麦格理：上调腾讯（0700.HK）目标价至846港元 评级“跑赢大市”

麦格理发表的研究报告指，腾讯(0700.HK)第三季业绩表现稳健，认为踏入2021年公司是互联网股中表现最强之一，并认为公司游戏前景、广告及金融科技方面的弹性亦强劲，将公司目标价由815港元升至846港元，此相当预测2022年市盈率36倍，维持“跑赢大市”评级。

该行指出，腾讯第三季业绩强劲主要是受手游收入带动，因为相关的递延收入贡献带动手游收入按年大增61%，高于该行早前预测的40%，随著踏入今年第四季势头亦逐渐回落，但新游戏如“天涯明月刀”及“英雄联盟：激斗峡谷”料可为2021年及之后的增长铺路。

麦格理表示，腾讯在线上广告方面按年增长16%，差过该行预测的20%增长，但认为受惠库存增长及成本效益较高，估计之后仍有空间增长，估计朋友圈加入第五条广告将可为公司带来10%以上的增长。虽然广告业务未算太强，但腾讯仍然是两大平台之一，随着库存增加、市场份额提升，估计朋友圈加入第五条广告后可带来更多库存，并维持其中期增长表现。

至于在金融科技方面，该行认为表现仍然稳健，第三季增长或达26%，并料势头将持续，同时该行估计暂时相关利润率扩张有限。