2017传媒上市公司盘点:后娱乐时代进入下半场 龙头企业竞争激烈

表面看起来,2017年对整个传媒板块并不友好。对于2017年度整个传媒上市板块,估值继续在底部盘整;监管层对于肆意炒作、天价收购等乱象重拳整治;行业壁垒正在形成、流量增长不再是核心诉求。

对上市公司的关注度从一味强调高增长、多并购,回归到了对公司内在驱动力与持续竞争力的关注,各项资源更倾向于拥有全产业链、内部成长性好的龙头企业,强者恒强的新产业机遇正在形成。

游戏板块2017年成长性凸出

传媒板块自2011年起开启了5年估值上升通道,2013年成为出色的一年,各细分领域的龙头公司均走出了强劲走势。

而2017年的整个传媒板块在监管较严格、行业并购减少的同时,按照2017年12月5日传媒板块估值为28.4倍,低于2013年水平,已经接近2012年水平,整个板块也进入了蓄力调整的阶段。

值得注意的是,估值回归、监管收紧让传媒板块内部呈现分化趋势。3家数字阅读公司高景气,占据传媒板块重要组成部分的游戏类公司成长性也非常凸出。

目前有42家传媒类上市公司发布了2017年年报业绩预告,其中游戏子板块的相关上市公司业绩表现也是明显好于其余子板块,其中,恺英网络预计2017年净利润为16.07亿元至18.57亿元,同比增长135.76%至172.43%,是目前已公布业绩预告的传媒公司中,全年净利润增速预告较高的公司。

此外,2017年全年手游行业收入规模同比增速超过45%,未来两年或仍将保持30%-40%增速。

后娱乐时代龙头企业竞争激烈

进入后娱乐时代,流量向大平台集中趋势明显。龙头企业能够以巨大流量优势为基础,不断开拓新业务,拓展发展边界,真正体现强者恒强。传媒公司核心竞争力是拥有持续打造优质内容能力、并能更好的结合内容与渠道。

从中美横向对比看,无论是游戏、电影、视频付费领域,头部产品价值还远未触顶,但只有核心竞争力的龙头和少数独特优势公司有望超越同行,更多抢占市场份额以及提升产品价值空间。

据统计,近1个月来,除了综合性报告和总结报告,针对光线传媒的研报有8份(有6份在12月最后一周集中发布)、昆仑万维、慈文传媒各7份、顺网科技6份、三七互娱5份、奥飞娱乐3份。而机构普遍看好影视、游戏等子版块内估值较低的优质公司和龙头企业。

展望2018年,投资推荐产业生命周期相对成熟、格局确定性高、行业存在开拓空间的细分领域,包括移动游戏、移动视频、图书销售、电影等,对应标的公司则有快乐购(芒果TV)、新经典、万达电影、横店影视等。

众创网 王喆

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