一个好消息传来，再谈谈传媒娱乐业的未来

「凯恩斯」获取行业策略！

在2016-2017年，传媒娱乐的最大风险来自于商誉，比如掌趣科技和蓝色光标就是当时商誉的反面典型，股市已经将他们的股价放大，然而他们资产又用商誉再次叠加放大。

而到了2018年，限制游戏行业的是版号审批的放缓，新游戏上不来，旧游戏令人觉得单调无聊。而影视行业，至今依然没有恢复其往日繁华。

众多影视制作公司用明星团队堆高业绩，并给明星和导演发股票。团队完成了业绩任务，就开始退出股权，转换门庭。政策打击虚假票房，也使得他们返璞归真。而广告业，随着景气周期下滑，业绩也不佳。

2019年已经过去大半年，传媒娱乐是否还有投资机会？和医药行业一样，我们来看一些大趋势：

1、任何国家，在拥有一定经济实力之后都会谋求文化输出。

典型就是日韩。如果历史是一种重复，那么现阶段我国也需要文化输出。

文化输出靠什么？绝对不是宣讲，而是夹带在娱乐产品当中。先用别国的语境，找到文化的共性，当用户沉浸其中，送上一点不同的东西。比如日本的动漫和游戏。

很多国家因为历史厌恶日本，但日本文化依然成功的通过游戏和动漫输出。

2、有低谷就有高潮。传媒娱乐产业天花板还是比较高的，谁不看电影玩游戏呢？所以这个行业虽然存在周期，但是行业必定有落就有起。这并不难理解。

3、有些限制是短期的，文化最终还是应该百花齐放。

游戏版号在恢复，对于游戏观念在改善。老一辈对于游戏是抵触的，认为玩物丧志。但是游戏直播主持人和游戏玩家干得好远比世界500强最佳职员成功。

玩游戏一代人开始成长为社会核心，曾见过一家三口玩游戏，小孩自制力不错，组团打怪还能成为家庭活动。游戏本无恶，是人类自控的问题。

综合看投资。影视行业我们暂时需要观察，最近热门的IP没有激起水花，中报惨淡，这说明影视行业尚在震荡期。

广告业有周期，很多人不看好分众传媒和视觉中国。短期我也不看好，长期我觉得持续性还行。重点在游戏。

对于游戏行业，版号放开是利好。而游戏业投资，观察手法也简单。因为游戏热度有排名。

你只要顺着排名去看，哪家公司游戏上榜比较多，你就能够得到一定的投资指向。

第一梯队腾讯网易。腾讯善头部，网易善自制

可惜的是他们都不在A股，可喜的是他们已经进入了国际游戏行业的头部序列。

和动视暴雪，育碧，都有一些交叉持股，腾讯玩游戏产业链，虽然试图摆脱游戏的依赖，但是个人认为游戏依然是腾讯来钱最快的行业。

第二梯队完美世界和三七互娱

这两家都在A股，但是各有缺陷，完美世界CS和DOTA2的代理也是热门多年。

但实质上其是代理Valve的游戏，也就是那个steam平台的东家。那么其盈利就有一定的绑定和依赖，新游戏更新较少，令人担忧。

而三七互娱，这是一家转型企业，2015年才开始大重组，原来是汽车零件，所以其有15亿的商誉。但是就游戏排名，这两家是合格的。

在A股市场，他们的市盈率也相当合理，都不到20倍。只要完美世界代理稳定性，三七互娱游戏开发循环可持续，那么他们未来应该是向好的。

第三梯队掌趣科技、游族网络、昆仑万维、金山软件

缺陷是商誉和游戏过于追求短热度。但要强调一下海外市场，掌趣科技、游族网络、昆仑万维海外业务分别占其营收的33.17%，51.49%，43.76%。

这些标的依然有些问题，但是等你看清了再去买，也许太迟。

好消息是：便宜+版号审批恢复+经济发展阶段。坏消息是，现阶段他们都在被忽视的角落，等待发掘。

【以上内容仅代表个人投资建议，股市有风险，投资需谨慎！】