藏在游戏直播平台Q3财报里的“魔鬼”

横向对比固然能在一定程度上判断直播平台们孰优孰劣，但是如果站在整个行业的角度，我们也必须发现隐藏在细节中的魔鬼。

作者：二闹

图片：来自网络

上周，斗鱼、虎牙两大直播平台相继发布了2021年Q3财报，大家自然习惯性地开始对比两者第三季度所取得的成绩。

先来看看总成绩。在今年第三季度中，斗鱼总营收为23.48亿元，同比下滑7.8%。净利润方面，斗鱼净亏损1.43亿元，与去年同期的5960万净利润显然有着不小的差距。

另一边的虎牙“卷面”要好看一些，总营收为29.8亿元，同比增长6%。同时在非美国通用会计准则下，净利润达1.80亿元，净利率达6.0%。在交出这一份成绩的同时，也意味着虎牙已经连续16个季度实现盈利了。

再来看看细分业务的成绩。在核心业务上，斗鱼直播营收为22.11亿元，相比去年同期有所下降。另一边的虎牙直播营收为26.02亿元，与去年同期相比也降低了2.1%。

除了直播业务以外，两大游戏直播平台还有一条关键营收渠道——广告。这一方面，斗鱼第三季度取得的成绩是1.37亿元，去年同期为1.98亿元。在斗鱼广告营收出现下滑的同时，隔壁的虎牙却传出喜报，广告营收达到3.74亿元，同比涨幅达到了137.1%。

在用户方面，双方倒是各有进账。斗鱼第三季度移动端MAU从去年同期的5960万上涨至6190万。而虎牙由于还有海外端口贡献的助力，第三季度移动端MAU达到了8510万。

从这些数据我们可以清楚地发现，过去与虎牙并驾齐驱的斗鱼在新一季度财报中几乎全面落后于前者，更重要的是，除了直播营收方面双方均同比下滑之外，双方在总营收与广告营收方面的增长率也出现了此消彼长的情况，这对斗鱼来说并不是个好消息。而这样的情况也让外界更加肯定，过去为大家所津津乐道的“鱼虎之争”，结局似乎越来越清晰了。

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藏在细节中的魔鬼

在Q3财报中，虎牙看起来已经对老对手实现了全面压制，但是正如文章开头所说，两大巨头的横向对比还不足以让我们发现整个行业可能存在的问题，而已经具备明显领先优势的虎牙，其实也还很难实现高枕无忧。

这种说法并非空穴来风。今年上半年双方发布Q1财报时，笔者就做过这样一组数据统计：在2020年的四个季度中，斗鱼的付费用户数量分别为760万、760万、790万、760万。而虎牙方面，则分别为610万、620万、600万、600万。再来看看新一季度两者在这一方面取得的成绩：斗鱼720万，虎牙600万。显然，在付费用户这一核心资源上，双方均已经出现了长时间的原地踏步甚至是负增长。这或许也是两者在Q3季度直播营收双双出现同比下滑的原因之一。

更重要的是，两大直播平台MPU原地踏步已经持续了接近两个财年，这似乎也意味着两大传统直播平台在用户转化率上已经遭遇天花板。这样一来，即便在个别季度，直播平台的营收能够迎来小幅增长，但是长远来看，直播营收作为这些直播平台最重要的营收渠道，也已经出现疲态了。

这也引出了更深层次的问题，类似斗鱼、虎牙这样较为“纯粹”的直播平台，当直播营收接近天花板，营收渠道的单一问题就更加凸显了。而更值得斗鱼虎牙这些“传统”直播平台担忧的是新玩家的入局。外界从过去习惯于只对比斗鱼虎牙两大巨头，到如今已经将B站也加入到了对比行列中。B站的到来使得两个“原著民”的问题又被放大了。

B站Q3财报的发布与鱼虎几乎在同一时间，但是即便B站总成绩仍然处于亏损，但是站在斗鱼虎牙面前的仍然是个庞然大物。在广告营收方面，B站3季度的成绩是11.7亿元，同比涨幅达到110%。仅这一数字，B站就领先前两者数倍有余。在用户数据方面，B站3季度移动端MAU高达2.49亿，MPU也超过2390万。在这些数字上，斗鱼虎牙显然距离B站还相当远。

