比特币定投第44天：聊聊区块链资产配置BTC/ETH/BCH

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今天聊聊资产配置，尤其是比特币及其他区块链应用。

小码哥不止一次的强调：留得青山在。这是前段时间用真金白银换来的教训，贪婪的时候忘记这句话，后悔概率很大。

资产配置是保证我们能活着的唯一方法，是唯一，没别的方法。为什么？因为我们无法预测未来。

肥尾效应：1970年尤金·法玛（Eugene Fama）提出有效市场假说（Efficient Markets Hypothesis，简称EMH）。认为市场上的个体都是理性决策的。所以市场价格就是一个随机过程，价格的分布是正态分布。而后量化交易的崛起，把这个理论发挥到极致，大家运用数学理论（概率论），来构建模型，攫取超额收益。直到一次黑天鹅事件，直接触发了08年金融危机。而它的本质是市场价格不是正态分布，在大家认为『离谱』的价格区间上，有一个巨大的『肥尾』存在。它出现的概率远比我们想象的大的多。

耶鲁投资法：在斯文生同学创造的耶鲁大学捐赠基金收益神话中，核心概念就是资产配置。他提出了2条：1. 偏重权益（股权比债权好），2. 多样化（分散投资）。斯文生借用“现代投资组合理论”（Modern Portfolio Theory，以下简称 MPT）的鼻祖Harry Markowitz (1990年诺贝尔经济学奖得主）的话，将资产多样化称为“经济学中唯一的免费午餐”。大多数人可能认为资产多样化就是多个篮子装鸡蛋，来避免同时蛋碎的尴尬。MPT并不是这样简单理解多样化，它所指的多样化是指如果资产的回报率之间不完全相关（perfectly correlated），那么通过将这些不完全相关的资产加入组合中，可以在总体回报率不变的情况下来降低风险（指组合的波动性，以标准差量化）。

海龟交易法：小码哥读了不下5遍这本书，每次都有新的理解。海龟交易法的核心其实是资产管理，其次是退出策略，最后才是入市策略。它第一次提出了，根据ATR（平均真实波动）来计算每个头寸的大小，1个头寸规模单位 = 账户的1%/市场的绝对波动幅度。这样既保证了风险的控制，同时也不至于太过分散，降低了收益。

同样，在币圈，小码哥也尽量安排一些彼此不相关的币种，（你从它们历史波动能看出相关性，看大趋势，别找那种比特币涨也跟着涨，比特币跌也跟着跌的）。比如BTC跟ETH相关性不高，跟BCH甚至有负相关。

区块链现在肯定还是牛市，未来也肯定会有熊市（世界上没有永远的牛市）。持续期都是以月计算，可能几个月，也可能几十个月。只要你活着（有筹码），就一定能看到明天的太阳。