經濟透視/美消費疲弱 商家聖誕減價去庫存

　　圖：全球供應鏈生產力提高，運輸時間更充足。

美國消費物價指數增長放緩，其中一個原因是，全球供應鏈緊張得到明顯紓緩。分析師認為，美國消費者經過近3年貨品偏緊缺時期後，今年聖誕節可以歡度一個正常的購物假期，預計店舖貨架塞滿各類貨品，由玩具以至傢俬等均齊備，與疫情前兩年經常缺貨大相逕庭。不過，分析師預期，在通脹持續高企的環境下，消費力疲弱，今年的銷售旺季只會供過於求，逼使商家大打折扣搶客。\大公報記者 李耀華

2020年至2021年間，全球實施嚴格防疫措施，供應鏈大混亂，歐美持續「放水」催谷需求，令商品與勞工需求急升，供應嚴重短缺，半導體乃至貨車司機都有人在搶。隨着付運系統負荷過重，全球供應鏈的壓力與日俱增。

但這一切已過去，美國紐約聯邦儲備銀行編製的全球供應鏈壓力指數，在11月份跌至近兩年來最低位，美國供應管理協會的供應商付運指數，亦跌至2009年以來最低水平，近90%供應商表示付運時間與上月相若，甚至提前。

畢馬威會計師行早前統計近100個零售企業高層的展望，僅有11%相信今年末假期季節貨品繼續短缺，去年同期比例則有80%。零售業管理層和分析師指出，貨品短缺今年不復見。Jefferies分析師Corey Tarlowe表示，供應鏈已大致回復正常。

去年物流延誤 積壓雙倍節日存貨

美國玩具協會總裁Steve Pasierb表示，與企業管理層和分析員研究後，發現供應鏈的情況與去年相反，供應鏈的生產力提高，商品及服務的成本開支在縮減，供應鏈還出現新常態，強調早日付運和交貨，令運輸時間變得更充足，存貨因此大增。

大型連鎖公司、服裝和奢侈品製造商，乃至小商戶和專門店，均預期今年的購物旺季存貨充足。全球最大零售商沃爾瑪旗下山姆會員商店（Sam's Club）部門行政總裁Kathryn McLay表示，過去兩年半一直在催貨，今年假期季節終於可以鬆一口氣。另一家大型零售店Target今年的供應情況也逆轉，由於船期比預期早到很多，貨品一批批接踵而至，供應變得非常充裕。

今年供應充裕，零售商卻又為存貨堆積而頭痛，因為過去兩年，不少貨品總是在假期後才運抵。美國人造聖誕樹和節日裝飾品行業巨頭National Tree行政總裁Chris Butler表示，去年供應非常困難，不少零售商今年1月、2月才收到聖誕訂貨，導致今年聖誕裝飾品庫存過剩。

產品供過於求 美企利潤率承壓

美國玩具協會坦言，在全球央行不斷加息的環境下，需求正在急速轉弱。Target也表示，今年假期購物旺季，雖然向客戶交貨的時間縮短，但必須推出特大折扣優惠清貨。

芝加哥電器、電子和傢俬零售店Abt Electronics，其聯席總裁Michael Abt表示，現時可即日送貨，一切已回復正常，消費者可以看到大批洗碗碟機、雪櫃放置店內，與去年的缺貨迥異；不過，為了搶生意，過去數周，電器製造商紛紛推出折扣優惠，這也是過去數年來從未見過。

有分析師認為，緊縮政策令美國陷入衰退的風險正在上升，消費者因通脹而生活艱難，縱使商家大打折扣優惠，今年假期旺季也難以改變供過於求的狀況。商家為清庫存而絞盡腦汁，牛津經濟研究院高級經濟學家Oren Klachkin說，今年消費者需求疲軟、賣家庫存過剩，美國企業的利潤率必然下跌。