对预测市场的预测

预测市场及其运行机制

面对未来的不确定和不可知,人类却总是乐此不疲地进行预测。传统的预测方法有两类:定性预测与定量预测。前者主要依靠领域专家来判断趋势,后者运用统计或数据模型来测定未来发展的状态。而预测市场方法与上述传统方法截然不同。

预测市场在20世纪末出现在美国,它通过买卖概念期货来实现预测。预测市场的交易标的是信息,或者说是一个命题,即概念期货。它是对某一个事件,或者某一个结果会不会出现进行交易,这与赌博市场赌哪支球队获胜相似,所以一个普遍的错误认知是将预测市场视为赌博,预测市场在实践中的发展也受到法律和政策的制约。

最早的预测市场是建立于1988年的IEM(Lowa Electronic Markets),该市场至今仍在运行,成为很多理论研究和模仿的对象。IEM建立以来准确地预测了每次总统选举的结果,其预测的精确度要大大高于政策专家以及民意测验的结果。不管是在政治领域,还是在经济、商业、体育等其他领域,现有的研究大多数认为预测市场有着较高的预测准确性。

对于预测市场,人们担忧的首先是它被操纵的可能性,也就是通过影响交易价格来进一步影响事件的结果。学者们已经进行了大量研究,结果表明,到目前为止大多数操纵市场的企图都是失败的。操纵行为除了造成短期价格波动,影响并不大。市场难于被操纵的原因何在?理解的关键在于所有已知的投机市场都有许多“噪声交易者”,这些交易者并不是因为掌握了完整的信息而进行交易。

完全理性的信息交易者是利用掌握的信息进行交易,而其交易行为能够通过价格揭示出信息。但在真实的市场中,存在着出于其他动机的交易行为,即噪声交易者。可以将市场操纵者视为另一种类型的噪声交易者。如果理性交易者维持市场的正确定价,那么噪声交易者的加入显然会造成价格的错误。但是,当其他交易者预期到价格中的噪声交易成分,他们会对其交易行为进行相应调整:一是信息交易者会增大交易的数量,以求增加利润,这将会抵消增加的噪声,同样抵消价格的错误;二是噪声交易者的交易会使其他参与交易者为获得相关信息付出更多努力,因此,更多的噪声交易反而会最终增加价格的准确性。预测市场难以操纵,并具有极高的有效性,其主要的理论基础是市场信息集聚机制与群体智慧。

预测市场邂逅区块链

预测市场虽然具备诸多优势,但也面临很多挑战。首先,法律监管在一定程度上阻碍了预测市场的自由发展,诸多监管障碍导致现有的预测市场交易体量小于预期。为了获得精度更高的预测结果,必须要鼓励更多的参与者,而预测市场尚不普及的现状限制了预测精度的提高。其次,在事件发生以后,预测市场需要有人报告事件结果。而事件结果通常由一个发言人来报告,这意味着报告可能被发言人蓄意篡改。

打造去中心化、开源的预测市场是其发展的大势所趋,这与区块链的理念不谋而合,预测市场与区块链的邂逅会产生怎样的效果?这激发了人们强烈的好奇,多个项目在该领域积极探索,下面介绍几个有代表性的项目。

1.Augur是第一个基于区块链的去中心化预测市场。使用以太坊的智能合约,用户可以自由在Augur平台上创建针对特定事件的预测事件。其他用户就可以通过代币去预测并为每一结果的概率定价。当事件发生时,Augur的REP持币者将向Augur汇报该预测事件的结果。Augur的事件仲裁机制由REP持币者共同决定,REP持币者是Augur平台的维护者。Augur平台的仲裁机制存在规模化问题。当大量的未来事件预测事件在平台上被创建的时候,REP持币者将无法对每个事件都进行投票,同时REP持币者由于各自的领域知识不同,对不同事件的熟悉程度也不同,如何把事件与最了解该事件的持币者相匹配也是Augur亟需解决的问题。

2.Gnosis是另一个基于区块链的去中心化预测市场。同样使用以太坊的智能合约,Gnosis在预测事件的创建和参与上和Augur极为类似。与Augur不同的是,Gnosis采用一个默认情况下中心化的信息中介(Oracle)来判定预测事件结果。这样做的好处是能够将预测事件的判定自动化,极大提高事件的判定效率。然而信息中介也有其不足之处:信息中介由于是中心化服务,极有可能出现服务失败的情况,例如服务器崩溃,外部数据被恶意篡改等。一旦这种情况发生,所有预测将被锁定而且Gnosis 平台的自身信誉将受到重大不利影响。

3.菩提(Bodhi)部署在量子链上(QTUM)。量子链结合了比特币和以太坊各自的优点,能够在手机移动端提供更加优质的用户体验。而且量子链一开始就引入PoS (Proof of Stake)机制,这保证了区块时间的稳定性,满足了预测事件的时间估算要求。Bodhi继承了Gnosis的核心理念,预测事件的结果由第三方信息中介来自动判定。这保证了结果判定的效率。与此同时,Bodhi借鉴了Augur的思路,当信息中介失效或错误时,菩提的BOT币持有者可行使投票权,对相关预测事件进行最终裁决。

这些项目很快就会落地,其效果马上就会得到检验,不管怎样,我们希望见其所成,它们的成功将会构筑区块链大厦的基石,为区块链的繁荣添砖加瓦,区块链构建的预测市场也将成为一个开放平台。在未来,它的作用可能不仅限于市场预测,为第三方准备的应用程序接口框架可能极大地提高平台的范围、深度、多样性和活力,为预测市场赋予新的意义和内涵,这将是一个充满多种可能的未来。

预测未来最好的方式是创造它。——艾伦.凯

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