谁将是下一个以太坊

以太坊的价格从2015年8月7日的最低价$0.68到2021年11月的最高价$4850,六年时间涨幅达7132倍，笔者发稿时以太坊价格为:$3275.

虽然我认为以太坊将快速增长并在智能合约领域大部分保持其市场领先地位，2022年约为60%，但以太坊的价格已达到一个相对高位，那么谁将是第二个以太坊呢？这要从的Avalanche（雪崩协议）开始说起。Avalanche是Ava Labs于2020年推出的权益证明智能合约平台。Avalanche本质上是一个区块链网络，允许用户创建自定义的特定区块链来满足他们的需求。Avalanche与其他以太坊竞争对手的相似之处在于它的目标是比当前的网络更快和更便宜且更灵活。Avalanche的独特之处在于它在引擎盖下拥有三个不同的智能链。每个链都有一个特定的任务，允许用户为其设计。X chain创建和交易代币，例如其原生货币AVAX。C Chain使用名为Solidity的相同代码库运行类似于以太坊的智能合约并且与以太坊兼容。P链允许创建独立的区块链。Avalanche具有其他与以太坊竞争的智能合约平台所没有的独特优势。最大的优势是AVAX与以太坊交叉兼容。用户甚至可以在Avalanche上部署以太坊合约，而无需对代码进行任何更改，从而可以轻松地采用传统的以太坊用户和构建者。这允许从以太坊轻松移植并打破它在市场上的一些现有权力。如果开发人员不确定5年后是否会出现，他们不愿意在协议上构建新产品。但AVAX缓解了这些担忧。

另一方面代币可以在以太坊和Avalanche网络之间桥接。Avalanche具有更高的交易吞吐量，并且能够比几乎任何其他链更快地实现最终确定性，只不过ETH2.0实际上预计会更快。最终确定性是交易被认为在区块链上正式永久存在的时间。Avalanche实现最终的速度比当前版本的以太坊快100倍。

再者供应始终是加密空间中的一个话题。在法定世界中对于控制自己货币的国家来说，供应基本上是无限的。这是当前政府的一时兴起以及市场在价格方面的承受能力。在加密货币世界中供应通常在一开始就被纳入协议，但如果大多数网络参与者同意的话它可以改变。比特币的供应量固定为2100万。比特币的大部分投资案例都围绕着这种稀缺性。以太坊的供应量是可变的，尽管可能会在Eth 2.0升级后达到1.2亿左右的峰值，然后以每年2%左右的速度贬值。AVAX有7.2亿个代币的固定供应量。发行时铸造了3.6亿个代币，而其他3.6亿个用于质押奖励释放了几十年。网络燃烧一定数量的代币类似于以太坊用于交易费用，如果网络容量增加到燃烧的代币多于发行的代币的水平，则会产生通缩动态。

Avalanche比其他第一层区块链更灵活。用户可以创建在AVAX网络上运行的自己的自定义区块链。每条链都可以有自己的代币和费用结构。他们可以选择用AVAX或者他们自己的代币以及其他方式向他们的质押者付款。任何人都可以通过支付订阅费用在网络上创建自己的区块链。AVAX背后的团队也赋予了他们独特的优势。Emin Gun Sirer博士是Ava Labs的创始人兼首席执行官，并且是区块链技术的早期采用者，他帮助开发了比特币的扩展性。

然后我们来谈谈缺点部分。Avalanche与其他以太坊竞争对手有类似的缺点，即其当前的中心化水平。AVA Labs和最初的一组风险投资者持有大量的AVAX并对其治理产生巨大影响。此外他们的代币有一个固定的锁定时间表，该时间表会超时释放可能会造成抛售压力。Avalanche是相当集中的。排名前30的Avalanche钱包占AVAX总流通供应量的30%以上。这些排名前30位的个人对价格的影响非常大。在繁重的网络活动下，该协议也没有像以太坊那样经过实战考验。AVAX成立不到两年。上一期我们提到类似Solana的区块链网络增长速度一样快，但在大量网络使用下崩溃了好几次。2022新的一年它又崩溃了两次。

康奈尔大学的教授Emin Gun Sirer博士是Ava Labs的创始人兼首席执行官

AVAX还需要很高的要求才能成为验证者。它目前至少需要2000AVAX。以太坊网络为验证者开发了解决方案，只需100美元即可进行质押。你可以将你的AVAX委托给其他人进行质押并赚取一些奖励费用，但这违背了许多加密货币倡导者的去中心化精神。Staking目前为AVAX带来约10%的回报。当ETH2.0上线时估计以太坊质押会产生额外的收益。预计加密货币将成为一种新的资产类别。就2021年市值而言即使增长从目前的速度减半，到2030年我们将拥有40亿用户，用户增长的轨迹与互联网相似。考虑到这种极端增长，我不明白为什么加密货币在明年年底前不能达到至少6万亿美元，因为它的采用增长路径和机构的持续投资以及风投，包括已经锁定在应用程序中的巨额资金。

从基本面来看如果你是价值投资者的话请你擦亮眼睛。Avalanche的估值高得令人望而却步。在销售价格的基础上该协议目前的价值约为450倍。多头指出Avalanche的赎回基本面质量是增长率。从用户到开发人员再到应用程序全面增长强劲。Avalanche还推出了NFT，这在2022年可能是一个巨大的增长领域。Avalanche实际上的增长速度超过了以太坊在其历史上类似时期的增长速度。在该平台上工作的开发人员在2021年增长了3倍，在以太坊和Solana之外的玩家中是最高的。此外总价值锁定TVL是确定协议使用的重要措施。TVL衡量在特定协议上质押或处于风险中的资产的累积数量。以太坊在很大程度上处于领先地位。尽管如此在将TVL与市值进行比较时，我们发现一些平台的价值远低于其他平台。要达到与以太坊相似的比率，AVAX必须上涨约25%。它还以比大多数其他竞争对手更快的速度获得资产。Avalanche团队希望继续推动平台上的DeFi和TVL增长。为此他们之前推出了Avalanche Rush，这是一个旨在吸引建设者进入Avalanche网络的计划。Avalanche Rush的1.8亿美元基金为DeFi提供代币奖励。到目前为止由于TVL在以太坊上最大的DeFi协议Curve和Aave已经推出Avalanche市场，Avalanche Rush已被证明非常成功。在我看来这是一个潜在的游戏规则改变者。

只不过我们也提到了上述一些主要风险，但我想为潜在投资者更清楚地阐明它们。AVAX比以太坊更中心化，其大量可交易流通股掌握在VC和早期投资者手中。如果这些人决定在他们的代币解锁时出售，他们可能会对价格产生巨大影响。大多数的成本基础远低于1美元。此外虽然该技术迄今为止表现良好并且看起来非常有前途，但它还没有在以太坊网络已经运行了6年多的极端压力下进行测试。尽管我认为这不是Avalanche特有的问题，但整个加密空间也仍然存在监管风险。现金流和收入方面的基本情况对于AVAX来说当然还有很多不足之处。以惊人的速度增长并且有大量的VC支持和开发人员的兴趣，很难不将AVAX视为一个值得押注的协议。随着以太坊的发展空间也在发展。如果以太坊确实看到我在2022年基于从工作量证明到权益证明的转变而预期的3到5倍的增长，那么我们看到5到10倍的AVAX也不会是不可能的。