1998-2017年盈余管理数据

采用全用全球行业代码前两码(em_2)以及前四码(em_4)所估计的盈余管理以及真实盈余管理数值的链结

本篇文章主要参考文献为

Chen, Y., Rhee, L., Veeraraghavan, M., and Zolotoy, L., 2016, "Stock Liquidity and Managerial Short-Termism" Journal of Banking and Finance, 60(1): 44-59.

在财务会计领域中,常常利用到回归方法将变量进行拆解,以得到异常值,其中最常见的当属于盈余管理以及Richardson (2006) 的投资效率的拆解,然而这两种方法在SAS编程中,属于两类作法,其最主要的差异在于对于产业以及时间的考量。

Richardson (2006) 的作法势将产业变量与时间变量视为固定效应,纳入模型中进行拆解,而盈余管理的估计中,则是将产业变量以及时间变量视为分组变量,采用每个时间点每个产业进行回归估计。

Modified Jone's Model

在盈余管理的模型中,现阶段主要是使用修正后的琼斯模型进行估计,其模型如下

其中

TAi,t为应计项,为来自营运的现金流量与特别项目项目前损益的差额

ATi,t-1为期初总资产,

△REVi,t为营收变动

△ARi,t为应收帐款变动

PPE为固定资产毛额

根据Jones (1991) 以及Dechow et al. (1995) 的作法,该回归式是每年每个产业进行估计后,应计项拆解为模型参数估计出的应计项以及残差项,而该残差项就是研究中所使用的盈余管理变量。

Real earning management

在Roychowdhury (2006) 以及Cohen andZarowin (2010) 的研究中,提出了真实盈余管理的概念,认为真实盈余管理是由以下三者组合而成

异常生产成本、异常研发与管销费用以及异常营运现金流,其回归式如下

PRODi,t为销货成本加上存货变动的数值

Saleit,为公司营收

DISX为研发管销费用合计额

CFO为来自营运的现金流

而其异常生产成本、异常研发与管销费用以及异常营运现金流,皆为进行回归模型估计后,取得残差值,则为我们所需要的数值。

有关SAS回归中取得残差值

可以参考

电子工业出版社第11章,裡面針對回归残差项的取得有清楚的介绍。

藉由四个回归估计后,分别取得EM1,EM2,EM3以及EM4的档案,其中ACC为修正后琼斯模型的盈余管理变量,abprod,abdisx以及abcfo则是真实盈余管理所需要的数值。

当然,此处的结果并非是正式求算盈余管理的方法,因为我们是使用沪深两市替代产业别来进行估计,因此在程式上,仅供参考使用,未来使用者仍须使用正确的产业别做正式的估算,才能够得到正确的结果。

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盈余管理与真实盈余管理下载链结(EM_2, EM_4)

2与4为Gics前2码或前4码

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  • 原文链接https://kuaibao.qq.com/s/20180722G0720000?refer=cp_1026
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