“吸金兽”远去，科沃斯的财富密码已失灵

作者:大王 全文约1600字，阅读约3分钟

“潮退了才知道谁在裸泳”

前几年，扫地机俘获了大批消费者的芳心。不过在购物逐步趋于理性后，扫地机也成为家中闲置的高发产品。行业增速放缓在头部企业身上体现的也很明显。

今年双11期间，各大电商平台不再比拼成交战报，只是个别品牌出现战报刷屏，这里面却鲜有扫地机的身影。如今大促已经落幕，作为行业“双龙头”，科沃斯和石头科技官方均没有公布战报，和前几届大促时高调公布成交额形成鲜明对比。

扫地机是电商销售占比较高的品类，双11大促是各大品牌一年中的重要节点。但种种迹象表明，扫地机赛道伴随着疫情下的懒人经济迅速兴起后，已经急速刹车。

在2022年在中国扫地机器人行业中，身处第一梯队的科沃斯与石头科技市场份额分别约为39.8%、21.3%，排名第一第二。而正是这样一个清洁电器的头部品牌，在今年前三季度中，交出的成绩单却并不如意。科沃斯不仅业绩遭遇滑铁卢，二级市场也遭遇寒冬。

据科沃斯2023年第三季度报告显示，第三季度，公司实现营收33.87亿元，同比增长2.58%;归属于上市公司股东的净利润1961万元，同比下滑92.00%;扣非后归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1611万元，同比下滑93.93%。

从盈利能力角度来看，科沃斯明显处于增收不增利的状态。单第三季度，科沃斯归属净利润与扣非净利润下滑幅度达到了九成以上，创最近四年新低。

说起科沃斯，并非所有人都知道，但如果说在国内卖出的扫地机器人有近一半来自科沃斯，恐怕不少人会恍然大悟。凭借着疫情之下“懒人经济”和新消费风口的刺激，主打扫地机器人的科沃斯，成为当之无愧的行业龙头。

高销量之外，科沃斯还有鲜为人知的高价格、高毛利。

“三高”之一是高价格。科沃斯产品近两年正在大幅度涨价。科沃斯品牌、添可品牌上半年的出货均价分别达到2460元、1941元，较上年同期分别增长41.85%、8.89%。在此之前，科沃斯产品的单价已在一路攀升。在产品涨价背后，科沃斯的综合毛利率连年上涨。这也是“三高”之一。

这或许也是导致扫地机卖不动的原因所在。

性能一如既往，价格却一路上涨。要知道这是在渗透率还不高时，产品就已经出现销量下滑危机了。

扫地机在城镇家庭中的保有率不足10%，还有非常充足的渗透空间。但扫地机作为一款需求偏刚性的功能性产品，吸拖、自清洁和集尘这些底层功能都被满足后，厂商再靠升级吸力、烘干、除菌等非刚需功能，卖得更贵，对渗透率的拉动就比较有限了。

一个新品类，产品力(功能是否实用、使用是否便捷)是早期渗透价格不敏感型消费者的主要因素。当产品进入微创新阶段后，增速放缓是必然，这种情况下，新品类要继续深度渗透市场，价格是大众消费者最看重的因素。扫地机就到了这样一个阶段，价格大众化才能抢更大的市场。

此外，扫地机器人行业技术门槛并不高，整体智商水平仍然偏低，其智能清洁效率较低，躲避障碍物的能力还不太够，要攻克的技术难点与用户痛点不少。科沃斯想要稳住自身的龙头地位，势必得加大研发投入，打造独特的用户体验。

不过，科沃斯的研发投入与其高端定位匹配度并不高。

根据财报，在过去的3个年度(2020-2022年)里，科沃斯的研发费用率均低于5%，相比石头科技、追觅科技等竞争对手明显落后。今年上半年，科沃斯研发费用为3.90亿元，研发费用率也仅为5.46%，

消费者对于扫地机的需求放缓，使得科沃斯等扫地机企业的业绩面临挑战。另外，扫地机领域的技术门槛并不高，导致行业新玩家纷纷涌入，科沃斯占有的市场份额被不断争夺。

扫地机这个赛道，实名演绎了什么叫“升得越高，跌得越惨”。

如今，科沃斯已跌下神坛，业绩和估值处于下行。面对加剧的竞争形势，科沃斯有必要重新审视自身的市场策略和运营策略，加强研发力度，以建立技术壁垒。