这也许会引起大家的疑问，B站与斗鱼虎牙的定位、核心业务均有明显不同，将三者进行横向对比是否合适？答案是肯定的，当B站进军直播领域的时候，它与鱼虎就已经身处同一片战场。从财报内容中我们不难发现，B站的营收拥有4大版块，分别为游戏业务、增值业务、广告业务、电商及其他业务。而这四大营收板块在B站的总营收中占比也相对平均，这已经体现了B站营收渠道的多元。更关键的是，出色的营收能力为B站分羹电竞赛事资源带来了极强的竞争力，最典型的案例便是8亿购得英雄联盟全球赛事3年独家版权。

上述案例已经足够为斗鱼虎牙两大老牌势力敲响警钟。当自身营收、用户转化均被天花板所限，而B站却能够依靠业务优势来借力打力的时候，传统直播平台突破如今的困局就已经成为燃眉之急。这个时候，新的问题也就随之而来了。

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传统直播平台能够顺利突破天花板吗？

从斗鱼和虎牙过往的种种运营策略上看，其实他们早已开始尝试冲击限制自身发展的天花板了。今年3月份，虎牙与和平精英赛事展开深度合作，开发了一系列互动式观赛玩法，希望以此来实现对用户的拉新、留存以及转化。而如果仔细观察两个直播平台，我们也不难发现，为直播内容增添互动性的打法已经相当普遍了。除了平台在各类电竞赛事转播过程中注入更多互动玩法以外，在各类游戏板块的日常直播中，这种玩法也非常常见。比如在各类游戏直播中为观众设置各类观看任务，观众可以通过完成观看任务来获取对应的游戏道具，甚至与游戏产品结合，推出直播平台定制道具等。

这种玩法带来的影响也十分明显，不仅能够吸引更多的游戏玩家，同时也能够凭借游戏道具奖励来吸引更多玩家留存，为这些玩家最终向观众以及付费用户的转化打通渠道。但值得注意的是，在直播平台当中，游戏板块虽然吸睛，但是“吸金”能力却远不如泛娱乐直播板块。因此，这样的玩法固然能够带来拉新的效果，但是想要解决自身营收以及付费用户转化问题还过于迂回，并不能解决直播平台营收模式单一的关键性问题。

当然，平台们也并非没有在营收模式上做出努力。虽然每年各大平台发布财报的时间并没有多大差异，但是今年各大平台发布Q3财报的时机又有点微妙，因为在去年这一时段，行业正发生一件大事——抢滩登陆云游戏。

去年，斗鱼正式上线云游戏功能，到临近年底，斗鱼云游戏版图已经覆盖市面上大部分单机、网游、手游。另一边，虎牙在去年则是直接将直播打通了自家云游戏平台YOWA，除了云游戏以外，还基于云游戏推出了面向主播群体的“一起玩”功能。通过云游戏打通了主播与观众、观众与观众的游戏互动渠道。

云游戏的盈利模式不难分析，市面上的云游戏平台大多依靠用户购买会员式的增值服务来盈利。另外，云游戏平台也可以像渠道商一样，与游戏厂商进行盈利分成。彼时，直播平台在云游戏上大刀阔斧的布局让我们看到了他们解决盈利模式单一问题的曙光。但是在一年之后，云游戏似乎并未取得理想的效果。从直播平台财报中看，云游戏不仅还没能展现盈利能力，同时对平台观众的吸引力也十分有限，在斗鱼云游戏页面的热门推荐中，这些云游戏产品的人气值也仅仅停留在三位数、四位数。玩家们目前对云游戏的冷淡也让之前直播平台依靠云游戏丰富营收渠道的构想变得更加遥远了。

从这些举措来看，直播平台们显然仍未找到真正“解渴”的问题解决方式，而如何击破发展天花板，对于斗鱼、虎牙这两大巨头来说也仍然是疑难杂症。在并不乐观的发展前景下，鱼虎之争孰优孰劣的关注价值已经没那么明显了。更值得关注的是，谁能够率先找到全新的发展途径，为传统的游戏直播行业注入新的生命力。否则，不管是如今式微的斗鱼还是看似领先的虎牙，都有可能成为其他“大玩家”的垫脚石。

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