TrendForce：NAND 市场回顾、趋势与挑战

阅读收获

• AI存储需求结构洞察： 掌握NAND市场从消费电子主导向AI计算主导的历史性倒转，为未来企业级SSD（特别是AI推理侧）的容量规划和采购策略提供决策依据。
• 高端SSD供应链风险预警： 识别PCIe 5.0/6.0和300+层NAND等高端AI存储产品面临的结构性短缺风险，理解良率爬坡对供应链和价格的影响。
• QLC技术应用与挑战： 明确QLC在大容量AI存储（如 60TB+ SSD）中的核心战略地位，并思考如何通过优化控制器算法来平衡其寿命与AI高频读写需求之间的矛盾。

全文概览

过去五年，NAND Flash市场经历了从30%+的爆发式增长到10-15%“新常态”的结构性转变。在消费电子需求疲软的背景下，AI浪潮正成为存储行业的唯一增长引擎。文章深入剖析了这一历史性转折：企业级SSD，特别是AI服务器存储，正迅速取代智能手机成为NAND消耗的主力军，预计到2028年将占据市场主导地位。

然而，这种转型并非坦途。为了满足AI对速度和容量的苛刻要求，存储厂商被迫进行一场高风险的“技术大跃进”，从PCIe 4.0/5.0向6.0、从232层向300+层NAND快速迭代，导致高端产品面临结构性短缺和良率挑战。同时，行业投资策略也从盲目扩张转向“利润优先”的理性纪律。面对AI对性能和寿命的“双重夹击”，以及QLC技术的大规模应用，我们该如何理解这场由AI驱动的存储市场重塑？高端SSD的短缺将持续多久？厂商的投资纪律能否稳定未来的价格周期？

👉 划线高亮 观点批注

过去5年NAND供需市场分析

2020-2025年 NAND Flash 供需动态

2020-2025年 NAND Flash 供需动态

核心观点是：NAND Flash 市场正从过去的高速增长期（30%+）过渡到一个相对低速增长的"新常态"（10-15%），且供需关系受特定宏观事件和技术趋势驱动明显。

1. 增长率结构性下移：
   • 市场不再具备 2020 年前及 2021 年那种 30%-40% 的爆发式位元增长。
   • 目前的 AI 需求虽然强劲，但仅能支撑 10-15% 的整体市场增长，不足以拉动大盘重回高增速。
2. 供需周期的剧烈波动：
   • 2021年是需求的顶点（疫情红利）。
   • 2022-2023年经历了痛苦的去库存和供给侧减产（供给曲线的大幅波动）。
   • 2024-2025年市场趋于理性，但 2025 年预测数据显示供给（10.9%）可能再次略微超过需求（8.6%），需警惕潜在的小幅供过于求。
3. 下一个增长引擎：
   • 当前的 AI 服务器存储需求是支撑主力，但未来的爆发点（Significant growth）被寄托在 汽车电子 存储需求的爆发上。在此之前，行业将维持中低速增长。

AI 应用下的NAND需求趋势

未来需求增长：AI服务器用SSD预计将超越其他类别的NAND Flash产品

未来需求增长：AI服务器用SSD预计将超越其他类别的NAND Flash产品

核心观点是：NAND Flash 市场的需求结构正在发生历史性的倒转，从“消费电子主导”向“AI计算主导”转型。

1. 皇权更替（企业级 SSD vs 手机）：
   • 过去（2023），智能手机是消耗 Flash 产能的第一大户（33% vs 18%）。
   • 未来（2028），企业级 SSD 将反超智能手机，成为 NAND Flash 市场的最大应用领域（33% vs 32%）。
2. AI 是唯一的爆发增长点：
   • AI 服务器对 SSD 的需求占比将呈现倍数级增长：从 2025 年的 9.5% 飙升至 2028 年的 20%。
   • 这解释了为什么上一张图中预测整体市场只有 10-15% 的增长，因为 PC 和手机市场（橙色和蓝色）已经饱和甚至萎缩，所有的增量几乎都来自绿色的 Enterprise SSD，特别是其中的 AI 部分。
3. PC 市场的边缘化：
   • 橙色区域（PC SSD）在图表中逐年被挤压，显示出 PC 存储需求的增长乏力，其在总大盘中的重要性正在下降。

