> set.seed(112233)2将NS模型拟合到给定的零利率NS模型我们使用给定的参数betaTRUE创建“真实”的收益曲线yM。付款时间（以年为单位）在向量tm中。...= c(15, 30, 30,10))我们添加了一个模型（在本例中为NS），该模型描述了从参数到收益曲线的映射，以及向量min和max，我们稍后将其用作约束。...为了降低插图的构建时间，我们只运行两种方法一次。...因此，就像一个数值测试：假设上述参数为真，而利率为负。...R语言用神经网络改进Nelson-Siegel模型拟合收益率曲线分析R语言和QuantLib中Nelson-Siegel模型收益曲线建模分析R语言使用随机技术差分进化算法优化的Nelson-Siegel-Svensson
传送门：零基础玩转投资理财 || 导言（简单入门） 而在学习路线中也提到我们在了解正确的投资观和理财观后，我们就会学到微观宏观经济，这里小编准备先和大家了解一下关于宏观经济的知识。...央行与货币政策：准备金率，再贴现，公开市场操作——跟投资息息相关 财政政策与税收——直接影响投资环境 利率水平与通货膨胀——反映经济市场的温度计 失业率（奥肯定律与菲利普斯曲线）大，经济不景气，投资风险也会增大...商业银行的信用创造及派生存款——银行在金融体系中占据着什么位置以及银行是怎么赚钱的？ 基础货币与货币乘数，M0 M1 M2。...NO.2:再贴现率 ? 是商业银行将其贴现但还未到期票据向银行申请二次贴现时所预扣利率。即商业银行二次贴现的成本。 影响：再贴现意味着商业银行向中央银行贷款，直接增加货币供应量。...当再贴现率降低时，说明商业银行向央行贷款的成本低，银行更愿意向央行进行再贴现，从而增加了市场上的货币量，一般在经济衰退时使用。反之亦然。 ? NO。3：公开市场操作 ?
需求背景 作为信息化的先驱，银行业的信息化程度在各行业中稳居前列。从诞生之时，银行就天生与数字打交道。对银行来讲，如何通过数字化转型提升业务效率，是迫切的需求。...从国家层面来讲：GDP票据承兑所占比重从1999年的6.2%提高到2019年的22.4%，其间特设上海票据交易所，成立六周年票据业务规模超150万亿元；从银行层面来讲：单就中国邮政储蓄银行2002年线上贴现产品...下面结合永洪BI工具，我们整理了一些如何提升银行票据业务数据分析有效性的要点和大家分享： 第一步：梳理业务逻辑 要明确银行票据业务是什么？业务逻辑和核心是什么？在业务的基础上构建分析体系。...通过对企业支付买票需求的分析 宏观经济指标CPI和PPI反映了企业支付买票需求。CPI看成是统计零售价，而PPI是统计出厂批发价。...第五步：BI赋能业务增长 实现业务增长是BI数据应用的终极目的。需要我们了解业务，发现问题，找出关键点，优化方案、推动落地。 通过使用BI工具，能够更好的实现银行票据业务的增长驱动。
变量nRuns设置示例重启的次数。 > set.seed(112233) 2将NS模型拟合到给定的零利率 NS模型 我们使用给定的参数betaTRUE创建“真实”的收益曲线yM。...= c(15, 30, 30,10)) 我们添加了一个模型（在本例中为NS），该模型描述了从参数到收益曲线的映射，以及向量min和max，我们稍后将其用作约束。...为了降低插图的构建时间，我们只运行两种方法一次。...其他约束 NS（和NSS）模型的参数约束是要确保所得的零利率为非负数。但实际上，它们不能保证正利率。...因此，就像一个数值测试：假设上述参数为真，而利率为负。
保证金购买是指投资者先从银行或经纪人处借得资金购买证券，而所购买的证券作为借入资金的抵押 债券基础 零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。...但收益率将为（100−90）/90=11%，而不是10%。 债券收益率是投资于债券上每年产生出的收益总额与投资本金总量之间的比率。 债券可以在二级市场上交易（一级市场是债券发行过程）。...债券定价 债券价格是通过使用票面利率和现金流来确定。 式中，CFt是t时的现金流，B（0，t）是贴现系数或0时价格 其中R（0，t）是在时间为t时在时间0的年度即期汇率。...，我们也可以从息票支付债券中构建零息票债券。...Nelson-Siegel-Svensson模型 01 02 03 04 债券价格和收益率 在这一部分中，我们将看到构建债券价格和收益率的方法。
