飞荣达：散热王子、向潮而立

3月19日下午，参加飞荣达300602的股东会，马董主持并交流。在会上见到第三大流通股东、牛散孙慧明，愉快合影。

1、飞荣达主营“电磁屏蔽与导热”两大项的材料与产品，这决定了它未来几年都是人见人爱的明星。因为它横跨“5G通信、智能手机、新能源汽车、云数据中心”多个热点，每个热点爆发都会让人首想它。比如5G建设大量新基站、基站需要电磁屏蔽、基站需要散热；再如新手机因散热不畅而鼓包甚至爆炸；又如电动汽车的锂电池如何高效散热才安全，比如云计算导致数据中心大建设、必不可少是设备散热。每种风一来，飞荣达都会随风波动。无他、标的纯正耳。

2、飞荣达不但做散热产品、更往上游的散热材料走，未来将更偏重于材料，争取替代进口的3M等大品牌。2001年前，散热基本是外资占领，五年前还是90%，近几年国产品牌已逆袭到六成，虽然是结构性占领：30瓦以上的高瓦产品国内依然没能力。不过趋势已来，飞荣达作为散热先锋，首当其冲，“已做十年课、等着摘果子”。

3、飞荣达掌门人马总是个谨慎保守之人，一直强调“要做百年老店、少食多餐、稳扎稳打、不借款、不搞虚”。因此我估计业绩短期内是出不来的了，最多比它做股权激励的承诺15％翻一倍到30％就已经不得了。营收由于今年存在搬迁等，能增加到十五亿就非常棒了。这两个数据应不能长期支持热络的股价。除非你看远些，募投项目在2019、2020年才次第发挥。孙慧明股东就说，他看的远，至少三年。

4、马总说，目前的粮仓依然是通讯和手机终端，靠这个挣辛苦钱。但行业很有景气，布局的几个方面（5G、终端、汽车、IDC）都有潜在大客户，某一个开花、都会有好结果。目前缺的是时间，要有耐心与信心。

5、关于5G，势不可挡，这是国家行为。但期望值过高、其实目前尚无一家具备了量产条件。5G比4G大，大一两倍是有的，有人说的十倍甚至百倍就难以预测了。对散热和屏蔽来说，这都是大增量。

6、关于手机等消费电子终端，FRD已是HOV之人。目前散热是通过材料（石墨片）间接进入苹果链。石墨片虽是新材料、但一拥而上导致大白菜价格，期待以后提供散热整体解决方案来提升利润。智能手机要求速度更快、屏幕更大、元件更多，这就要求散热更好，因此解决方案越发重要。

7、关于新能源汽车，无论锂电池散热还是汽车电子散热，都越来越受重视。已进入比亚迪、北汽，与宁德时代在谈。目前量少，看未来。

8、关于云计算IDC，大型数据中心的散热不可回避。现在与facebook在进行着，其它大客户都在观看着。数据中心是非常有弹性的市场，金额以亿计算，但未知何时爆发。

9、公司的安全垫：在侨城北的5000平米老厂房，即将进行城市更新，估计今年能确定。公司在光明区新建的三万平米厂房，今年搬入使用，产能可逐渐提高一倍。

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