未来高端 NAND Flash 产品可能出现供应短缺

未来高端 NAND Flash 产品可能出现供应短缺

核心观点是：存储供应链正在进行一场风险较高的“技术大跃进”，高端 AI 存储产品（PCIe 5.0/6.0, UFS 4.0/5.0）面临结构性短缺的风险。

1. 产品分层明显：
   • 市场不再是单一维度的竞争。供应商正在战略性放弃低利润的“大众商品”（左下角），全力押注高利润、高性能的“高端产品”（右上角）。
2. AI 倒逼硬件升级：
   • 不同于过去仅追求容量，现在的 Edge AI 和 AI Server 对速度和延迟极其敏感。这迫使存储接口快速从 PCIe 4.0 向 5.0/6.0，以及 UFS 3.x 向 4.0/5.0 迭代。
3. 短缺的根源是“良率”与“转进”：
   • 短缺并非因为产能总量不足，而是因为技术难度。
   • 从成熟制程转向先进制程（如 200+ 层甚至 300+ 层 3D NAND）的过程中，一旦良率爬坡（Ramp-up）出现延迟，就会直接导致高端市场缺货。这也意味着未来高端 SSD 的价格可能会比中低端产品更加坚挺甚至上涨。

未来技术焦点：大容量 QLC 产品与高速 NAND Flash 芯片

未来技术焦点：大容量 QLC 产品与高速 NAND Flash 芯片

核心观点是：NAND Flash 行业正在经历从 176/232 层向 300 层+ 时代的跨越，且 QLC 技术已成为提升容量密度的标准配置。

1. "300层"是下一个高地：
   • 2024 年的主流战场是 230+ 层（Samsung V8, Micron G8, Hynix V8）。
   • 2025-2026 年的竞争焦点将转移至 280-321 层。SK hynix 表现最为激进，率先喊出 321 层和 375 层目标。
2. QLC 的全面渗透：
   • 除了 Solidigm 一直专注 QLC 外，Samsung、SK hynix、Micron 的未来节点（V9, G9 等）均明确标注支持 TLC/QLC。这印证了标题中“High-Capacity QLC”的战略地位，QLC 将不再是低端产品，而是 AI 时代大容量存储（如 60TB+ SSD）的核心技术基石。 QLC 大容量SSD 落地应用会遇到哪些挑战与业界优化路径？
3. 技术路线的分化：
   • 美光 (Micron) 在 232 层节点上取得了领先优势（Time-to-market）。
   • 铠侠/西数 (Kioxia/WD) 采取了不同的策略，层数看似较低（BiCS8 仅 218层），但通过横向缩放和键合技术（CBA）提升密度，不单纯追求堆叠高度。
   • Solidigm 继续深耕浮栅（FG）QLC 差异化路线，在超大容量企业级 SSD 领域筑墙。

2015-2025年 NAND Flash 行业资本支出占营收的百分比

2015-2025年 NAND Flash 行业资本支出占营收的百分比

核心观点是：NAND Flash 行业已结束了“烧钱换市场”的盲目扩张阶段，进入了“利润优先、按需投资”的理性周期，未来的钱将主要砸向 AI 关键技术（如混合键合）。

1. 从“疯狂”到“纪律”：
   • 2022 年 54% 的 Capex 占比是行业的一个反面教材，造成了巨大的库存灾难。
   • 2024 年的大幅削减证明了原厂“保利润”的决心。这种投资纪律（Investment Discipline） 的形成，意味着未来 NAND 价格崩盘的可能性降低，市场波动将更加可控。
2. 投资重心转移：由“量”转“质”：
   • 2025 年资本支出的回升（至 32%）并非为了单纯扩大产能（Wafer 数量），而是为了技术升级。
   • PPT 专门点出 Hybrid Bonding，说明这是下一个技术决胜点。这是一种昂贵的高级封装/互连技术，主要用于制造超高层数（300L+）和超高速（PCIe 5.0/6.0）的旗舰产品。
3. AI 是投资的唯一理由：
   • 在常规消费电子需求疲软的情况下，厂商唯有在确信 AI 需求（Server SSD）真实存在时，才敢重新打开钱包增加预算。

