深度||全球存储二十年并购回顾，中国存储何时迎来春天？

全球存储工业发展史就是一部并购史。

1998--2018年是全球存储工业从崛起走向成熟的二十年。回顾这二十年全球存储市场的并购之路，我们发现收购金额超过10亿美金的重要收购超过50个，涵盖了从传统机械硬盘、SSD、存储芯片，到存储组件，再到存储阵列、存储软件等多个细分领域。资本的力量对于全球存储产业（主要是北美市场）发展有着巨大的推动作用，它带来的不仅仅是人才的涌现和技术创新的活跃，更成就了存储产业的繁荣。

在感叹全球存储工业走过二十年繁荣之路之际，我们不禁要思考，存储产业处于变革的十字路口，刚刚起步的中国存储产业却恰恰又遇到资本寒冬，中国存储公司们将何去何从？中国存储的春天又将何时到来？

50大收购折射全球存储二十年繁荣

根据Storagenewsletter统计数据显示，从1998年开始，全球存储工业每次并购的平均价格达到了6.35亿美元，累计并购金额超过3440亿美元，有541宗并购交易公布了具体金额。这其中，2006年全球存储工业市场发生了104个并购，是二十年中最高纪录。自从2013年之后，并购数量开始逐步下滑，到2018年只有36个并购，并且只有两笔并购超过10亿美元。

EMC是存储行业这二十年中最贪婪的并购者，在二十年期间一共进行了79次并购。而2015年，Dell以630亿美元并购EMC也从事实上宣布全球存储工业顶峰的结束，日渐成熟的市场让并购整合趋于放缓。

以下是1998-2018年全球存储工业50大并购：

从这50大并购案中，我们可以看出几个明显趋势：

第一，存储巨头们更喜欢通过收购来获得新技术，并迅速完成市场布局。过去二十年里，从重复数据删除、自动精简配置、SDS，到集群NAS、全闪存阵列、超融合系统、第二存储；无论是单点型的存储技术，还是存储系统，存储巨头们几乎没有发明任何东西，基本都是通过收购来快速完成市场布局；而存储初创公司则肩负起技术创新的责任，DataDomain、3PAR、Isilon、XtremIO、Nimble、Nutanix、Cohesity等都是技术初创公司的典型代表。

第二，存储工业竞争激烈和残酷，以外部存储系统市场为例，从2000年之后市场格局就极为固定，很少再有新巨头诞生，目前仅仅只有PureStorage一家在全闪存阵列这个市场能与巨头抗衡，并且它的增长速度已经开始逐步放缓。很多存储初创公司只有两条路可走：要么被收购，要么走向死亡。

第三，以机械硬盘、SSD、存储芯片、存储组件为代表的市场，更加追求规模化和成本化，通过并购与洗牌，最终留下为数不多的市场寡头。

综合来看，之所以会出现如此频繁、且金额庞大的并购，在于北美市场拥有良好的资本和科技创新土壤，资本驱动技术创新的活跃，技术发展则带动了产业并购整合，产业的并购整合进一步驱动了新技术的创新，市场角色分工明确，如此反复循环，使得北美存储市场一直引领着全球存储工业的创新发展。

与之相比，中国存储市场相形见绌。

中国存储市场的春天何时到来？

与北美等成熟市场相比，中国经济虽然是跨越式发展，但是也让企业的数字化转型出现不延续和断代的情况，企业和组织对于数字化的理解和认知依然有着巨大的差异，这某种程度使得中国的存储市场规模与经济体量并不匹配。

另外，在存储依然是一个相对封闭、技术门槛高的市场，创新成功需要更高的成本，对于中国存储公司而言，虽然十多年以来一直在提升和积累，在从跟随者和学习者向真正的创新者转型，但创新能力依然有待进一步提升。就如XSKY CEO胥昕曾向笔者所言：“存储属于IT的基础学科，研发周期偏长，需要付出的努力也更大。”

事实上，中国存储近年来方兴未艾，取得了长足的进步。但是，资本市场依然对中国存储公司的包容和支持还远远不够。这么多年，仅仅只有同有科技一家存储公司实现市场，多年以来难觅新的存储上市公司。

根据最新统计数据显示，2018年40多家中国科技企业IPO，融资规模超过150亿美元，占全球科技IPO融资总额的40%，但是这其中没有一家是存储企业。2018年中国存储公司唯一跟IPO相关就是宏杉科技IPO终止审查，上市失败，虽然宏杉科技是一家难得的长期坚持技术自主创新的本土公司。

而在融资并购方面，2018年最值得关注事件有：同有科技6.5亿元并购军工SSD厂商鸿泰；XSKY在2018年4月份完成C轮2.4亿元融资，剩下的几乎很少再听到有新的融资消息，与北美市场相差甚远。例如，某国有大型投资机构资深投资总监今年曾经与笔者探讨国内一家做NVMe 全闪存阵列的意向企业，最后还是因为种种顾虑选择了放弃，虽然NVMe 全闪存阵列是未来1-2年存储市场的爆点。

不积跬步无以至千里，不积小流无以成江海。虽然2018年是寒冬之年，人们甚至预测未来几年不容乐观，但从长远来看，笔者依然相信中国存储产业能够逐步崛起。

首先，中国存储产业规模虽然不大，但是比较产业链全面。目前从存储芯片、SSD、SSD主控，到全闪存阵列、第二存储、超融合、SDS、云存储，都有一大批中国存储公司涌现。比如，存储芯片更是得到了国家资本力量的推动，努力缩小与国际巨头之间的差距。此外，产业链之间的厂商合作开始增多，产业链上下游的合作意味着本土公司对彼此在技术、市场层面的认同增多，比如同有科技投资Memblaze，宏杉科技与Memblaze合作NMVe 全闪存阵列、爱数与华为合作等等。

其次，存储新赛道刚刚开始，中国存储机会大。每一次产业变革之际，也意味着存在巨大的市场机会存在。存储工业在走向变革之际，就像一条全新的赛道，聚集了传统存储巨头和大批初创存储公司，市场格局远未确定。在SDS、超融合、第二存储等兴起之时，我们也看到像XSKY、杉岩数据、SmartX、云信达等一批存储初创公司努力在这些新赛道上与巨头们PK。

此外，整体技术有差距，但在单点上实现逐步突破。受限于技术积累，中国存储产业在技术层面上一直是追赶者的角色，不过近年来也实现了在一些存储单点上的突破。比如在全闪存阵列方面，华为存储的NVMe 全闪存阵列布局一直走在业界最前沿，并且近年来也取得远高于市场的增长；此外，华为存储和浪潮存储的全闪存阵列性能一直在SPC-1测试中表现优异；在备份容灾领域，爱数为代表的中国公司也走出了一条极富特色的创新之路；而像Memblaze在NMVe SSD上也敢于在市场上与英特尔等巨头正面交锋；SmartX在超融合上也极具创新特色。

最后，资本市场初露曙光，或形成资本效应。科创板的加速上马，或许会让国内资本因此看到IT基础科学的重要性，以及长期的收益和回报，并带来长期的资本投入。2018年年尾之际，国内一家专注于NMVe SSD公司高管就向笔者透露，科创板的成立或许会在2019年形成资本效应，中国存储产业也能够为此受益。据悉，该公司已经成为众多证券公司调研和考察的对象。相信在2019年，会有更多中国存储公司会得到资本市场更多的青睐。

2018年很冷，但它也孕育了巨大的希望。

冬天来了，春天还会远么？