重磅！ADI收购美信，获中国反垄断许可，预计8月26日完成交易

美国东部时间8月23日10AM，ADI和美信共同宣布，ADI公司（NASDAQ: ADI）此前公布的收购美信公司（NASDAQ: MXIM）的交易已经获中国国家市场监督管理总局反垄断许可。

此交易已经取得所有必要的监管机构批准。ADI公司和Maxim公司预计在满足其余惯例成交条件后，此交易将于2021年8月26日左右完成。

▲ ADI官方新闻稿

2020年7月，ADI公司在其官网宣布该公司与美信公司（Maxim）已达成最终协议，ADI将以全股票交易方式收购美信。按照双方协议，交易完成后ADI公司现有股东将拥有合并后公司约69％的股份，而美信股东将拥有约31％的股份。同时，两名美信董事将加入ADI董事会，其中包括美信总裁兼首席执行官Tunç Doluca。

该交易顺利完成后将巩固ADI公司在模拟半导体领域的领导地位，合并以后的企业市值将超过680亿美元，成为模拟芯片领域的“巨无霸”。

ADI 收 购 美 信 后，模 拟 市 占 将 达 13%

模拟芯片在当今以数字芯片为中心的电子系统中，是不可或缺的关键组件。模拟芯片最大的特点在于种类繁且杂，应用多且广；不仅包括纯模拟及模数混合芯片， 还有各类接口芯片、射频芯片等等。2020年模拟芯片的全球市场规模则为570亿美元，在整个半导体行业中的占比约为13%。

据 IC Insights 2021年4月更新的 2020 年前10名模拟 IC 供应商排名，这10家公司的模拟 IC 销售额合计为 354 亿美元，占去年模拟 IC 市场总额 570 亿美元的 62%，与 2019 年的份额相同。

▲ 2020 Top 10 模拟厂商排名

模拟IC市场由于其产品线固有的分散化、多样化特点，模拟厂商的市场份额很难通过内生增长获得大的提升，那么横向品类扩张、外延并购是攫取份额最有效的解决方案。正因为此，这些年模拟IC厂商无不在收购整合以扩充产品线和客户数量。

如上图所示，ADI 在 2020 年全球模拟厂商排名第二，尽管销售额下降 1%，但营收仍高达 51 亿美元，模拟芯片市场占比 9%。得益于2017年完成的凌力尔特收购案，模拟产品线得到扩充和完善，“从传感器到云，直流到 100 GHz 及以上，从纳瓦到千瓦”的全链路产品覆盖。至此，ADI 在全球拥有超过 125,000 名客户，2020 年的销售收入中，工业应用占 53%、通信应用 21%、汽车应用 14%，消费电子占 11%。

排名第七的美信，自2015年10月起，就在被德州仪器收购还是与ADI合并的两个选择中，反复横跳。受累于三星手机业务颓势及日渐扩大的丢单局面，美信业务近年较为疲软。为了吸引投资者，美信做了一系列瘦身动作，如出售两间晶圆厂，以最大化内部价值。美信业务主要集中在汽车，通信和工业三大板块，最受业界垂青的就是电源管理芯片技术，2020年业绩奇迹般受新能源大势推动触底反弹，销售额增长8%，销售收入达20亿美金，模拟市场占比 9%。

如ADI完成收购后，与美信合计销售收入将达71亿美元，模拟芯片市场占有率也将提升至13%，紧追德州仪器。

TI 的 模 拟 大 哥 地 位 不 可 撼 动

凭借高达 109 亿美元的模拟销售额和 19% 的市场份额，德州仪器 (TI) 继续在全球模拟芯片厂商排行榜中高居榜首，带头大哥地位不可撼动。与 2019 年相比，TI 的模拟销售额增长了约 6.5 亿美元，增长率为 6%。2020年，TI公司总收入为145亿美元，其中IC业务销售额为136亿美元，模拟芯片销售占IC业务的80%。

▲ TI 的模拟产线布局完整

模拟厂商中，TI 凭借其极具优势的生产制程工艺，在价格上碾压竞争对手的同时还保持了高毛利。到 2020 年，TI 大约一半的模拟器件在 300mm 晶圆上生产制造。与使用 200mm 晶圆的工艺制程相比，在 300mm 晶圆上制造模拟 IC，前端工艺的芯片成本降低了 40%，后端的封装和测试成本降低约 20%。正是因为300mm晶圆工艺带来的成本竞争优势，TI 宣布了在德克萨斯州理查森建造 300 毫米晶圆新工厂的计划，以支持未来的模拟增长。新工厂将位于其现有的 300mm RFAB 工厂旁边，预计将于 2022 年开始生产。