风险资产的防范化解新思路——专业才是王道

今年的政府工作报告指出：当前我国经济金融风险总体可控，要标本兼治，有效消除风险隐患。如何用创新思路化解不良资产，防范重大金融风险呢？

与西方国家相比中国的不良资产市场，仍处于一个相对初级的市场发展阶段。“初级”主要表现在两个方面：一是不良资产的市场化程度比较初级，仍以银行出表不良类资产，四大AMC、地方AMC及民间机构参与对接为主；二是不良资产的认知程度比较初级，仍围绕着不良类资产的交易差价做文章。

TBSEO认为我们需要提升对不良资产的认知，应该将不良资产推广到“关注”、“可疑”等类别，将这些类别资产与狭义上的不良类资产统一定义为“风险资产”。认知提升后，我国不良资产市场的资产标的、业务模式都会得到进一步的完善，银行对资产的风险控制也会得到进一步的完善。

与上世纪末和本世纪初的不良资产高峰相比，新一轮的不良资产主要在资产组成上及处置方式上有明显不同。由原来的四大AMC垄断处置，变为地方AMC及民营机构“群雄逐鹿”，处置模式推陈出新。但市场仍是围绕着不良类资产这一“险后”环节，并没有从根本上提升我国金融市场的风险防范能力。随着我国经济“调结构”的深化，银行的风险压力将更为凸显，风险资产的防范化解将成为市场的主要课题。

在这轮行业大爆发中，除了传统的AMC机构，新技术和新模式对不良资产行业的逐步渗透，也让这个战场变得更加火热。四大AMC具备资金体量优势、人员经验优势，地方AMC及民营机构要在这个市场上有所作为，关键就在于创新。

交易模式的创新，可以让你在短期内获得领先，因为它容易复制，壁垒比较低；

处置模式的创新，可以让你在中期内领先，因为经验需要积累，壁垒比较高；

对风险资产认知的更新，可以让你长期领先，因为它是对市场现有模式、现有经验的颠覆变革。

党的十九大报告指出,把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置，要健全金融体系，守住不发生系统性金融风险的底线。当下，防治潜在系统性金融风险不仅是国家需要解决的宏观问题，更是金融行业重点攻关的行业课题。在新常态下，如何通过新方式和新技术来推动风险领域体系的发展呢？

目前“去杠杆，调结构”仍是我国经济发展的主基调，去杠杆代表存量贷款要减少，调结构代表新增贷款要向新兴产业部门投放，这就使得落后的产业部门存在资金链断裂的风险。如何在这个过程中防范系统性风险的爆发，确保我国经济转型的平稳推进，就需要金融业对系统性风险做到“早预警、早防范、早化解”。传统的人工管理方式无法覆盖对债权风险的全面管理，更难做到提前预警。引入新型管理系统，结合大数据及人工智能，将有效推动风险领域体系的发展，这一点在银行的反洗钱领域已经得到印证。

TBSEO认为未来一两年内，不良率应该是稳中有升的态势。如果放宽到广义的风险资产，则将呈现较明显的上涨趋势。这是因为部分的落后产业部门要淘汰，部分的落后产业部门在转型，而新兴产业部门尚未成为经济发展的主力。因此不良资产处置也要与我国经济发展相对应，一是提升自己对风险资产的认知，尽早介入；二是提升自己的处置能力，尤其是破产重组能力，协助企业完成转型整合；三是提升自己的处置效率，以应对不良率上升而形成的市场机遇。

随着国家提出防治潜在系统性金融风险，不良资产市场将进入一个更广泛的定义，形成新的风险资产市场。市场上的参与者——银行、AMC、民营机构——将面对比以往更庞大、更复杂的资产组成，将要形成更复杂、更专业的处置模式。大数据的普及，可以迅速地在庞大复杂的资产组成中，提前发现潜在风险资产，精准匹配市场处置需求，后期结合人工智能，还可以迅速定制处置模式，为不良资产的化解环节增速增效。

通过专业公司的运作，提升不良资产自身的社会经济价值——这是核心。

借助专业机构，提升资产价值。

要鼓励不良资产处置过程中的金融创新。