大摩：对腾讯（0700.HK）维持“增持”评级 目标价650港元 为行业首选

摩根士丹利发表报告，预计腾讯(0700.HK)今年第三季收入按年增长16%至1453亿人民币，料其非国际财务汇报准则经营利润按年增长9%至416亿人民币，预期网上广告收入按年增长12%，以反映对教育和开屏广告的监管，云服务提升将带动金融科技及商业服务收入上升31%。该行对腾讯维持"增持"评级，目标价650港元，指为行业首选，并对其在2022年至2025年盈利复合增长率达23%预测具有信心，指目前估值吸引。

该行说，基于网络游戏监管，新游戏推出延迟，预测腾讯今年全年收入增加19%，非国际财务汇报准则经营利润增长15%。该行估计内地潜在重启审批游戏将能减少市场忧虑，广告受监管和宏观的影响属于周期性而非结构性。