悬在中概股头上的“达摩克利斯之剑”，并没有移除！

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进入3月份，中概股终于止住了跌势，股价得到了大幅度的回升。大家都沉浸在喜悦当中，仿佛中国互联网的寒冬已经过去了。至少，笼罩在中国互联网头顶上的那个警报被解除了。

然而，警报并没有解除。

中概股有一个根本矛盾，没有解决，也没法解决，这个矛盾就是中美对中概股的监管权之争。

这几乎是一个死结，中美都不会让步。

美国会让步么，会减轻对中概股的监管么，会放弃对审计底稿的诉求么？

不会的。

从资本监管角度，美国监管层的确是想要知道更多的信息。只是普通的财务报告，对运营主体不在自己国内的企业，美国始终是不放心的。而且，中概股已经爆出了多次财务造假的丑闻。业务主体不在美国，单凭一张财务报表，的确留下了造假的空间。投资机构做投资，还得做尽调呢，谁也不会根据企业提交的几份资料和一份财务报表就做出投资决策。

当然，资本监管是其次。美国更想做的，是通过强化对中概股的监管这个管道，拿到中国互联网的数据。数据是生产资料，在这个高度数字化的社会，数据太有价值了。如果能够掌握阿里巴巴、滴滴、京东、百度等大量中国互联网公司的数据，再加上自己的大数据分析，那整个中国简直就是完全透明的国家。美国近乎可以知道中国的一切，美国对中国的了解，甚至要远远多于中国政府。

知己知彼，百战不殆。两军对垒，如果一方对另一方了如指掌，那胜算就大很多。接下来很长一段时间，中美都将处于强竞争状态，美国迫切需要了解中国的方方面面信息，以此来找到中国的薄弱环节，制定针对性的对抗策略。

可以毫不夸张的说，以目前互联网企业掌握的数据，加上现在的大数据分析水平，掌握几家互联网公司的数据，比往中国派一万个间谍都管用。

因此，美国是不可能让步的。相反，美国会更加咄咄相逼。即使是暂时性的缓和关系，也改变不了这个长期态势。互联网数据的诱惑实在太大了，这可比搞几个“棱镜计划”，监听几个领导人通话有用多了。

美国不会妥协，那么中国会妥协么？我们绝对不会妥协。

如果仅仅是监管信息的分享，中国是愿意妥协的，毕竟在人家的市场上市，探讨某种方式的共同监管，是可以商量的。

但是，如果这个共同监管，是以中国互联网“原始机密数据”的泄露为代价，那中国是绝对不会答应的。宁愿中概股都从美国股市退市，中国也绝对不会容忍中概股成为美国窃取中国数据的管道。

对中国来说，中概股的退市虽然会带来很大的打击，但已经不再是不可承受之重了。

中概股为什么要去美股上市，最核心的原因就是为了融资。以前中国国内的确是没那么多钱来支持这些互联网企业发展，所以需要美国资本的支持。但是现在不一样了，中国互联网基本已经触及天花板，今后就是一个传统行业。当初那种动辄砸进去几十亿、几百亿，烧钱抢市场的事情不会再有了。中国互联网的格局会基本稳定，已有的一些企业也已经过了高速增长阶段，对资本的依赖并没那么大。即使美国资本市场的大门永远敞开，那种中国互联网企业大规模在美国抢滩登陆的盛况以后也不会再有了。

中概股慢慢回归A股和港股是大势所趋，至于还会不会留在美股，就看中美监管的博弈结果了。如果中美双方都不妥协，那中概股大规模从美股退市，将只是一个时间问题。

现在，中概股的股价可以反弹，并且接下来几个月还会上涨更多。但是，中概股头上那个警报始终是没有解除的。也许几个月，也许一两年，如果中美对于互联网数据的争夺突然加剧，那离中概股规模化退市的日子就不远了。

其实，中概股回归也并不是坏事。首先，中国互联网企业虽然在美国上市，但业务都在中国境内，国外的业务少得可怜，这本身就是不协调的。试想一下，中国A股市场上有大量德国的企业，而且这些企业在中国完全不开展业务，这是不是很奇怪。中国投资者了解这些企业也很费劲。

