逆势加仓、大额回购，冯柳的「豪赌」与海康的「护盘」

注意，是逆势「连续」加仓，「首次」大额回购。

作者 | 路遥

编辑 | 余快

近期，与海康相关的股市动作不小。

一是冯柳在三季度又一次逆势加仓3400万股，增持金额近10亿；一是海康首次大笔回购计划，拟回购20亿-25亿元股票。

今年以来，包括海康在内整个智慧物联板块股价走势下行，公募顶流基金经理张坤一改此前加仓动作，上半年已大手笔减持至少8000万股，但冯柳却连续三个季度买买买，一出一进形成强烈反差。

目前，冯柳掌舵的高毅邻山1号远望基金持有海康130亿的市值，几乎占据其基金持仓总市值的半壁江山。

冯柳在单只个股上坚定持有且大手笔增持，堪称“一场豪赌”。

越跌越买，冯柳连续三季度大手笔重仓海康

冯柳对海康的钟情始于2020年。近几年，陪伴海康的股价坐了一轮过山车。

2020年三季度，冯柳新晋成为海康前十大股东，持股2.31亿股，当时股价在30-40元/股，海康业绩也处于快速增长阶段。

彼时，海康发布三季度财报，营收与净利润都同比增长5%以上，其中三季度营收也在二季度业绩恢复正增长后，环比增长近两成。

同年四季度，冯柳继续增持1900万股，成本约在43-46元/股。

2021年7月下旬，海康股价一度涨至近70元/股，而这也为高毅带来近100亿的回报！

这一年，冯柳在第一和第四季度分别减持3500万股和1120万股，第二、第三季度保持不变。

今年上半年，海康的净利润同比下跌11.14%，出现自2010年上市以来，中报净利润首次下滑。

外部动荡下，海康的股价也震荡下跌，从上市以来近70元/股的最高点，降至近30元/股，最大跌幅已近60%，3000多亿市值蒸发。

投资者一片叫苦连天，与公募大佬张坤含泪割肉不同，冯柳虽也由盈转亏，但却重仓狂买，今年连续三个季度加仓海康。

具体来看，今年一季度，冯柳增持海康620万股至2.1亿股，二季度海康跌近10%，冯柳依旧坚定买入，逆势加仓1.88亿股，加仓近一倍，成本约在31-43元/股。

三季度，冯柳又两次加仓海康，9月15日前，加仓海康3200万股，不到半个月后，又补仓200万股，合计加仓3400万股，增持金额约10个亿。

截止目前，冯柳在海康持股数量达到4.32亿股，占无限售条件股份总数比例4.71%，算下来期末持仓市值达到127.22亿元，位列第四大流通股东。

另外，明星基金经理刘彦春也大手笔抄底海康，截止9月15日，其管理的景顺长城新兴成长混合基金持有海康近4000万股，在今年三季度新晋成为海康的第十大流通股东。

股价低迷之际，大资本追加资金用以拉升股价，是惯用的手法。

值得注意的是，几乎与冯柳三季度第一次重仓同时，海康也展开了护盘动作。

9月15日晚，海康威发布大手笔回购计划，拟以不超过40元/股的价格，回购20亿-25亿元的股票，向市场传递出积极的信号。

翻看过往资料，这并不是海康第一次出手护盘。

第一次发生在2016年2月，当时正值“股灾3.0”之后，海康威视发生了一次管理层增持；第二次发生在2018年10月，由于市场持续阴跌，海康又进行了一次控股股东增持。

值得一提的是，这两次迅即反应，都精准地抓住了阶段性大底，增持后公司股价都大涨数倍。

这次是海康上市以来第三次出手护盘，不同的是，这次回购是海康自2010年上市以来首次实施回购，且拟回购金额达几十亿元。

行稳二十一年，海康不变的底色

冯柳上一次如此偏爱重仓一只股票，还要追溯到当年茅台落难之时，茅台后来为其带来10倍回报，冯柳因此一战成名。

如今面对海康，认为“市场总是对的”的冯柳，无视美国制裁，越跌越买，绝非赌一个大输大赢这么简单。

冯柳最为人熟知的就是他的“弱者思维”，即找出最悲观的逻辑，当最悲观的逻辑发生，也能做到无所畏惧时，便可以进行抄底。

乔布斯的回归是苹果股价飞涨的开始，但巴菲特却一直等到手机市场尘埃落定才重仓苹果公司，但这仍然为巴菲特带来了丰厚的回报。

这说明了一个道理，优秀的公司总会未雨绸缪，不断开拓新的发展空间，而投资优秀的公司永远为时不晚。

海康兴于安防行业大发展的时代，过去十年来，安防市场维持着火热不断向前发展，不少企业打开国内外市场，走到行业前列，其中尤以牢牢把持市场份额第一的海康为代表，多年来被各大机构争相重仓，每月围绕其进行调研的机构，少则几十，多则几百。

但安防这条路并不好走，外有政治介入、内有新生崛起，随着市场渐趋饱和，战争、生死、流血、危亡等等敏感的词汇叫嚣着向这个行业涌来。

纵使外部洪水滔天，海康也一贯保持着其踏踏实实做实业的“老大哥”形象，低调的潜行于变化之中，于无常中把握有常。

从一个默默无闻的创业公司到全球第一的安防企业，海康成立21年来，一直都在接受来自各方的不断挑战。

当前，整体大环境下行，加上海外消息的扰动，加剧了市场的悲观预期。

但长期来看，虽然国内大规模铺设安防设备的时代已经过去，但随着AI、5G、云计算等技术的应用，智慧物联行业正不断扩大其内涵与外延，开始在各大行业寻找新的落脚点。

另一方面，安防行业经过高速发展期，也正在回调到合理的估值范围，转道更广阔的智慧物联行业，短期内还将持续承压，但随着宏观环境的改善，很有可能实现困境反转。

对海康这位沉稳且低调的老大哥来说，这一次的危机或许和以往数次危机不一样，也或许一样。但可以肯定的是，于海康而言，每一次危机都是一次寻找新增长点的机会。