TMT简报：金山软件 2018年首季业绩，纯利下跌50％至1.18亿元

金山软件(3888.HK)公布截至2018年3月底首季业绩，金山软件收入同比增长4%至12.63亿元(人民币‧下同)，纯利下跌50%至1.18亿元，每股盈利为0.09元。

2018年3月底首季收益按业务划分，分别为网络游戏业务(50%)、云服务(33%)及自办公软件及其他业务(17%)。其中：

I) 网络游戏业务方面：该业务同比下降23%至6.32亿元，主要是《旗舰端游《剑网3》的部分用户短期内被PlayerUnknown’s Battlegrounds（ 「PUBG」）游戏抢占，以及《剑侠情缘1》手游随生命周期收入自然回落。期内，每日平均最高同步用户人数约为70万人，同比下降25%，环比下降20%。月平均付费账户数为330万，同比下降22%，环比下降17%。

II) 云服务业务方面：该业务同比增长56%至4.19亿元，主要云服务在移动视频及互联网领域用户使用量的强劲增长推动。

III)自办公软件及其他业务方面：该业务同比增长66%至2.12亿元，主要是来自于WPS网络广告推广服务及WPSOffice个人版增值服务收入的快速增长。

收益成本及毛利：收益成本同比增长27%至6.48亿元，主要是由于与云服务用户的使用量增加有关的带宽及互联网数据中心成本增加。

毛利同比下降13%至6.16亿元，毛利率同比下跌9个百分点至49%。

展 望：

网络游戏业务方面：随着PUBG类游戏井喷式爆发，我们的旗舰端游《剑网3》的部分用户在短期内被抢占，2018年3月16日我们开启第三届《剑网3》竞技大师赛，参赛及观战人数再创新高，提升了核心玩家参与度。在《云裳羽衣》获得首部宣传片广受业界好评后，公司预计该游戏的正式上线将为今年的网络游戏业务打开新的局面。

云服务业务方面：金山云将通过HCDN推广提升金山云在CDN行业领先地位，并在人工智能技术和区块链解决方案方面不断探索。此外，金山云也积极拓展政务云及私有云业务，在金融之领域、汽车之领域也有新的突破。

自办公软件及其他业务方面：公司两款旗舰产品WPS Office和金山词霸同时荣获2017年度首届「两微一端」百佳评选「APP用户体验十佳账号」称号。

公司股价绩前收报23.35港元，对应18/19年预测市盈率15.9倍/11.8倍，18/19年预测市净率1.84倍/1.64倍。