京东方A：显示面板的战斗史

一方面，它是我国显示面板领域的王者；而另一方面，它却似吸血鬼一样吸干了股民的血汗钱。翻翻历史，看看京东方的战斗。

1952～1993年，京东方前身

1993年，在北京酒仙桥，北京东方电子集团股份有限公司成立。这家公司有个辉煌无比的前身：774厂（北京电子管厂）。

听着数字代号的名字就知道，这是一家军工企业。它成立于1952年，是国内最早的半导体企业，我国第一科人造地球卫星——东方红一号，用到的集成电路就是来自774厂。它还一度成为亚洲最大的电子管厂。

在那个激情燃烧的艰苦岁月，京东方的前辈们曾经燃起过国民族工业的豪情。

然而，由于各种原因，774开始没落。改革开放之后，国家鼓励彩电国产化（彩电是80年代结婚三大件之一），774开始投向彩电产业，成为国内最早研究液晶面板的企业，并于1981年成功研发出液晶屏面板。

可惜，这种自主研发，并没有让774重获辉煌，而让它成为了同期北京亏损最大的企业。与此同时，与它类似的780厂、714厂、青岛无线电二厂都走上了组装的道路，采用直接引进国外的产线以及元器件的模式。它们就是后来的四川长虹（600839）、南京熊猫（600775）、海信电器(600060)。中外合资的TCL（000100）和康佳（000016）也在那时诞生。国家当时还在陕西咸阳新成立了明星企业4400厂，用全套的日本装备生产彩色显像管，这就是后来的彩虹集团。

1992年，在774工作10年的王东升，无法忍受死气沉沉的老东家，打算离去，但抵不住老厂长的再三挽留，他留了下来，并且升任厂长。1993年王东升带着员工自筹650万进行股份制改造，创办北京东方电子集团股份有限公司。这不仅是中国第一家完成股改的亏损企业，还是中国最早的“债转股”企业，他用筹集到的资金又从银行贷到等额的款项。

1993～1999年，扭亏为盈，活下来

拿到钱之后，王东升带领企业聚焦在CRT显示器相关的业务上，趁着国内彩电业的发展，企业效益也越来越好。并且在公司成立当年，就扭亏为盈。

1994年，成立平板显示TFT-LCD项目预研小组，跟踪研究TFT、PDP、FED等显示技术，在科学论证及充分研究的基础上明确“进军液晶显示领域”的战略抉择，并开始战略布局。然而进展缓慢。

1997年，与中国台湾冠捷科技合资成立北京东方冠捷电子有限公司，出资10亿港币，持股52%，建立中国北方第一个显示器生产基地，为发展显示器件业务完成了下游产业布局。

1997年6月京东方在B股上市，并募集到3.5亿港币。京东方在资本市场首次亮相。

1999～2007年，选择液晶面板，疯狂学习

1999年下旬，京东方再次成立TFT-LCD项目组，把液晶面板作为未来的方向。2000年12月，东方电子集团在A股增发上市，募资9.7亿元。2001年6月，东方电子集团更名为京东方。同年，成立了AMOLED实验室。确认了方向，并且拿到了钱，剩下的就是风雨兼程。

渴望液晶面板技术的京东方，终于找到了好的机会：

三星、LG、和现代这些韩国企业通过多年的反周期操作，取得了在全球的领先。但是巨额的投入，让现代跪倒了，只能出售面板生产线。2001年11月，京东方收购了现代STN-LCD和OLED业务。现代当时拥有2代、3代、3.5代各一条，年产能300万片，全球第9，技术储备也相当雄厚。

2003年1月22日，京东方宣布韩国子公司以3.8亿美元收购现代全部的面板业务，标志着京东方的TFT-LCD事业的战略布局正式全面启动。

京东方命是非常好的（或者说leader眼光很好）：运作收购的时候，面板价格处于下跌趋势，急于脱手的现代集团被京东方把价格压到了地板上。京东方自己只出了1.5亿美元，另外约2.1亿美元是找韩国银行贷的款，还有3千万美元获得了减免。然而交割刚刚完成，面板价格就开始反弹，第二个月就开始盈利，一年半盈利6000万美元。这笔交易，京东方学到了技术，还赚了钱！韩国人肠子都悔青了。

同年，京东方投建中国大陆首条依靠自主技术建设的显示生产线——京东方北京第5代TFT-LCD生产线，填补了国内TFT-LCD显示产业的空白，结束中国大陆“无自主液晶屏时代”。

不过，学习终究是要交学费的。2004年下半年，面板又再次进入衰退期，韩国工厂开始亏损。工地民工要工资，设备厂家要货款，收入却大不如前，2004年底，京东方的资金链几乎断掉。紧接着5代线量产，但售价随即腰斩。后来在北京市政府和国开行的帮助下度过难关，也是在政府的背书下，多家银行又为京东方提供了7.4亿美元的贷款，北京市政府额外提供28亿人民币的借款，算是得到了补血。

2005年、2006年，京东方分别巨亏15.87亿、17.71亿。银行马上抽贷，市政府也有点懵，证监会甚至怀疑京东方财务造假，不然怎么会有这么大的波动。京东方变成了*ST东方。花了10亿港币打造面板销路的下游企业冠捷的股份卖掉了，从现代买的生产线也卖掉了，甚至一度为了弃车保帅而要把5代线剥离出去。

