第三代半导体产品通过认证并供货，还有120亿晶圆项目注入预期

公司自高点已经回调30%多，风险得到充分释放，近期企稳回升迹象较为明显，交易量也有所放大。而且公司近期公布的三季报数据也较为亮眼，获天风、中信、中信建投等多家券商再次看好。

未来从手机向汽车多方向智能硬件及半导体延伸，实现收购带来的协同效应，机构维持221元的目标价，较当前104元左右尚有翻倍空间。

公司是全球ODM龙头企业，前三季度实现归母净利润22.59亿元，同比增长325.83%。越来越多终端品牌开放委外机型，并倾向于开放供应链给ODM龙头企业，带动ODM业务的ASP和利润率显著提升，进一步带动公司ODM业务业绩弹性。公司还持续布局笔电、平板、IoT、TWS、VR/AR等业务，成立专门的平板、笔电、智能硬件事业部，获得多个优质客户大突破。上半年已有多个项目上市，同时更多平板、笔电等项目正在开发，有望贡献营收增长点。

就未来发展来看，公司正由服务型公司转型产品型公司，由过往成本竞争发展至创新驱动，公司将基于产品中心（创造需求）、中央研究院（基础研究）、应用研究院（生产自动化）、方舟实验室（产品创新）和半导体研究院（协同发展）实现快速发展，这也是潘暕持续看好的核心理由之一。

并购安世切入功率半导体赛道，与公司ODM业务具有非常大的协同效应。安世半导体第三代半导体（GaN/SiC）产品研发顺利，其中GaNFET已经通过车规级认证并供货，车用ESD保护、硅锗整流器、超微型MOS、650VGaN器件等有望在工控/汽车持续突破，MOSFET/GaN等先进功率器件营收占比未来有望提升。

此外公司控股股东拉萨闻天下将投入120亿至12英寸功率半导体自动化晶圆制造中心项目，该项目初期将于闻天下体内孵化，并于2年内转让至上市公司，此举将有效提高公司竞争力的同时减少项目初期带来的亏损。

相关标的：闻泰科技

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