知识丨沃斯顿模型

沃斯顿模型由美国加州洛杉矶大学弗雷德·沃斯顿创立，又称公式评估法。

什么是沃斯顿模型

    在现实生活中，几乎每个公司都会随着其生命周期的起伏而经历各种不同的成长阶段：公司早期的成长率要高于整个经济体系的成长率；公司中期的成长率等于经济体系的成长率；而公司晚期的成长率明显低于整个经济体系的成长率。

该模型建立在公司经历一个暂时的超常增长期后零增长的假设基础上，并假定销售收入与自由现金流量将按一定的比率增长，公司的主要经营变量之间也被认为存在着固定的联系。

沃斯顿模型的缺陷

对历史绩效的分析过于简略；对在明确的净预测期内投资率和投资资本利润率的关系没有厘清(两者应该相等，这是由该模型的假设一收入、利润和投资按同一比率增长——决定的)，以致其确定的估价数值使模型建立所依赖的假设前提不能成立，直接运用该模型将使购并方不能正确地衡量目标公司价值。