策略观点:1、联通维持 5G 资本开支不变,探索共建共享新模式,推动网络基础建设加速推进。2、5G 网络建设投资确定性仍然存在,预计相比于4G投资额仍有 50%的投资增量。3、5G网络建设较 5G应用板块率先启动,相关公司业绩有望保持2-3年稳定性增长。4、个股方面建议关注两条主线:5G网络建设及5G应用及流量,从投资节奏来看,5G网络建设先行,流量及应用在网络建设之后,弹性更大。
行业动态及点评:中国联通发布中期业绩,积极探寻共建共享新模式,5G投资节奏将加快。深圳福田将率先打造5G应用示范区,对5G产业将产生深远影响。因取消漫游费等原因,中移动净利增长创10年最大跌幅,仅依靠传统要素投入来推动业绩增长难以为继。中国电信携手GSMA 共同推进 5G 上行增强技术创新方案,有效助力 5G 业务应用大规模推广与发展。
市场回顾:近一周通信(申万)指数上涨3.34%;沪深300 指数上涨 2.12%;行业领先大盘 1.22%。
风险提示:中美贸易摩擦缓和低于预期风险,行业增速放缓风险。
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