石头科技业绩大涨，扫地机市场新的增长逻辑在哪？

​作者 | 深水财经社 贾淼

3月29日，石头科技披露了2023年年度财报。年报显示，石头科技在过去一年中实现了营业收入86.54亿元，同比增长30.55%。占比最大的扫地机，一年卖出了259万台。

此外，石头科技去年归属于母公司股东的净利润高达20.51亿元，同比大幅增长73.32%。扣非后净利润18.26亿元，同比增长52.46%。

扫地机，又成一门好生意了吗？

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石头科技后程发力

曾经有一个段子是，中产的运动三件套是始祖鸟、萨洛蒙、Lululemon，而扫地机、洗碗机和烘干机，就是中产的懒人家居三件套了。

我们这里说的“扫地机”是个泛称，其实除了扫地功能外，还包括了洗地机、拖地机、扫拖一体等，而且普遍都运用了激光雷达、物体识别、成像感应等人工智能技术，所以又被称为扫地机器人。

在过去的几年中，扫地机经历过狂飙。从2017年到2021年，我国扫地机器人的市场规模从56亿元飙升到108亿元。

根据奥维云网数据，2020年扫地机国内销量达到了654万台的行业高点，不过这一势头在2022年终止，销量下滑24%至441万台，回到2017年时的水平，线上和线下的销量均下滑了两到三成。

2023年的扫地机市场，一开始也不被人看好，但石头科技的年报数据显示，这个市场似乎还有挖掘空间。

石头科技年报显示，公司的主力业务智能扫地机及配件业务全年收入达到80.85亿元，同比增长27.41%，占公司总营业收入的比重高达93.43%。洗地机及洗烘一体机等其他智能电器产品收入占比很小，只有5.54亿元，但也有109.40%的翻倍式增长。

分地区看，2023年石头科技境内销售收入为44.1亿元，同比增长41.01%，境外收入42.3亿元，同比增长21.42%。

境内、境外营收规模大致相当，但境内营业成本同比增加三成，境外业务成本同比降低了0.7%，同时境外业务也有更好的毛利表现，毛利率达到61.65%，同比增长8.55%，而境内部分为49.26%，同比增长4.16。

也就是说，石头科技2023的成绩单中，海外的表现是比较亮眼的。

近年来，石头科技出海战略不断推进，重点发展美国、欧洲及亚太市场。逐步建立全球分销网络。在3月29日的石头科技全球发布会上，石头科技总裁全刚表示,当前石头科技扫地机器人产品已走进全球170多个国家。

据世界权威市场调查机构欧睿国际调研数据，石头科技扫地机器人2023年销额全球第一。据奥维云网数据，2023年国内线上扫地机市场份额中石头科技的占比提升至24%，对应销售额同比增长17%，位居行业第一。

而相比之下，国内另一扫地机龙头科沃斯虽然业务体量仍然要远超过石头科技，但是去年三季度营收仅增长了4%，净利润更是大幅下滑46%。

为什么同在一个行业，两家公司的业绩表现差异如此之大？是行业的问题，还是公司经营的问题？我们要等待科沃斯年报发布之后再做解读。

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扫地机急寻新增长逻辑

不过，长远来看扫地机是不是一个好生意？

在全球范围内来看，可能是。

IDC《智能家居设备市场季度跟踪报告，2023年第四季度》显示，2023年全球智能扫地机器人市场出货量为1852万台，销售额为78亿美元。中国和美国作为前两大市场在2023年出货量共计占据全球份额的近一半。

伴随市场升级、渗透，未来五年全球智能扫地机器人市场出货量将以6%的年复合增长率持续提升，预计2028年全球出货量将接近2500万台。

但在国内，对于扫地机是不是一门“中国好生意”的讨论众说纷纭。

首先，消费者买不买扫地机，其实不仅仅是看产品，而是看房子适合不适合。目前扫地机器人产品都集中解决大场景下的地面清扫问题，而中国家庭的绝大多数都是小户型。

国家统计局公布的《中国人口普查年鉴-2020》显示，我国城市家庭人均居住面积为36.52平方米，即使是北京、上海这样的一线城市，人均住房建筑面积分别为34.89、32.28平米。

其次，整个扫地机市场现阶段是存量市场的竞争。所谓6%的渗透率看起来还有很大的增长空间，但从另一个角度看，扫地机的复购率比较低，所以渗透率应该以累积出货量来算，这样测算比率，扫地机器人的实际渗透率其实在国内市场已经很高，尤其在一二线城市。

还有一点，就是扫地机还并不是一个家庭中的必需品。尽管现在随着技术的发展，扫地机已经在硬件层面产品全面基站化，同时还具备自清洁、自集尘等多重功能，在软件层面的算法、AI识别、避障功能也都比较完善，但说到底功能还是单一，如同手机行业在创新乏力后卷向屏幕、拍照等软需求，扫地机器人行业现在的创新也都是尝试在细微处雕花，扫地机下一轮颠覆性的功能迭代周期还没到来。

这可以解释一个现象。

不久前，国内另一家扫地机巨头科沃斯公布了业绩预告，预计归母净利润为6.0亿元-6.8亿元，同比减少 59.96%-64.67%。科沃斯的股价持续下行，截止4月1日，其股价为36.42元一股，市值209.9亿，相较2021年7月252.71元/股的高点，缩水超过了五分之四。

而石头科技截止4月1日股价为336.96元，与2021年6月的最高点1061元/股相比，也缩水了接近70%。但是受到靓丽业绩的提振，公司股价今年以来已经翻了近20%。

科沃斯当然是因为其业绩萎靡，但石头科技的股价一直徘徊在低点，说明资本市场对扫地机器人行业有一定的忧虑情绪。

不管是多元化以突破扫地机器人单一赛道，还是国际化来向海外市场要空间，无论如何，扫地机器人行业亟需找到新的增长逻辑。

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