一、商票基础知识 1....使用汇票的单位必须是在人民银行开立账户的法人，要以合法的商品交易为基础，而且汇票经承兑后，承兑人(即付款人)便负有到期无条件支付票款的责任，同时汇票可以向银行贴现，也可以流通转让。...在商品交易中，销货人向购货人索取货款的汇票时，付款人必须在汇票的正面签“承兑”字样，加盖银行预留印鉴。在汇票到期前付款人应向开户银行交足票款。汇票到期后，银行凭票从付款单位帐户划转给收款人或贴现银行。...二、票据贴现模式 如果是银票，到期贴现行直接向承兑行要求付款，一般不会拒付，除非银行破产，所以一般不会向贴现申请人扣款。...但如果是商业承兑汇票，承兑人是企业，在这种情况下银行贴现给你，会在贴现合同中设置有追索条款；这样你贴现的款项等于是向银行申请了一笔短期贷款，如当到期开票企业不能兑现，则银行就会从你的账上扣回或向你公司追索票款
在这个过程中我们发现，中外SaaS领域的差距，并非源于赛道和产品，也不是市场。本质上，中外SaaS的差距，是商业价值之间的差距。 商业价值是市场价值的基础，市场价值是商业价值的体现。...即一家公司的市场价值，等于其当前和计划经营中可预测的未来收益，经风险贴现后的现值，这个概念可以用图1来表达。 ? 图1 图中Y轴代表收益，而X轴代表未来每个报告期的时间。...每个竖框的高度代表管理层对未来几年收益的预期。曲线代表将管理层的预期收益，用相应风险系数贴现后的值。...换句话说，一个SaaS要产生价值优势，需要更稳定和更高的商业价值基础。即在构建一个SaaS时，必须遵循一系列商业原则。...规模化通过增加收益，而增加公司的价值。 SaaS六个构建原则，构成了一个SaaS产生商业价值的前提条件，当然也决定其商业价值的高低。 ?
支付接收 PorR：IRS 支付端或接收端的标识符，支付端为 -1，接受端为 1。 拿一张彭博的 IRS 举例。...折现因子 Discounti：第 i 期的折现因子 折现因子是从折现曲线（discount curve）中获取出来的。...下图的曲线插值方法是 piecewise constant，而插值变量是 continuous forward rate。...假定重置频率如 Week 或 Day，而计息频率为 Month，Quarter，Semiannual 或 Annual（如 OIS, FR007 和 RFR swap）。...假定重置频率低，如 annual，计息频率高如 Month，Quarter，Semiannual。 簿记这种交易时，可以直接将重置频率与计息频率设值，这样在几个计息区间将取到同一天的相同的利率。
在本文中，我们将学习如何用Python构建一个简单的现金流预测模型，最终形成一个更复杂的模型。在这个模型中，我们用Python构建了一个抵押计算器。...用于现金流预测的Python工具 我们可以使用列表或pandas库来预测现金流。可能还有其他工具或库，有兴趣的可以进一步研究，但这里只使用列表和pandas。...需要说明的是，虽然我们可以使用列表来模拟现金流，但这样做并不是一个好主意，因为我们必须自己做很多低级数据操作。...图2 我们知道，对于在zip()函数中创建的每个元组，第一个元素是收入，第二个元素是贴现率，因此我们可以将它们相乘以获得贴现现金流。让我们通过元组循环计算贴现现金流，并将其放入另一个列表中。...让我们从创建一个包含30行和2列的pandas数据框架开始——一列用于收入预测，另一列用于贴现率。 图4 一旦我们有了这两个向量，我们可以将它们相乘得到贴现现金流，然后求和sum()得到现值。
现代人拖延产生的原因有很多，比如因为害怕失败而拖延，因为完美主义倾向而拖延，不想走出“舒适区”而拖延等等， 今天我们要针对一个常见的原因“一直觉得没有准备好，想等最佳时机再开始”而产生的拖延来看，如何从...每一项未来奖励都要乘以相应的贴现因子γ^(t+n)，其中n是从当前时间步到未来奖励发生的时间间隔。更新价值函数：使用强化学习算法（如Q学习等）更新价值函数或策略，将未来奖励贴现后的价值纳入考量。...决策制定：基于更新后的价值函数或策略，智能体在每个时间步选择一个动作，目标是最大化未来（贴现后）奖励的累计和。...通过时间折扣机制，智能体能够更快地学习到有价值的策略，提高其在动态环境中的适应能力。风险偏好与耐心程度：贴现因子反映了个体的风险承受能力和耐心程度。...那到了那个启动时间，无论我们的准备状态如何（只要不是无法开始），我们都应坚定地在那个时间点开始行动，这样才能打破“等待最佳时机”的恶性循环。
