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ROE排名第5,新能源、AI持续带动,汽车零部件产业全面爆发期到来

新能源汽车以及人工智能驾驶主题在2017年可谓是超热门话题。

在热点事件的推动下,2017年整个汽车零部件行业产业链加速并购,至今上市新股已达35家。汽车行业整体及零部件制造子行业的ROE自2009年以来稳定在10%左右,且由于行业具有订单驱动的特性,优质企业的业绩具有较大的可预测性。

一 “中国增速”是现阶段汽车零部件产业1张最亮眼的名片

自2013年,全球汽车零部件配套供应商百强榜前十名的公司收入增速有下滑趋势,Denso、Valeo、Autoliv这3家是最具有代表性的国际零部件巨头,它们近年来的大部分时间的平均业绩增速低于5%。同期,中国市场大量优质零部件公司的平均收入却远远增速高于此水平。2016年中国零部件上市公司收入平均增速为21.9%,且自2013年以来,收入增速逐步上行。

近年数据显示,我国汽车零部件上市公司的平均毛利率稳定在20%左右的水平,净利润稳定在7%左右,主营收入呈现持续性的高增长,收入增速及净利润增速均高于新车销售增速,且非线性相关,这足以说明中国汽车零部件产业在全球范围内的主体地位。

二、世界订单纷至沓来,把握机会的企业有望实现火力全开

2018年中国零部件公司的竞争格局也已经优于此前,优质公司持续的从海外供应商手中争夺下市场份额,同时逐步延伸自己的产品线,从原先的小总成件逐步走向总成件,伴随单车价值量的提升。中国汽车零部件公司的全球竞争力持续提升。

根据现有的零部件上市公司公告中的公开信息整理,更多公司的业绩增长来自技术升级,产品线延伸,散件到小总成带来的单车价值量提升,汽车零部件公司的利润增速与新车销售相关性持续减弱。近年来进口替代进度持续,单车价值量不断走高的优质高增长低估值零部件公司。

把握住机会,成功进入全球供货体系的零部件公司,近年来持续开拓新客户,逐步迈进高端客户的供应商配套体系,例如:

德尔股份:完成对德国 CCI 公司的收购,今年开始并表。CCI 公司是优质的汽车隔音隔热产品的专业提供商,长期服务于奔驰、宝马、奥迪、福特、大众和雷诺尼桑等世界级汽车集团。 2018 年将实现对国际知名汽车厂车型30万台的采购量电泵产品开始放量,单车配套价值提升。

中鼎股份:非轮胎橡胶件龙头,近年来通过一系列收购和合作进入新能源汽车领域,从传统汽车向新能源汽车进行转型。目前在热管理设备、充电桩、电池等方面均有布局。

拓普集团:智能刹车系统零部件步入成长期,定增19.6亿元将投入的IBS项目已经进入规划阶段,开始量产以后,将是未来重要的业绩增长点。

星宇股份:自主品牌车灯龙头,在智能化领域具有深厚储备,2014年该公司第一款AFS 前照灯成功研发并投产并进入全球供应体系。

老师私信:YMRYSHS

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  • 原文链接http://kuaibao.qq.com/s/20180225A0BE7000?refer=cp_1026
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