耐克、Lululemon们被迫涨价，梦碎东南亚

运动品牌巨头耐克（Nike）与瑜伽服龙头Lululemon的亚洲供应链战略正遭遇严峻挑战。

据最新财报披露，耐克95%的鞋类产品产自越南、中国和印尼这三个受美国新关税冲击最严重的国家，而Lululemon亦有68%的产能集中于越南。

这种过度集中的供应链布局，在特朗普政府最新宣布的54%对华关税及20%东南亚关税政策下显得尤为脆弱。

在上周三的关税声明发布之前，耐克预计关税只会影响其第四季度的利润率。

首席财务官马修・弗里德在财报电话会议上表示：“我们预计第四季度毛利率将下降约 400 至 500 个基点，其中包括去年同期的重组费用。”

如今，根据一份给客户的报告，斯提夫尔（Stifel）服装分析师吉姆・达菲估计，这些关税今年可能会使耐克每股收益减少 1.69 美元。

耐克需在18个月内转移超2亿双鞋产能（相当于全球产量1/3），现有替代国家（印度、墨西哥）工厂仅能承接15%订单。

Lululemon的专利面料Luon全球仅3家越南工厂掌握完整生产工艺。

耐克2019年开始押注越南，其在越南的产能占比从12%激增至51%。Lululemon已经关闭加拿大本土工厂。

不过lululemon装备继续通过线下扩张的方式来谋增长。

近日，这家加拿大运动品牌宣布将在未来一年内开出40-50家新店，10-15家会开在北美，北美之外的门店则主要开在中国。此外，lululemon的现有门店和新店面积将会扩大10%，这将有利于卖出更多品类，“我们希望门店可以作为品牌与社区和消费者沟通的中心。” 现任CEO这样告诉投资者。上一季度lululemon中国营收增39%，但同店销售仅增长3%，其中北美市场下滑最明显。

分析师指出，这场供应链危机暴露了快时尚行业“过度追求成本优化”的战略缺陷。Bernstein报告

预估，全行业或将面临$120亿的产能重置成本，而最终买单者必然是消费者——2025年运动鞋服价格预计普涨15-20%。

其他受到冲击的鞋类公司包括戴克斯户外公司、卡骆驰、昂跑和斯凯奇，它们的股价分别下跌了 18%、17%、9% 和 20%。

除了Lululemon和威富集团等运动服装品牌外，它们中的大多数都在关税最高的对等关税地区有业务。

美国鞋类经销商和零售商协会（FDRA）首席执行官马特・普里斯特在一份声明中表示，对等关税 “对美国家庭来说是灾难性的”，并将 “推高成本、降低产品质量，并削弱消费者信心”。

这场供应链变革的本质是全球化红利消退后，时尚产业必须要在成本、速度与风险之间重新寻找平衡点，而在这个调整期中的赢家还尚未可知。

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