对标蚂蚁金服，亚马逊志在颠覆美国投资界

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巨头们的边界在哪或许没人能够说得清。就拿最具潜力的万亿市值候选者——亚马逊（明天的第二季度财报或可揭晓答案）来说，从电商网站、亚马逊AWS云服务、Alexa智能音箱、全食超市再到亚马逊Prime服务等，其触角伸得越来越长。所以，现在有这么一种说法，在一个行业中，没有什么比亚马逊加入竞争更令人恐惧的了。

就拿过去一年左右的时间里，亚马逊进军医疗保健和食品杂货店等行业来说，由于其可能带来的业务垄断，一时间该领域很多公司的股价受到了沉重打击出现大幅下跌。

尽管业务边界不断扩张，但是很多人发现，对比国内的阿里巴巴，亚马逊似乎少了“蚂蚁金服”这块的业务。既然我们能想到，那比我们聪明更多倍的大姐夫贝佐斯肯定也不傻。

据报道，近期亚马逊正与几家大银行洽谈推出类似于支票账户的产品，因此专家们一直在争相评估该公司可能对金融服务业产生的影响。

投资管理和研究机构Bernstein的一份报告显示，亚马逊被认为完全有可能颠覆最近华尔街一直处于以更低费用提供服务的压力之下的资产管理行业。报告称，少数现金充裕的超大型科技公司可能会进军该领域，其中亚马逊的威胁是最大也是最现实的。

不过，在研究Bernstein将亚马逊作为首选的主要原因之前，我们需要了解为何该公司认为亚马逊进入资产管理领域之后能成为其中最好的。

该公司认为，相较于直接进入基金管理并获得回报的这一过程，亚马逊最好是先做出如下部署：创建一个所谓的“机器人顾问”或自动金融咨询服务，或利用其分销能力，在客户和投资公司之间充当中介。

Bernstein在分析中评估了亚马逊打造机器人顾问的潜力，指出其具有以下优势：

1）亚马逊已具备客户基础

这一点已经解决了Bernstein认为的机器人咨询最困难的方面。

该公司全球量化和欧洲股票策略主管Inigo Fraser-Jenkins在一份客户报告中写道：“新业务的主要目标群体很可能已经是该公司其他产品的用户了。这可能是机器人咨询经济学的一个重大改变。”

此外，Bernstein还提出了亚马逊Prime会员资格与共同基金所有权之间可能存在的联系，并指出参与其中的人数会大致相同。

他表示：“从家庭财富基金的渗透角度来看，目前共同基金（互惠基金）的买家和亚马逊Prime的会员很可能存在很大的重叠。”

2）对终端客户有高度的了解，对客户的购买决策有一定的经验

“在评估客户可能想要购买哪些产品，以及以比回答投资目标问卷更准确的方式推断风险偏好方面，亚马逊的经验可能非常强大且有用，”Fraser-Jenkins说。

他还指出，说道人工智能对投资实践的影响程度上，亚马逊的科技实力可以让它轻松胜出。

3）定价方面更加灵活

像亚马逊这样的大盘股公司具有多元化的性质，这给它带来了巨大的定价权，而非更针对性的竞争业务。

Fraser-Jenkins说：“如果一家大型科技公司找到一家资产管理公司，并提出要分销他们的产品，他们可能会讨价还价。”

对现有资产管理公司的影响：迫使其降低利润率

上述所列举的最后一条优势引发了一场对资产管理公司削减服务费用更广泛的讨论。简而言之，像亚马逊这样财力雄厚的竞争对手的加入，可能会加剧这种紧张局势。

今年早些时候，摩根士丹利和奥纬咨询(Oliver Wyman)发布的一份蓝皮书估计，如果资产管理公司的分销业务转向“亚马逊式的市场”即基金可以直接接触到投资者的市场，那么它们的一半费用最终可能会蒸发。不可否认，这将会是最坏的情况，但目前这一事实正在发生应该会让业内所有人感到不安吧。

Fraser-Jenkins 似乎也这么认为。

他表示：“我们怀疑，‘科技巨兽’进入财富管理领域可能会直接或间接地迫使资产管理费用进一步下降。因此，我们得出的结论是，在这样的情况下，资产管理公司应该做好进一步降低利润率的准备。”

蚂蚁金服的结构或许是其可借鉴的成功蓝图

从该公司的中国对手阿里巴巴来看，亚马逊在资产管理方面的潜力似乎相当大。

蚂蚁金服是阿里巴巴旗下的金融科技公司，在支付宝平台上为用户提供财富管理服务。蚂蚁金服推出的“余额宝”服务已经取得了巨大成功。由天弘资产管理公司监管的货币市场基金，已迅速成为全球规模最大的基金，截至2017年底，其管理规模已达2330亿美元。

仔细研究一下蚂蚁金服，你会发现，资产管理公司使用的传统收费结构可能很快就会成为过去式。首先，使用该服务不需要明确的预付费用。相反，其定价则是由蚂蚁金服和通过蚂蚁金服平台运作的基金经理共同商定。蚂蚁金服通过平台给他们分享用户数据，并向其收取使用该技术的费用。

Bernstein认为，考虑到上述的多重优势，如果建立一个蚂蚁金服类似的结构对亚马逊来说意义非常重大。综上所述，是Bernstein认为能够让亚马逊处于颠覆美国资产管理领域最佳位置的所有因素。

最后，Fraser-Jenkins也对其它翘首期盼进入该领域的科技公司提出了一点建议，他认为这些公司的核心学习点很可能是如何建立这样一种能力：利用从现有客户基础那里积累的知识提出投资建议，并借助现有(和可信赖的)支付系统通往更广泛的金融中介门户。

来源：Business Insider

作者：Joe Ciolli

翻译与编辑：张苏月