IGG——《王国纪元》里的手游王国

2013年以前的十五年里，是以动视暴雪为领军人的策略游戏时代，星际争霸、魔兽争霸是当时即时战略类游戏（RTS）的执牛耳者，坊间更有暴雪出品必属精品的说法。但时过境迁，由于策略游戏存在高进入门槛与练习量高强度等痼疾，PC端策略游戏市场份额逐渐被后起之秀MOBA类游戏占据。虽然隔三差五业内便会有复兴RTS游戏的呼声，但不久便会无疾而终。策略游戏的尴尬现状一直到手游市场崛起才有所改观，涌现出以腾讯为首的许多拥有优质内容的游戏公司，而这里面的黑马便有IGG（全球电子互动娱乐媒体公司）。

事件

IGG多日来股价不断上涨，今日盘中再度拉升，截至收盘，报13.380港元，盘中最大涨幅达11.09%，最终全天收涨2.61%，市值156亿港元，再创历史新高。

核心手游流水再创历史新高

从2017年起，IGG便摆脱了它旗下全部的非网络游戏类业务，成为纯正的游戏公司。旗下目前运营游戏共有32种，其中手机端游戏26种，页面端3种，以及3种PC端游戏。但其公司收入结构主要依靠两大核心游戏——《王国纪元》与《城堡争霸》。从2016年《王国纪元》发售开始，其收入比重不断提升，截至2019年底，《王国纪元》已达到公司收入的80%以上，在集团业务总流水上，《王国纪元》的流水占比同样超过80%，从某种意义上讲，《王国纪元》已经一手建成了IGG的游戏王国。

根据SensorTower数据显示，在刚刚过去的12月IGG全球收入环比增长15%，同比增长42%，刷新近两年最高收入记录。同时，一月以来《王国纪元》在全球各地市场畅销排名屡创新高，预计其1 月流水有望接近7000万美元，再创流水历史新高。1月16日，公司在广州举办了《王国纪元》的今年全球首场见面会，并官宣今年将会有重磅的IP 联动。公司对该游戏运营持续强化，流水有望继续增长，多项因素的叠加促成了IGG股价的不断新高。

就地过年政策持续发酵，助力游戏概念

受公共卫生事件影响，各地开始纷纷倡导春节减少出行，减少聚集，就地过年等应对策略，预计以游戏为代表的“宅娱乐”需求将会依然旺盛。另外，根据伽马数据，2020年中国游戏市场规模约为2787亿元，同比增长20.71%；其中，手游依旧为总量数据增量的主力，2020年中国手游市场规模2096.76亿元，同比增长32.61%，占整体市场规模的约75%。2020年的游戏需求火爆，离不开疫情的催化。

TapTap战略合作，创建优质游戏渠道

IGG（0799 HK）公布，与内地手游玩家社区平台TapTap达成战略合作，双方拟定，除集团自营渠道外，IGG未来在中国安卓平台推出的手游产品，将优先在TapTap平台发布。TapTap作为新兴的游戏发行平台，对于IGG而言，TapTap最大的优点即是它的发行零分成属性，安卓和IOS应用商店高联运游戏流水分成比例（安卓按惯例为 50%，IOS按惯例为30%）对于游戏出品方而言是很大的成本负担，结合此前《原神》、《万国觉醒》、《游戏王：决斗链接》等首发拒绝头部安卓渠道而与 TapTap 合作，这在未来很可能成为一种新的游戏生态，此部分成本的节省也将极有利于优化IGG净利润情况。

心动公司股价上涨，投资获利巨大

IGG不仅间接受益于心动公司旗下TapTap业务合作，更直接获利于公司股价上涨，截至2020年中报，IGG作为心动公司（2400.HK）第四大股东，直接持有股份24648000.00股，持股占比5.76%。近三个月心动公司股价上涨约96%，IGG投资回报明显，推动公司股价拉升。

小结

游戏作为内容产业会在消费群体中形成羊群相应；在形成一定的口碑后，一段时间里的引流能力会大大提升，从而正向刺激公司业绩。公司核心业务《王国纪元》目前取得的巨大成功，将会在之后对业绩起到这种正向刺激作用。另外，主动适应行业新生态，推广TapTap模式将节省游戏发行费用，显著有效优化成本端，该模式的推广很可能是一个中长期的增长点。

风险提示：公司营收依靠单个游戏比重过大，一旦游戏质量下滑或者影响不及预期，将会对公司的价值产生重大负面影响；TapTap生态模式尚不成熟，在触动安卓与IOS两大巨头既得利益下，规模做大后，营业模式是否具有持久性尚且存疑。