另外，以前中国没钱，资本市场没发展起来。现在资本市场虽然也有很多问题，但毕竟进步了很多。最关键的是，中国的经济体量足够支撑一个庞大的资本市场。我们的池子里水已经够深了，可以养一些大鱼。A股+港股，虽然还是比不上美股，但勉强可用。如果再针对性的做些准备，中概股回归，中国资本市场是接得住的。

互联网领域中国发展得很好，诞生了不少世界级的优秀企业。这些企业今后即使面临强监管，每年依然会创造大量利润。如果这些企业的股权一直掌握在外资手里，始终是个问题。就像韩国的三星，虽然是很厉害的企业，每年都创造大量利润，但这些利润大部分最终都流入美国人手里，韩国也就是个打工人，并没有很好的分享三星的发展红利。

而且，互联网不仅仅是电商、搜索、社交、短视频，这些互联网企业也是中国科技产业的生力军。云计算、人工智能、物联网、区块链、VR、元宇宙、量子计算，甚至是芯片，都跟这些互联网企业休戚相关。如果中国互联网企业的股权一直掌握在外资手中，意味着中国很大一部分云计算、人工智能、物联网等科技产业也掌握在外资手中。中国不是韩国，这种事情是无法容忍的，迟早得想办法解决。

如果由于中美的监管对抗，中概股大规模从美国退市，其股价免不了会受些影响，原来市值1000亿美元的企业，市值可能就只剩下两三百亿美元。这对外资，以及那些原始股东（也就是创始团队）不利，但对中国投资者是有很大利益的。试想一下，如果阿里巴巴市值始终在5000亿美元以上，那他即使在A股上市，中国人如果要掌握其20%的股份，那得拿出1000亿美元的真金白银。另外一种情况，如果哪一天阿里巴巴的市值跌到1000亿美元，那中国人只要拿出200亿美元就可以购买20%的股份。虽然200亿也很多，但比起1000亿美元，已经节约了很多。节约的800亿美元，都够养好几个航母舰队了。

这种情况下，最不满意的肯定是软银、雅虎以及其他外资，他们的利益受损最严重；其次是马云和他的合伙人，瞬间就从千亿富翁变成百亿富翁了，账面财富会少很多。但是，从另一个角度说，3000亿身家和500亿身家，其实也差不多，钱都是花不完的。花不完的钱，各方又盯得紧，自己不能随心所欲的使用，那有个实实在在的500亿也能接受。这些互联网大佬天天嚷嚷着家国情怀，那个时候才是对他们爱国心的真正考验。如果一举能够将中国互联网的外资股权问题解决了，即使是部分解决，也是对国家和社会很大的贡献。

如果真的那么做，在外国人看来是有点耍无赖的做法。当初马云强行把支付宝的股权跟阿里巴巴剥离，不仅软银、雅虎这些外资强烈不满，也遭到了部分中国人的诟病。一些中国人担心，马云的做法损害了中国互联网企业的信誉，让以后的企业再去向外资融资的难度会增加。这在当时是有一定道理的，因为以后还有大量的中国互联网企业，需要向外资融资，需要去美国上市。

但是，这个逻辑基础现在已经不存在了，至少是没那么坚固了。原因很简单，以后中国企业对外资的依赖度已经大大降低了。中国互联网企业要是不大规模出海，只是窝在国内市场，他们增长基本就快要到头了，并不需要资本来攻打新市场；而且，即使需要融资，现在国内也没那么缺钱了，无论是股市还是私募基金都已经成长起来。如果真是好企业，需要资本来支持其发展，在国内找钱也基本可以解决问题。

当我们以后需要外资的时候，对外资的信誉值钱；当我们不再需要外资的时候，这个信誉就没那么值钱了。换成现实的利益，未尝不是一件好事。况且，如果中概股因为中美监管冲突被美国逼得退市，始作俑者是美国，而不是中国。不是中国人不讲信誉，是美国人不讲规矩。

文：凝视深空 / 数据猿