第一条5代线，差点拖死京东方的时候，面板周期来了，就好比司马懿大军被大火围困的时候，天降大雨！2007年4月，面板价格开始复苏，京东方5月就开始扭亏！

当然，机会是留给有准备的人的。亏损其间，京东方咬着牙提升产能、质量、管理水平，想尽办法降低面板成本，等到面板价格回升，京东方5代线的开工率和良率都达到国际先进水平，才有熬出头的机会。

2007～2015年，学成归来，恰逢液晶面板春天

这条5代线量产，跻身三星供应商，企业扭亏，让京东方算是在液晶面板的学习上毕业了。

此时，恰好迎来了液晶面板的春天：

2003年，液晶电视进入中国，2006年一季度液晶电视占比约20%，2007年便达到了47%，而2008年液晶电视出货量超过了CRT电视。

可以说，如果京东方当年死守CRT，也是死，它只是选择了绝处逢生的路。同行可以看到四川长虹的退败，以及彩虹集团的轰然倒塌。

这个春天，让政府也得到意外的收获：

兴建5代线的时候，北京市政府曾向京东方借款28亿，后来京东方经营困难，又故技重施，向北京市政府提出把借款变成股份。没想到北京市政府“因祸得福”，首先5代线每年可以上缴10亿多税，上游配套企业每年上缴近30亿税，还有拉动的其他投资。后来京东方盈利了，股价上涨近5倍，北京市政府卖了一半的股份就套现20多亿。

这种效应，很多城市真是看红了眼。

首先是深圳市政府找来，希望联合康佳（000016）、TCL、创维、长虹成立联合公司。此事中途由于夏普的搅局让计划落空。

接着，马上成都市政府找来了。2008年3月，京东方向成都政府的企业定增18亿，总投资34亿的成都4.5代线正式开工。

相差一个月左右，合肥市政府找来了。那个时候合肥知道京东方一直想在深圳建一条高世代线（6代及以上），所以先下手为强，直接告诉京东方，地址我已经给你选好了，而且深圳给你啥，我就给你啥，只多不少。然后深圳市领导又来了，合肥给你啥，我就给你啥，只多不少。但无奈京东方与合肥的君子协定在先。合肥市政府承诺出资60亿，定增120亿，如果增发不成功，保底90亿。为此甚至把地铁项目都暂停了。2009年4月，京东方合肥6世代线开建，总投资175亿。

合肥6代线一旦建成，还有一个重大的意义：中国的彩电第一次可以用上中国的面板。也意味着，京东方开始叫板国际巨头。

2009年10月，京东房8.5代线在北京开建。

2011年开建的鄂尔多斯市5.5代线，政府直接给了京东方10亿吨煤的探矿权，就为了让京东方能在他们那里建厂。

……

京东方开启了疯狂投资模式，让人仿佛看到十几年前的三星电子，

2015～2019年，天时地利人和，奋力追赶，与巨头掰手腕

2015年至今，京东方投建或者计划的生产线有7条，每条的投资都超过了300亿，最大的达到了465亿！截至到2019年2月底，京东方已有的、在建的、规划中的生产线已经多达14条。总投资4452亿（其中包括百万股民的血汗钱！）！

（京东方投资一览表）

2017年，京东方智能手机液晶显示屏出货量超过三星。行业回暖，京东方年利润创历史新高。

2018年，随着全球首条10.5代线量产，京东方液晶电视面板出货量超过LG。在智能手机液晶显示屏、笔记本电脑显示屏、平板电脑显示屏、电视显示屏、显示器显示屏这5大领域，京东方的出货量都位居全球第一。总出货量占据全球的23%。

似曾相识，京东方与当年的774一样，再次燃起了民族工业的豪情。

在LCD的赛道，三星和LG已经看到了京东方的势不可挡，默默退出，转战OLED，而京东方也是紧紧跟随。

目前，拿什么与大厂掰手腕呢？笔者认为可以从三个角度：

掰手腕一：

截止到2018年底，京东方全球累计可用专利已经超过7万件。什么概念呢？截至2017年底，华为累计可用专利是7.43万，同期另一个专利大户中兴通讯（000063）累计可用专利是6.9万。京东方与这两个专利狂魔不分仲伯！此外，2017年京东方海外专利申请量超越三星，位列世界第七。

（京东方历年专利申请）

掰手腕二：

研发投入逐年上升，2017年，京东方的研发投入在整个A股排在第13位。2018年高达72.4亿，营收占比7.45%（懒得做表格直接用别人的表格）。

（京东方研发投入）

掰手腕三：

不出意外2019年京东方将成为国内第一大OLED面板供应商。国际市场，全球能够生产高质量显示面板的企业屈指可数。苹果、华为等企业长期依赖三星、LG，一直想摆脱过分依赖。特别是华为，更希望有国内的显示面板供应商。而京东方的崛起，不约而同让苹果华为等大厂把它纳入了供应链里面。京东方可谓占尽优势。

（国内OLED产能）

以上。

京东方的显示面板战斗史，跨度接近30年，见证了一个核心产业在我国从无到有，从有到精的过程，凝结了两代京东方人的心血，也消耗了百万股民的血汗钱。

未来，还有很精彩的战斗。

文章参考公众号君临、诗与星空，如侵删。