R语言Markowitz马克维茨投资组合理论分析和可视化

原创

拓端

修改于 2020-08-05 17:36:09

5600

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文章被收录于专栏：拓端tecdat

原文链接： http://tecdat.cn/?p=14200

之前我们在关于投资组合优化相关的内容中已经看到了Markowitz的理论，其中给出了预期收益和协方差矩阵

> pzoo = zoo ( StockIndex , order.by = rownames ( StockIndex ) )> rzoo = ( pzoo / lag ( pzoo , k = -1) - 1 ) * 100> ans <- do.call ( method , list ( x = x , ... ) ) + return ( getCov ( ans ) )} > covmat=Moments(as.matrix(rzoo),"CovClassic")> (covmat=round(covmat,1))SP500 N225 FTSE100 CAC40 GDAX HSISP500   17.8 12.7 13.8 17.8 19.5 18.9N225    12.7 36.6 10.8 15.0 16.2 16.7FTSE100 13.8 10.8 17.3 18.8 19.4 19.1CAC40   17.8 15.0 18.8 30.9 29.9 22.8GDAX    19.5 16.2 19.4 29.9 38.0 26.1HSI     18.9 16.7 19.1 22.8 26.1 58.1

现在，我们可以可视化下面的有效边界（和可接受的投资组合）

> points(sqrt(diag(covmat)),er,pch=19,col="blue")> text(sqrt(diag(covmat)),er,names(er),pos=4, col="blue",cex=.6)> polygon(u,v,border=NA,col=rgb(0,0,1,.3))

实际上很难在该图上将重要的东西可视化：收益之间的相关性。它不是点（单变量，具有预期收益和标准差），而是有效边界。例如，这是我们的相关矩阵

SP500 N225 FTSE100 CAC40 GDAX HSISP500   1.00 0.50 0.79 0.76 0.75 0.59N225    0.50 1.00 0.43 0.45 0.43 0.36FTSE100 0.79 0.43 1.00 0.81 0.76 0.60CAC40   0.76 0.45 0.81 1.00 0.87 0.54GDAX    0.75 0.43 0.76 0.87 1.00 0.56HSI     0.59 0.36 0.60 0.54 0.56 1.00

我们实际上可以更改FT500和FTSE100之间的相关性（此处为.786）

courbe=function(r=.786){ef plot(ef$sd,ef$er,type="l",xlab="Standard Deviation",ylab="Expected Return",points(sqrt(diag(covmat)),er,pch=19,col=c("blue","red")[c(2,1,2,1,1,1)])polygon(u,v,border=NA,col=rgb(0,0,1,.3))}

例如，相关系数为0.6，我们得到以下有效边界

> courbe(.6)

并具有更强的相关性

> courbe(.9)

很明显，相关性很重要。但更重要的是，期望收益和协方差不是给出而是估计的。以前，我们确实将标准估计量用于方差矩阵。但是可以考虑使用另一个更可靠的估计器

covmat=Moments(as.matrix(rzoo),"CovSde")points(sqrt(diag(covmat)),er,pch=19,col="blue")text(sqrt(diag(covmat)),er,names(er),pos=4,col="blue",cex=.6)polygon(u,v,border=NA,col=rgb(0,0,1,.3))

它确实影响了点的（水平）位置，因为方差现在以及有效边界都不同，而方差明显更低。

为了说明最后一点，说明我们确实有基于观察到的收益的估计量，如果我们观察到不同的收益怎么办？了解可能发生的情况的一种方法是使用引导程序，例如每日收益。

> plot(ef$sd,ef$er,type="l",xlab="Standard Deviation",ylab="Expected Return", xlim=c(3.5,11),ylim=c(0,2.5),col="white",lwd=1.5)> polygon(u,v,border=NA,col=rgb(0,0,1,.3))> for(i in 1:100){+  +  + er=apply(as.matrix(rzoo)[id,],2,mean)+ points(sqrt(diag(covmat))[k],er[k],cex=.5)+ }

或其他资产

这是我们在（估计的）有效边界上得到的

> polygon(u,v,border=NA,col=rgb(0,0,1,.3))> for(i in 1:100){+ +  +  + ef <- efficient.frontier(er, covmat, alpha.min=-2.5, alpha.max=2.5, nport=50)+ lines(ef$sd,ef$er,col="red")+ }