蕉下IPO：拥有超百项技术专利，2021年研发投入同比增长99％

近日，主打城市户外功能性鞋服产品的蕉下正式在港交所递交了招股说明书。除了亮眼的高增长、高毛利外，蕉下的研发能力也受到广泛关注。

围绕城市生活、休闲运动、旅行度假、踏青远足、精致露营等这些城市户外活动场景，专注于产品开发和设计创新的蕉下，已经搭建了多元化产品组合，主要覆盖服装、伞具、帽子、其他配饰、鞋履，为消费者提供全面产品。招股书显示，蕉下在2019年-2021年的营收额分别为3.8亿元、7.9亿元、24.1亿元，仅用三年时间就让营收增长了5倍。而且毛利率方面也是逐年提升，2019年-2021年分别为50.0%、57.4%和59.1%。

值得注意的是，蕉下的研发能力此次也首度对外披露。蕉下已经建立了具备多元专业背景、跨界合作（包括机械、材料、光学）和经验资深的技术团队，平均相关从业年限约八年。这种跨界技术视角带来的是强大的研发能力，也促进了蕉下创新的产品开发构思。据了解，蕉下致力于将产品解决方案转化为自有核心技术，如AirLoop面料、原纱防晒技术、L.R.C涂层技术、全向推拉蜂巢技术、静音蜂巢技术以及FlexCore轻量鞋底技术等。目前已积累的核心技术能够用于解决多个城市户外场景下的消费者痛点，在跨品类产品开发方面可发挥协同效应，不断改善产品体验。

招股书中还显示，目前蕉下在中国已拥有123项专利，正申请72项专利。未来，蕉下计划通过搭建性能检测实验室、产品设计和创新空间加大对面料、特殊材料等基础研发的投入，为技术设计人员提供更强大的基础设施和设备支持，同时还要针对防晒、凉感、干爽、保暖、防水、轻便及运动防护等多种户外场景下的功能需求，强化核心技术和自有专利的积累，以提升产品的功能表现。

同时，蕉下每年的研发投入规模都在增加，2019年-2021年公司研发开支分别为1990万元、3590万元、7160万元，占收入的比重分别为5.2%、4.5%、3.0%。2020年和2021年研发开支分别同比增长了80%和99%，研发投入力度不断加大。

相比于其它国内服饰品牌，蕉下的研发投入占比也处于较高水平。比如在运动服饰领域，根据年报资料显示，2021年安踏、李宁和特步的研发费用，分别占据总营收的2.3%、1.8%和2.5%。蕉下在招股书中还披露，未来会将部分IPO募资净额投入到产品开发和增强自身研发能力当中。

多年来，蕉下以创新科技为驱动，持续推出具备高品质和设计感的户外功能产品，迅速吸引热爱户外活动、追求高品质生活的消费者，逐渐成为了中国城市户外鞋服市场领先的设计商和零售商。根据灼识咨询报告，以2021年总零售额及线上零售额计，蕉下均为中国第一大防晒服饰品牌，分别拥有5.0%和12.9%的市场份额。2021年，蕉下防晒服饰的线上零售额超过第二大品牌的5倍。