美团点评首次实现盈利 到店业务贡献大半利润

美团大三业务：餐饮外卖业务占收入份额最大为128.4亿元；到店、酒店及旅游毛利率最高为88.8% ，而新业务及其他的毛利率由负转正为9.1%，去年同期为-76.4%。

8月23日，美团点评发布2019年第二季度业绩，营业收入同比增长50.6%达227亿元，总交易金额同比增长28.7%至1592亿元。经调整EBITDA达23亿元，经调整净利润15亿元，首次实现整体盈利。

美团点评本季度三大板块业务都非常稳健，其中到店、酒店及旅游业务依然贡献了最高的利润率。美团点评主营业务包括餐饮外卖，到店、酒店及旅游，新业务及其他（共享单车、网约车、餐饮管理系统和食杂零售），其中餐饮外卖业务占收入份额最大为128.4亿元；到店、酒店及旅游毛利率最高为88.8%，毛利高达46.6亿元；而新业务及其他的毛利率由负转正为 9.1%，去年同期为-76.4%。

毛利总额由2018年同期的人民币28亿元同比增长179.5%，并由截至2019年3 月31日止三个月的人民币51亿元环比增加56.6%，至人民币79亿元，是由于业务规模扩大 、餐饮外卖毛利率持续改善及新业务亏损收窄所致。

本季度发布财报的大型电商公司，如阿里巴巴、京东、拼多多等，几乎都无一例外的提到了下沉市场对业绩的强劲拉动。美团称，在广大下沉市场的服务渗透率不断扩大，加速传统产业与互联网平台融合，并助力两大主体业务增长创新高。其中，餐饮外卖业务当季总交易金额增长36.5%至931亿元，营业收入128亿元，毛利实现翻番增长，并首次实现经调整运营利润转正。

作为到店业务的重要品类，美团点评国内酒店消费间夜量由2018年同期的729万增加28.9% 至截至940万，及日均间夜价同比稳定增长。此外，美团于2019年4月推出了「酒店+X」活动，以促进高端酒店预订业务的增长，并帮助高端酒店推广非住宿服务，如餐厅、婚宴场地、水疗中心及健身房，从而进一步加强了其收入来源。因此，二季度来自高端酒店的贡献同比进一步增长。

新业务和其他的收入由2019年第一季度的40亿元至46亿元，环比增加16.0%。该增加贡献主要来自小额贷款、餐饮供应链业务及美团闪购服务。

共享单车和网约车一直都是非常受关注的项目。

共享单车二季度经营亏损大幅收窄，主要归功于截至2019年6月30日止三个月若干单车的使用期限已到期及不再产生任何折旧费用以及尚未大量投放新的替代单车而令折旧大幅减少。此外，开始适当增加若干城市的每次骑行费及每月订购费，也就是提价。所以，下半年如果美团重新投入大量新单车，依然可能再次出现亏损。

美团打车的聚合模式在全国42个城市上线，包括北京、上海、深圳、广 州、杭州、南京及成都，不过具体运营数据尚未透露。

在经营数据上，美团点评二季度整体都比较稳健:

• 平台的总交易金额由2018年同期的人民币1,237亿元增长28.7%至人民币1,592亿元。

• 截至2019年6月30日止十二个月，平台的年度交易用户数目由截至2018年6月30日止十二个月的3.57亿增长18.4%至4.23亿。每位交易用户平均每年交易笔数由截至2018年6月30日止十二个月的21.4笔增长至25.5笔。年度活跃商家数目同比增长16.2%至590万。

• 截至2019年6月30日止三个月，整体变现率由2018年同期的12.2%升至14.3%。

另外，还有一个点值得注意，美团点评金融资产减值亏损拨备净额由2018年同期的1720万元增长至今年二季度的约1.39亿元，占收入百分比同比增长0.5个百分点至0.6%，主要由于小额贷款业务发展致使贷款亏损拨备有所增加。

所谓亏损拨备，是监管部门要求持牌机构按照一定比例，对经营中可能会构成的呆坏账风险和长期投资减值，在资金上提前作出准备，使其覆盖度可以与已发生借贷业务相匹配。从这个角度来看，美团亏损拨备的增加，也反映出其呆帐坏账事件的发生率有所提高。

引发这种现象的原因，主要有以下两种：其一，小贷自身的属性决定了它主要对接的客户是中小民营企业及个人，现在的经营环境下，很多民营企业面临的经营风险更充分暴露，这就增加了小贷公司的风险拨备以及成本；其二，金融行业是强监管行业，受政策影响极大，此外地区性经济发展的不平衡，也导致了平台在业务拓展时对风险把控能力的不足。

公开资料显示，美团点评早于2016年11月就拿到小贷牌照，并为平台上的C端用户以及B端商户提供无抵押信贷业务：其中，针对平台上的中小商户的to B贷款服务，主要由美团小贷开展；而对于to C端的信贷服务，美团曾与持牌消费金融进行过合作，后上线了自己的个人信贷产品。

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