比特币泡沫并没有你想的那么大

作者：Emily Parker

编译：Clover

来源：https://longhash.com/news/the-bitcoin-bubble-might-be-smaller-than-you-think

如今，比特币风靡全球，其价格在一年间从不到1000美元攀升到20000美元，许多人都开始担心泡沫的出现。2018年1月，高盛曾警告投资者要警惕比特币泡沫，称其可能比当年互联网泡沫、郁金香泡沫还大。经济学家Nouriel Roubini也认为比特币是“人类史上最大泡沫”。

事实当真如此？——这要看你如何定义“泡沫”了。有些比特币批评者认为数字货币没有任何底层价值——这话说得夸张了些，再不济比特币也是区块链的概念证明，而区块链是比特币交易去中心化、可信任的记录。区块链技术能够支持大量资金在全球流动，而无需政府与银行的协助。区块链由遍布全世界的参与者更新，因此不可能在不引起其他人注意的情况下私自更改交易记录。比特币区块链从未遭到过黑客的成功攻击。且在比特币的启发下，人们开始探索利用区块链技术帮助各行各业安全记账，从食品安全追踪到人道主义救助运送。

另一种定义泡沫的方法就是看有多少人在使用比特币。比如，你可以提出说比特币的价格应该要能反应使用人数。这样一来，如果和市值相比实际活跃用户过低，那么就说明有泡沫，且意味着回调在即。

如果按照这一指标来看，比特币的泡沫比例随着时间推移反而降低了。这里有一张表格显示，比特币泡沫在2013年末2014年初曾达到峰值。

表格以梅特卡夫定律为基础，即网络的价值同该网络用户数量的平方成正比。那为什么要把梅特卡夫定律用于比特币呢？对此，Fundstrat Global Advisors创始人Tom Lee总结道，“比特币的理念和社交网络非常接近，也就是说参与越多，价值越大。”这是说得通的，因为比特币不受政府或央行支持，其价值本质上取决于人们愿意在加密货币交易所付出多少。也就是说，如果没有人使用比特币，那么比特币就毫无价值。Lee发现过去四年比特币94%的动向都能用梅特卡夫定律解释。

我们尝试采用了梅特卡夫定律来估算过去几年比特币价格是上行还是下行。其中泡沫比率通过比特币市值除以比特币区块链上活跃地址数的平方得出。根据我们的发现，最大的比特币泡沫出现在2013年末2014年初，与之相比，现在的泡沫相对较小。

比特币波动性很大，其价格走向也很难理解。去年比特币价格惊人地冲高毫无疑问会在2018年惨跌。所以，虽然我们不建议你把生活积蓄都投入到比特币，但比特币的泡沫可能真的比你想的要小。