电子樊志远丨英伟达公司点评：业绩再创新高，需求尚未见顶

金选·核心观点

业绩简评

2024年2月21日公司发布2024财年第四季度财报：

1）24财年实现营收609亿美元，同比+126%；单季度营收221亿美元，同比+265%，环比+22%，指引为200亿美元（浮动2%）。

2）数据中心营收达历史新高，彰显算力需求尚未见顶。单季度营收达184亿美元，同比+409%，环比+27%。

3）公司同时发布对FY1Q25的业绩指引，公司预计实现营收240亿美元（上下浮动2%），预计实现GAAP和Non-GAAP毛利率分别为76.3%和77%（均上下浮动0.5%）。

经营分析

业绩释放加速，数据中心需求远未见顶。公司业绩加速反应全球客户对算力需求的激增，随着Sora、Gemini1.5等大模型的加速迭代，以及基于大模型的商业应用推广，侧面印证算力需求有望在2024年后持续，公司作为全球AI芯片龙头厂商的地位稳固，伴随加速计算和AIGC发展来到临界点，公司有望持续受益。

单季度经营情况拆分和分析如下

1）收入端：公司数据中心业务收入184亿美元，QoQ+27%，YoY+409%。游戏业务收入29亿美元，QoQ+0%，YoY+56%。专业可视化业务收入4.63亿美元，QoQ+11%，YoY+105%。自动驾驶业务收入2.81亿美元，QoQ+8%，YoY-4%。数据中心持续高增归因于：大型云厂商为支持内部业务和外部客户需求的持续提升，拉动Hopper计算平台及InfiniBand网络解决方案出货量的增加，来自大型云厂商的收入贡献已占到数据中心的半数以上。

2）毛利端：公司实现GAAP和Non-GAAP毛利率分别为76%和76.7%，环比分别+2.0pct和1.7pct，高于此前指引区间。未来一个季度指引将继续提升到76.3%和77%（浮动0.5%）。毛利持续提升主要归因于Hopper计算平台占比的提升、成本端有所下滑以及库存准备费用的减少。

3）利润端：公司实现GAAP净利润122.85亿美元，QoQ+33%，YoY+769%。摊薄EPS为4.93美元，QoQ+33%，YoY+765%。实现Non-GAAP净利润128.39亿美元，QoQ+28%，YoY+491%。摊薄EPS为5.16美元，QoQ+28%，YoY+486%。

风险提示

终端需求不如预期；AI发展不如预期；美国加大对华制裁力度。