前面讲过货币政策的三大工具：零基础玩转投资理财 || 宏观经济分析(#1) 上次谈到关于央行和货币政策，也提到了再贴现率和公开市场中的逆回购和正回购，简单来说，正回购是卖券吸钱，逆回购是放款吸券。...通俗的说，正回购便是把干毛巾放到盆子里吸水，逆回购则是将毛巾中的水拧干在盆中，让盆中的水不多也不少，呈现一种刚刚好的态势。 而央行则在其中承担着拧水的操作——即通过回购来调节货币供应量。...其中如果盆子里的水变多了，即通货膨胀，意味着需要吸水；反之需要补水。 再贴现率大致交易情况如下，在交易过程中很多情况都是在降价出售的。 ?...利率还有实际利率和名义利率： 实际利率：剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。 名义利率：央行公布的利率，包括因通货膨胀带来的损失的补偿部分。...菲利普斯曲线：表示失业率与通货膨胀存在负相关的关系，即交替关系。 ? 进出口贸易与汇率 汇率：以一种货币表示另一种货币的价格。汇率标价分为直接标价法和间接标价法。
时间序列 Pandas 高频数据采样 默顿模型计量经济资本 LSMC 定价美式和百慕大期权 负油价和负利率模型 Nelson-Siegel 构建债券收益率曲线 外汇交易组合保证金制定系统 之前基础版的...交换的只是不同特征的利息，没有实质本金的互换。 掉期有两端，固定端和浮动端，固定端的利率由一个固定利率决定，而浮动端的利率由若干个七天回购利率 (7D repo rate) 复合计算而得。...FR007 的市场数据和定盘数据，如何从 excel 或 csv 中读取数据，如何用 cufflinks 来可视化数据。...第三节会介绍日期生成，FR007 掉期的产品日期表和指标日期表是如何生成的。 第四节会介绍变量计算，如何计算或插值折现因子和远期利率。 第五节会讲解曲线构建，如何从市场报价通过拔靴法得到零息曲线。...第六节会讲解产品定价，使用面向对象 (object-orient) 方法构建 FR007 掉期对象和定价对象（分别是 IRS 对象和定价对象的子类）。
如果我们省略中间的步骤，即直接根据当前的状态来选择动作，也就引出了强化学习中的另一种很重要的算法，即策略梯度(Policy Gradient)。...而vt代表的是当前状态s下采取动作a所能得到的奖励，这是当前的奖励和未来奖励的贴现值的求和。...也就是说，我们的策略梯度算法必须要完成一个完整的eposide才可以进行参数更新，而不是像值方法那样，每一个(s,a,r,s')都可以进行参数更新。...策略梯度的过程如下图所示： ? 我们在介绍代码实战之前，最后在强调Policy Gradient的一些细节： 算法输出的是动作的概率，而不是Q值。...，我们喂给模型的并不是我们存储的奖励值，而是在经过上一步计算的奖励贴现和。
例如，将支付$ 100的零息债券的价格可以是$ 90。但收益率将是（100-90）/ 90 = 11％（100-90）/ 90 = 11％，而不是10％10％。...例如，十年期政府债券的收益率为2％，这意味着它的年收益将为2％，而不是10年后。 债券可以在二级市场上交易（一级市场是债券发行过程）。...定价债券 债券价格是通过使用票面利率和现金流量确定债券的现值来确定的。 其中CFt是时间tt的现金流量，B（0，t）是美元的折扣率或时间00的价格。...，我们也可以从付息债券中构造零息债券。...从讲义中假设我们有两个纽带。 1年期纯贴现债券在$ 95出售。 两年期8％的债券售价99美元。
，由于数据是不稳定造成当 BN 趋向稳定后（如橙色曲线）可能因为数据的不稳定造成进一步失稳（如红色曲线），两条经线不断循环，造成彻底失稳。...特例分析：特例情况下，对 Reward 也可使用归一化，即当 Reward 不存在近似这种非零常数影响的前提下，则是可以对 Reward 使用归一化的，如智能体无论采取什么策略均不影响其在环境中的步数，...），一些博主尝试过并无特别效果，不建议使用。...（2）使用 Noisy 的策略探索 在网络中添加噪声得出带噪声的 Q 值，配合ε贪心策略使用，可以探索更多 Q 值更高的动作从而增加探索效率，但一些 Q 值更低的动作可能被覆盖，经验建议是噪声方差从 0.2...而 Repaly buffer 中的每个样本的使用次数主要与学习率、batch size 以及拟合难度有关，由于深度强化学习通常使用比深度学习更小的学习率，如（1e-3~1e-4），建议先尝试偏小的数值避免过拟合的情况出现
组织的纵向边界（vertical boundaries）刻画了接近或远离最终使用者的一系列活动。...不完美市场( imperfect market) 有两种方式：一方直接向其他方转让利润或成本； 一方比其他方拥有更多的信息。...通信成本和贸易壁垒 Communications costs and trade barriers 降低 外包 Outsourcing 从外部资源中得到供给或服务。...通过使用投入的边际收益，我们可以构建企业的需求曲线。...直观因素 管理者可以通过几个直观因素来判断需求的自身价格弹性。 直接或间接代替品的可获得性。 产品类别比特定产品替代品更少。
