消费金融净亏损1.96亿、6年业绩连续“伪增长”：这家公司半年报要看仔细了

8月30日晚，零售龙头企业苏宁易购发布2019年半年报。半年报显示，上半年苏宁易购营业收入为1355.71亿元，同比增长22.49%，同期归母净利润为21.39亿元。截至今年6月底，苏宁易购合计拥有各类自营及加盟店面7503家，苏宁小店及迪亚天天自营店面合计5368家，苏宁易购零售体系注册会员数量达4.42亿。

从财报看，苏宁门店数、物流、注册会员三个核心运营数据均比较亮眼。其中，苏宁易购已合计拥有各类自营及加盟店面7503家，苏宁小店及迪亚天天自营店面合计5368家。

在物流方面，苏宁易购拥有的快递网点快速增长至24615个，物流网络覆盖全国351个地级城市、2864个区县城市。

在注册会员数量方面，苏宁易购零售体系注册会员数量达到4.42亿，月活数也稳定在1650万左右。

除了上述亮点，财报也透露出苏宁易购的一些问题。

首先是苏宁消费金融财务的表现并不理想。报告期内，苏宁消费金融营业收入2.26亿，净亏损1.96亿。连续两年亏损，上年同期亏损2892.5万，降幅达579%。

据媒体统计，在目前已经公布半年报的16家持牌消费金融公司中，只有三家出现亏损，而苏宁消费金融即为其中之一。

另外，值得注意的是，苏宁易购上半年经营活动产生的现金流量净额出现大幅度下降，去年现金流量净额为净流出53.22亿，而今年上半年达到净流出102.67亿，同比降幅达到92.93%。

有分析指出，流出的原因包括对供应商的支持、加大对公销售导致应收账款增加，以及苏宁小店经营亏损。其中被苏宁易购甩卖的苏宁小店2018年开店仅7个月就亏损近3亿，负债6.5亿。

另外，苏宁易购上半年财务费用出现暴增，达到14.66亿，而去年同期为2.76亿，同比增加429.73%。

对于财务费用暴增，有评论认为，其未来财务费用是否会因此出现下降，仍是未知数。

另据《21世纪经济报道》的一篇文章称，在3233家归母净利润为正的上市公司中，最该引起注意的是业绩“伪增长”的公司。据21数据新闻实验室统计，2019年上半年，有215家“盈利”公司扣非后净利润为负。

文章指出，这215家公司中，苏宁易购的“水分值”最高，中报披露归母净利润是21.39亿元，扣非后亏损31.9亿元。21数据新闻实验室查阅苏宁易购历年年报发现，自2014年来，苏宁易购一直依靠非经常性项目实现业绩增长，扣非后亏损。

也就是说，自2014年以来，苏宁易购6年业绩连续伪增长。