很遗憾，药明系的劫尚未渡完

事情正朝着大家最不希望看到的方向发展

作者：西北哽

3月4日一早，CXO板块如春风扑面，线上线下充满了快活的空气。

早先流传在各医药群里的一篇英文解读文章提到：美国总统拜登在2月28日通过了一项命令，将更加严格地限制华大基因和相关基因公司在美国开展业务，同时意味着放松对药明康德、药明生物等CDMO企业的立法压力。

（网传国外解读文章截图）

按此文的说法，拜登好像帮药明系解了围。

美国参议院计划在3月6日，也就是两天后，举行听证会，讨论所谓生物安全法案的立法问题。近期各方相机而动，都试图在最后时刻施加影响力。按照文章的说法，拜登现在把手按在了基因相关公司这一边，自然是对药明系的利好。

这篇称美国“压华大、放药明”的文章其实来自于一个叫BioCentury的医药行业媒体。这家机构有30多年的历史，在业内尤其是在中国颇有影响力，在中国先后举办了10届医药健康高峰论坛，不少国内biotech公司都领过这家机构发的奖。

但实际上，拜登的行政命令并不是像BioCentury所说的那样。

2月28日，白宫发布消息称，拜登发布行政命令加强对美国人敏感个人数据的保护，内容可以从官网上查询，不再赘述。其中提到对“生物识别数据、个人健康数据”保护，其实并未和基因相关业务结合起来，也没有具体指向华大基因。

（摘自美国白宫官网）

如果理解美国所谓《生物安全法案》的真实用意，就会知道“生物数据保护”才是美国立法的根本逻辑。华大系等基因检测相关公司固然有可能直接获得这些数据；药物开发的机构同样有可能接触到这些数据。

因此在3月6日聆讯的法案中会提到，“被关注的公司”采购生物技术设备或服务都要停止，防止美国个人数据外泄。

这份所谓法案把“冠冕堂皇”四个字写在了脸上，防的是数据外泄。而白宫最新发布的命令，则是进一步强化了立法的预期。前后逻辑是一致的，

▌完全没有放药明系一马的意思。

近两日，美国很多媒体都对白宫命令进行了解读，也都没有解读出放松药明系的意思。只有BioCentury的这篇文章被拿出来鼓舞部分人心。

在国内资本市场上营造“弃华大、捧药明”的氛围，其实目的很明显。过去两个月的“生物安全法案”事件中，华大基因存在感一直不强。尽管同样被美方点名，但华大系股价几乎未伤及分毫。而药明系是很多机构的重仓股，近期波动巨大，急需稳定预期。

华大系其实2021年就开始被美国盯上了，已经斗智斗勇了好几年。从营收结构来看，2022年华大基因在美洲的收入接近腰斩，不出意外的话2023年依然如此，美国市场收入降到只占总营收3%左右。

就算美国从此对华大系关上大门，造成损失也不会很大。华大基因的基本盘是国内产前筛查，2024年龙宝宝出生率可能有所提高，新冠业务消失的风险已经释放。对华大来说，法案只是浮云。

但不同的是，药明康德可是放不下美国市场的。如果有朋友听了1月26日药明康德闪崩那天的说明会，可能还记得公司高管只匆匆讲了不到10分钟，就匆忙赶去参加“英文沟通和交流”了。

几百亿的生意扔在大洋彼岸，WuXi AppTec想必在那边有自己的游说渠道，不可能是想象中的待宰羔羊。

这两天正是各方角力的时候，药明系股价出现波动是很正常的，但要说是“利好”还为时过早。3月6日是一个重要时间节点，这一法案的最终成形或者否决，后面还将有很多节点。

从白宫的表态来看，事情正朝着我们最不希望看到的方向发展。

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