读研报心得：智洋创新23年业绩亮眼，营收利润双增与新业务拓展

2023年度，智洋创新预计实现显著的营业收入和净利润增长。据1月31日发布的业绩预报，公司全年预计营业收入在7.9亿元至8.1亿元之间，同比增长17.69%至20.67%；归母净利润有望达到0.40亿元至0.43亿元，同比增长42.89%至53.61%；扣非归母净利润为0.23亿元至0.26亿元，同比激增343.40%至401.23%。增长动力主要源于持续研发投入带来的电力领域业务稳定增长、水利和轨道交通领域业绩快速增长，以及降本增效措施提升综合毛利率和加强应收账款及存货管理减少减值损失。

作为华为昇腾万里合作伙伴，智洋创新自2019年起就与华为深度合作，共同推出电力场景AI应用联合解决方案，并在行业内率先实现了华为Atlas200 AI加速模块的应用落地。2023年，智洋创新进一步升级成为华为昇腾万里伙伴计划优选级应用软件伙伴，双方将基于昇腾AI技术打造行业智能运维管理平台，为电网各环节及新能源发电、水利、轨道交通、应急管理等行业提供一系列智能化解决方案。

此外，政策层面的新一轮“设备更新”行动也为智洋创新带来新的机遇。中央经济工作会议和国常会多次强调推动大规模设备更新换代，特别是在工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等七大领域。公司所处的电力、水利和轨交行业均有大规模设备更新改造需求，预计将带动订单数量大幅增长。

作为数字电网领军者，智洋创新积极布局智慧水利和轨交市场，开启第二增长极。其中，水利信息化市场前景广阔，IDC预测到2025年其市场规模将超200亿元。智洋创新自主研发的数字孪生智慧水利四预系统产品体系已在滨州等地成功打造标杆项目，取得水利部重点推广。而在轨交领域，公司积极响应国家铁路强国战略，储备了一系列智能化运维管控系统，2023年度水利、轨道交通领域预计实现营业收入超过0.65亿元，较上年增长逾12倍。

投资建议方面，预测智洋创新2023年至2025年的EPS分别为0.28元、0.50元和0.77元，当前股价对应的PE估值分别为56.97倍、31.39倍和20.48倍。鉴于公司传统主业电力业务稳健发展，叠加水利信息化和设备更新换代政策驱动下新业务市场的巨大潜力，智洋创新业绩有望保持高速增长态势。