中金：激光雷达快速发展 半导体激光器酝酿新机

智通财经APP获悉，中金发布研究报告，半导体激光器是激光雷达核心部件中价值量占比较高的环节，认为中国厂商已经具备全球竞争力，测算激光雷达渗透率的提升将带动发射单元市场到2025年达到107亿元，对应2021-2025年CAGR达168%。车载激光雷达快速发展，建议关注激光雷达核心部件环节率先进行国产替代的半导体激光器赛道。

中金主要观点如下：

半导体激光器下游分为泵浦源与直接应用两类。半导体激光器是以特殊的半导体材料作为增益介质的激光器，具备高电光转换效率、高可靠性、低成本、结构简化等优势。其应用分为1）泵浦源：半导体激光器一般用作固体激光器泵浦源和光纤激光器的核心元器件，为增益介质提供能量激励。2）直接应用：由于电光转换效率高、体积小，半导体激光器可用于车载激光雷达、医疗美容等领域，但由于其出射光束质量较差，需进行光斑整形后才能应用，光斑整形为半导体激光器厂商的核心技术。

车载激光雷达放量，有望推动半导体激光器市场快速增长。半导体激光器行业的市场扩容依赖于下游核心场景的快速放量。往前看，中金认为半导体激光器市场增长动力来自：1）激光器降价带动激光加工渗透率提升；2）车载激光雷达渗透率提升，发射模组占激光雷达成本比重20%左右，预计2025年全球车载激光雷达发射单元市场规模有望达到107亿元，对应2021-25年CAGR达168%；3）激光医疗美容，例如激光脱毛、激光无创溶脂等技术的应用。

半导体激光器应用场景

场景一：用作固体激光器和光纤激光器的泵浦源

目前半导体激光器最大的应用领域是用作固体和光纤激光器的泵浦源。根据Strategies Unlimited预测，2021年全球半导体激光器市场规模19.8亿美元，到2025年有望增长至28.21亿美元，GAGR=10%。从结构看，2021年用在光纤激光器和固体激光器泵浦源的市场规模分别为5.42和4.98亿美元，两者占比达到52%。

场景二：车载激光雷达

车载激光雷达是高级别自动驾驶的最后一块拼图。从技术上看，中金认为激光雷达精度优势显著，L3+高等级自动驾驶标配激光雷达成为业内共识。激光的频率可达100,000GHz以上，比毫米波高出3-4个数量级，其波长为微米乃至纳米级别，这意味着激光雷达在距离、角度、速度等测量上可以实现很高的分辨率，借此可实现对周围物理环境的三维立体成像，精度优势显著。伴随智能驾驶级别提升，需要不同种类的传感器达成冗余、相互配合，中金认为L3及以上高级别自动驾驶而言，激光雷达具备不可替代性。

场景三：医疗美容

激光脱毛：半导体激光器与光学整形相结合，可以用在激光脱毛领域，使用场景为医院皮肤美容科室，具体工作原理为：激光可以穿透皮肤直达毛囊，毛囊内黑色素吸收激光后可达到脱毛的效果，同时对汗腺等其他部位不会造成损伤。

激光无创溶脂：半导体激光器与光学整形相结合，也可以用在激光无创溶脂领域，使用场景主要为医院皮肤美容科室。具体工作原理为采用1064nm波长激光，无损穿过皮肤达到脂肪层，脂肪细胞对该波长激光产生强烈吸收并受热分解，最终通过代谢，达到溶脂的功效。

根据Laser Focus World预计，2020年全球激光医疗与美容市场规模9.35亿美元，同比下滑25%，主要受疫情拖累。未来随着激光器成本的下降和国产化率推进，激光医疗美容的渗透率仍有较大提升空间。

本文选编自“中金研究公众号”，分析师：丁健、李诗雯、陈显帆；智通财经编辑：秦志洲