据介绍，该系列文章的目的是「提供对每一种概念的理解而不是其数学和理论上的细节」。除了必要理解的数学术语之外，这些文章还提供了直观的类比和图像来帮助理解深度学习。...图1：通过全状态的价值迭代（value iteration）构建价值函数（value function）。每一个方格代表一个状态：S是起始状态，G是目标状态，T是陷阱，而黑色的方格不能进入。...要有这样的远见，agent需要将跑得快的奖励延后，所以一个接近于1的贴现因子可能会更好。 价值函数的贴现因子保证了，远处的回馈值能根据距离或步数部分的减少。...所以在训练的过程中，探索所有的选择是值得的，但同时，如果只看到即刻奖励，就可能会导致非最优的选择。那么，我们如何在探索尽量高的奖励和探索尽量少的路径之间找到一个平衡点呢？...B，那么我会根据历史知道是A获胜了）而不是去识别好的走子。为了解决这个问题，DeepMind生成了很多使AlphaGo与自身对抗的数据，然后选取每场比赛中的几个位置来训练价值网络。
所以，我们不想考虑太遥远的未来，而常用贴现的未来奖励（discounted future reward），越未来的奖励越贬值: 上式中，γ是一个贴现因子，γ∈[0,1] （近年来的一些研究甚至还有γ>...神经网络（NN）十分擅长从有结构的数据中提取好的特征，因此，我们可以用NN来近似 Q(s,a) ，以状态（如四张图）和动作为输入，输出对应的Q值。...这两种方式的简图如下： image.png DeepMind的文章中所使用的正是第二中结构，其architecture为为3个CNN Layer提取特征，加两个fully connecton layer...memory中的一些样本来使用，从而避免上面的问题。...在Q-learning和DQN中，我们随机初始化Q table或CNN后，用初始化的模型得到的Q值（prediction）也必然是随机的，这是当我们选择Q值最高的动作，我们相当于随机选择了一个动作，此时
特征构建 在时间序列中。我们可以用这种Signatures来提取可以用于机器学习的特征。彭博的Bruno Dupire出了一些Signatures可以用于金融领域的例子。...Bruno Dupire 与此同时，Marcos Carreira从构建利率曲线的角度讨论了Signatures问题，特别是在巴西利率市场。在观察利率曲线的期限结构时，存在有许多挑战。...有些可能更具流动性，有些可能更新缓慢（由于缺乏报价或交易）。你也可以从时间序列的角度来看利率曲线，而不是从交易者的角度来看任何时间点。在计算风险度量时，风险管理者可能会更多地关注历史数据。...他指出，这需要大量的数据来验证。在实践中，许多公司将执行外包卖方。他的目标是加快对交易成本的了解，以构建可以与更容易获得数据集一起使用的模型，而不需要非常昂贵的资源。...Fidelity的Joe Hanmer发表了主题为从固收角度对新兴市场主权债券进行因子投资的演讲。他指出了该方法的许多困难，特别是从数据可用性的角度，以及它需要大量的工作，特别是为这些工具建立曲线。
什么都打着区块链的旗号，自然也就鱼龙混杂，真假莫辨了。 从整个Gartner曲线来看，无论是2016年、还是2017年，整个区块链都处在膨胀期。...从技术角度来说，可以认为是一个分布式的数据库，它是一个全量备份，让每个人人手一份账本的副本，这样的话，通过这种数据存储的冗余，构建了一个低成本的信任机制。...以前是人审批的，跨境支付的时候，本来是我可以给对方直接汇钱，这是逻辑上的直线，但我们发现不是一个直线就能过去，每个国家、每个银行的账号系统不一样，整个账务系统也不一样，每次你要直接托收或支付的时候，可能需要把逻辑上一个点对点支付拆成了多个环节...举个例子，如果是富士康，这是苹果公司，富士康拿了苹果公司的单子，他去银行贴现，因为两方都有非常好的信用，贴现一点问题都没有，但如果说是为苹果公司摄像头制作那一层薄膜的小公司，可能到四五级供应商了，它如果想把从苹果公司出来的白条拿去贴现...，如果说我运的是冷冻食品，我的要求是温度不能达到0℃以上，如果说有了区块链之后，相关船舶上的信息可以反馈到陆地上，我们可以通过相关的陆地、或小艇、或派个急救队把相关问题解决，能够优化整个冷链运输，或相关运输环节中很多紧急的处理情况
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