ICO中的C是什么？

吸引我深入研究Blockchain的其实是最近太过火的ICO。和IPO一字之差，作为一个incoming banker，我惊叹FinTech的脚步居然已经快要烧到IBD（投行部）了，于是做了比较深度的研究，把我的理解整理成文，以飨读者。

要了解什么是ICO，首先要搞清楚C是什么。

Token其实是比Coin更加常用的叫法。

Coin冥冥中把发行的币和钱划上等号，增加一种合法性，介于我对于广义的ICO不是特别买账，而且我觉得直接把Token等同于钱是一种简单化的理解，所以接下来一律称之为Token。

这篇文章我们就讨论一下现有的Token大概可以分成几类。作为一个新生事物，Token还处在探索的阶段，随着技术和使用场景的不断扩大，它的内涵也在不断丰富。

目前的常见的分类大概是两种：

1

从产生的方式/运行的机制来分

1/ Intrinsic, Native or Built-in Tokens 自然币

这一种类型的币自成体系，是基础的基础。

2/ Application Tokens 应用币

目前大部分是建立在Ethereum（以太坊）系统之上的，现在也有一些其他的自然币在搭建底层的架构。通过在以太坊的区块链层上面增加一个应用层来实现和建立一些去中心化的应用（很多时候是protocol，协议）。

这一块是我认为区块链技术真正可能改变世界的地方，所以专门写了一篇文章解释它的运行方式和使用场景（link)。

3/ Asset-backed tokens 财产币

这种类别是最好理解的，这种币其实就相当于一个IOU note（借款凭证），持有人对于某一项资产有求偿权。这种资产可以是货币（USD，RMB），贵金属（黄金钻石），或者是音乐、照片（柯达币）。他们主要是借用了区块链不能被改写和公开账目（distributed ledger）的特点，改变原先的财产登记方式，实现公开和透明的保证。

这一块进入的门槛比较低，质量也是比较良莠不齐，不得不说很多ICO的是打着disruption的幌子，试图绕过监管而进行的一种集资活动。

2

按照用途分

Comments: 不是特别prefer这种分法主要是它不太容易MECE，而且asymmetric，两种类别的存在数量很不平衡，但是我觉得work token的逻辑和前景很有意思。

1/ Usage Token 功能币

(utility token, medium of exchange token)

购买功能币的最本质目的是享受某种服务。这里最经典的例子就是币圈规模最大的两种币：Bitcoin（比特币）和Ether（以太币）。购买比特币是为了能够使用比特币的支付系统（distributed ledger），购买以太币是为了能够使用以太坊的虚拟机（EMV）技术（接下来会细讲）。大部分Token都是这种类型的。

2/ Work Token 工作币

（contribute work）

工作币就比较难理解一点，购买工作币的目的是为了参与，即为这个去中心化的系统贡献力量（work），但是为什么要付钱来贡献呢？

一是为了获得收益，例子是REP（Augur的Reputation），本身使用Augur来为现实生活中的场景做预测不需要Reputation这种token，但是为了获得收益却需要有Reputation币(collection of fees)；

二是行使权力，例子是MKR（Maker DAO的Maker，不等同于Maker的产品DAI），这是一种governance token，投资者通过拥有token获得投票的权利，决定整个系统的风险管理和商业模式。

WRAP UP:

References / Further readings：

https://blockchainhub.net/tokens/

https://blog.makerdao.com/2015/09/10/what-is-makercoin/

https://thecontrol.co/on-token-value-e61b10b6175e

https://thecontrol.co/on-token-value-e61b10b6175e

https://www.blockchaindailynews.com/What-is-a-token-sale-ICO_a25539.html

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