NAND 市场的机遇与挑战

挑战——难以平衡的性能需求与制造规模

挑战——难以平衡的性能需求与制造规模

核心观点是：存储厂商正处于“走钢丝”的状态——既要通过昂贵的技术升级来满足 AI 对速度和寿命的苛刻要求，又要小心翼翼地控制产能以规避巨大的财务风险。

1. AI 带来的“双重夹击”：
   • 速度焦虑：AI 逼迫存储速度必须跟上计算速度，迫使厂商不断研发新技术（PCIe 6.0, 300+层）。
   • 寿命焦虑：AI 的高频读写与当前为了降本增容而推广的 QLC 技术在物理特性上是相悖的。如何优化控制器算法（如磨损均衡）让 QLC 能扛住 AI 的折磨，是当前的技术难点。
2. 供应链的“牛鞭效应”难题：
   • 图表强调了“调整产能的困难”。这意味着未来我们可能会交替看到“严重缺货（如高端 SSD）”和“严重过剩（如消费级 Flash）”并存的现象，因为厂商很难做到完美匹配。
3. 决策的高风险性：
   • 以前的市场靠智能手机，量大且相对可预测；现在的市场靠 AI，虽然单价高但需求波动大且技术迭代太快。厂商的每一次扩产决定都像是一次高风险的赌博。

NAND Flash 行业的未来机遇

NAND Flash 行业的未来机遇

NAND Flash 行业的未来在于“推理普及”和“架构革新”。AI 推理（以 DeepSeek 为代表）将引爆企业级 SSD 市场，而 QLC 将通过“降本增容”统治消费级及更广泛的市场。

1. 从“训练”到“推理”的转折点：
   • 提及 DeepSeek 是一个风向标。这表明市场焦点已从英伟达 GPU 训练集群，扩展到更广泛的推理应用。推理侧的服务器出货量远大于训练侧，这将为企业级 SSD 带来更广阔的海量市场（Volume Market）。
2. QLC 最终将统治世界：
   • 图片两次提到 QLC，明确指出它将成为“主流”。
   • 逻辑链条是：AI 需要大模型 -> 设备需要大存储 -> 只有 QLC 能在大容量下保持低成本 -> QLC 成为标准配置。
3. 长期赛道已锁定：
   • 当 PC 和手机增长乏力时，汽车和机器人被确立为接棒消费级SSD的长期增长引擎。

延伸思考

这次分享的内容就到这里了，或许以下几个问题，能够启发你更多的思考，欢迎留言，说说你的想法~

1. QLC与AI寿命矛盾的解法： QLC作为大容量存储的基石，其固有的写入寿命（Endurance）限制与AI高频读写需求存在本质矛盾。在不依赖昂贵介质的情况下，技术从业者认为哪些控制器算法或系统架构优化能有效解决这一“双重夹击”难题？
2. 投资纪律与技术创新： NAND厂商从54%的Capex占比大幅削减至理性投资，这种“利润优先”的投资纪律是否会反过来抑制下一代关键技术（如Hybrid Bonding）的研发速度，从而错失AI带来的长期增长机遇？
3. AI推理侧的存储特性： 随着AI焦点从训练转向推理（以DeepSeek为代表），推理侧对SSD的性能要求与训练侧有何本质区别？除了容量和带宽，延迟和QoS在海量推理场景中应如何被重新定义和优化？

原文标题：The Storage Demands of the AI Wave: New Opportunities and Challenges for the NAND Industry[1]

Notice：Human's prompt, Datasets by Gemini-3-Pro

#FMS25 #NAND趋势

---【本文完】---

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1. https://files.futurememorystorage.com/proceedings/2025/20250807_AIML-302-1_Bryan-Ao.pdf ↩