瑞幸咖啡继续亏损6.8亿 烧钱模式能持续到何时？

8月14日，瑞幸咖啡发布上市后首份财报，第二季度营收9.091亿元，较上年同期的1.215亿元增长648.2%，继续净亏损6.813亿元，上年同期净亏损为3.33亿元。

自2018年至2019年二季度，瑞幸净亏损高达28.5亿元，相当于日亏522万元。

不过，2019年第二季度瑞幸咖啡产品净收入为8.7亿，同比增长689.4%；2019年第二季度，瑞幸咖啡累计交易用户数2280万，新增交易用户590万，平均月活用户620万，同比增长410.6%。

对于营收的高速增长，瑞幸咖啡表示，净收入增长主要受交易客户数量增加、交易客户平均购买商品数量增加、有效销售价格提高等因素推动。

高亏损与高增长并存，高风险与高收益同存，瑞星咖啡的烧钱模式是否可行？

瑞幸咖啡的“资本游戏”

我们知道，传统企业以赚钱——获得更多经济利润为主要目的，互联网企业则更注重于流量，赚取的是未来的钱——流量变现。

瑞幸咖啡，作为一个咖啡连锁品牌，采用“无人零售、密集开店+外卖”的运营方式，通过APP线上下单、扫码自取等方式售卖，用阿拉比卡咖啡豆制作咖啡，并引进瑞士进口咖啡机，为用户提供美式咖啡、拿铁、澳瑞白等产品。

简单地说，瑞幸咖啡是零售业线下实体门店与线上APP运营的结合，打通线上线下的商业模式。

现在，我们来看看瑞幸咖啡的“烧钱”商业模式。

瑞幸咖啡营收暴涨的同时，营销成本也在不断上涨。看到这里是不是有点眼熟，曾经风靡全中国的“三株口服液”“红桃K”等知名的保健品牌，可谓“成也营销，败也营销”，不知道“每卖出一杯就要亏损两杯”的瑞幸咖啡，是否真的有幸，通过“资本游戏”走出一条属于自己的成功之路！

瑞幸咖啡谁之“幸”

张震和汤唯两大明星一人手里拿着一大杯咖啡，还有自带初恋范的刘昊然客串店员刷屏的广告，是大多数人对瑞幸咖啡的第一印象。

星巴克二三十块钱一杯的咖啡，口感差不多的瑞星咖啡直接降到了10块钱一杯，这样天上降下来的利好，当然是大众的最爱喽，不喝白不喝！

2019年5月17日，瑞幸咖啡奔赴美国纳斯达克成功上市，发行3300万份ADS，每份定价17美元，承销商行使超额配售权后，加上同步私募配售5000万美元，共募集资金6.95亿美元，市值达42.5亿美元。

这是一家仅成立了不到20个月的公司。

2017年10月成立的瑞幸咖啡，抓住了大众对咖啡“物美价廉”的强烈需求，借助明星光环的营销策略，一举吸引了大众的眼球，成为资本市场一匹黑马。

据企查查资料显示，2018年6月瑞幸咖啡获得大钲资本、新加坡政府投资公司GIC、愉悦资本和君联资本联合投资的2亿美元A轮融资；同年12月，瑞幸咖啡又获得中金佳成投资的2亿美元B轮融资，大钲资本、新加坡政府投资公司GIC、愉悦资本继续跟投；2019年4月，瑞幸咖啡在上市前获得贝莱德投资的1.5亿美元的B+轮融资。

瑞星咖啡一路疯狂的融资，简直是“吸钱的机器”，烧钱烧出来的商业模式，到底是谁之“幸”？

“烧钱模式”是否可持续？

瑞幸咖啡一边是玩“资本的游戏”，疯狂地“吸钱”，另一边是疯狂的“开实体店+低价促销”模式。

瑞幸咖啡门店扩张的速度简直“惊人”。

据财报显示，截至2019年二季度，瑞幸咖啡门店数达2963家，比2018年二季度的624家门店增加了374.8%。同时，瑞幸咖啡门店运营亏损较去年同期下降31.7%至5580万元，接近店内盈亏平衡点。

其中，瑞幸咖啡快取店和优享店门店数量分别从2018年12月的1811家和86家到2019年3月的2163家和109家，再到截至2019年二季度的2741家和123家，这两种门店类型数量一直在不断增加。

值得注意的是，瑞幸咖啡旗下门店共分三类：快取店、悠享店和外卖厨房，其中快取店就占了 2741 家。

这意味着瑞幸咖啡90%以上的门店是快取店，用户通过APP点一杯咖啡或一份轻食，自己下楼到店取货，不需要承担外卖成本，这是瑞幸 “快取店”咖啡模式的精髓。

外卖厨房则出现了“停滞”之象，数量仅有99家，相比上一季度只新增了一家。而在2018年6月30日时，外卖厨房店数量为246家，也就是说在过去的一年中，有147家瑞幸咖啡外卖厨房店关店，且这一数字是从去年开始持续走低，并在今年一季度锐减。

令人深思的是，目前瑞幸咖啡“卖出一杯亏损两杯”的烧钱模式，是否具有可持续性，未来能否扭转盈亏，像京东商城那样熬到盈利的一天？

这到底是一场资本的豪赌，还是商业模式的创新？

PS：资料来源《21世纪经济报道》《北京商报》

文中图片来源于网络、21财经

作者| 小善；视觉| 最硬核的设计海伟老师；来源| 有趣有深度的·善缘街0