「以旧换新」是在透支未来

自从“两新”政策发布以来，受益于以旧换新的家电、手机等产品的销售额增长不少。

以国家统计局发布的1-3月份社会消费品零售总额为例：

1、家用电器同比增长19.3%

2、通讯器材类同比增长26.9%

3、体育、娱乐用品类同比增长25.4%。

其中，家用电器和通讯器材是明显受到以旧换新政策激励的，也一定程度上助力了一季度5.4%的GDP增速。

我认为以旧换新有以下优点和缺点，供大家讨论。

优点：

1、加快了消费品的购买周期。原本一个手机可以用五年，现在用了四年发现可以用便宜的价格再换个全新的手机，会刺激这一部分消费人群的需求。

2、刺激一部分新需求的产生。面对相机、手机备用机、小家电等额外消费，在以旧换新的政策激励下，部分消费者会从摇摆不定的状态变为下定决心下单，从而刺激了这一部分增量需求。

3、消化过剩产能。这个不必多说，在大厂规模效应巨大的今天，供应不成问题，新增的需求也能帮助企业消化他们过剩的产能。

缺点：

1、居民收入低，不敢消费，资产负债表受损的根本问题没有解决。以旧换新只是从产品端进行价格补贴来促进消费，而对于居民部分的收入及其资产负债表没有任何影响。

2、供给端出清的时间进一步延后，可能会增加企业无效内卷的程度。本来遵循市场原则，那些不具有规模效应，经营效率比较差的企业会倒闭出清，从而改善行业竞争格局，增加存量企业的利润率及员工工资。但补贴之后，又能让本该被市场出清的企业继续苟延残喘一段时间，进一步破坏行业的良好发展。

3、寅吃卯粮，政策刺激的边际效用会逐渐减弱。由于以旧换新并没有创造新的一块市场，只是把大家置换产品的时间点提前了，所以当有效刺激完当前一批有需求的人群后，政策刺激的边际效用会逐渐往下走，没有人会换了一个新洗衣机之后，马上再换一个，那当政策退出后，原本受政策优待的企业，经营情况会进一步恶化。

总的来说，以旧换新对于刺激消费有一定作用，但无异于“扬汤止沸”，起不到根本作用。

修复居民资产负债表，提高居民收入和安全感，让百姓敢消费，才是需要解决的根本问题。

但以旧换新，或许从实际情况出发，是政策推广阻力最小的一个政策，是一个大家都开心的，没有人受损的政策，所以被推行并维持到了现在。而解决真正问题的，会触及既有利益集团切身利益的政策，大家能想到，国家也能想到，但实际推行起来必然阻力重重且未必行得通，甚至可能起反效果，所以，只能先“扬汤止沸”着了。