未来，是检验比特币价值的唯一方法，生存还是毁灭？

摘要：2017年，比特币的价格可谓坐了一次“过山车”：年初以 963 美元开始，历经上半年的缓慢拉升，年中的两次大幅跳水，下半年却再次疯狂上涨，最高价格接近20000美元。一年之内，涨幅超过20倍。然而事实却是，大部分国家对比特币还是持有相对谨慎的态度，甚至有些国家已经将其被定为非法货币。那么问题来了：比特币到底是短期投资产品，还是未来货币的雏形？它会和当年的“郁金香泡沫”一样成为又一个经济学案例吗？2018年的比特币，敢问路在何方？

郁金香泡沫，人类历史上第一个金融泡沫

比特币为何成为市场宠儿？

1、首先是比特币本身的优势，其中一大优势就是「比特币的去中心化」。

货币交易不再依赖“央行”，而是通过区块链进行“记账”。所有参与交易的记录都会被记录在“账本”上，信息公开透明。在真实世界的资产和货币都映射到比特币区块链中后，即可在区块链上建立比真实世界合同更加透明可靠的智能合约，实现可编程化的经济。可编程的经济将能显著解决经济运行中的透明和可信问题，降低社会运行成本。

2、其次是极客们的技术畅想。

世界正在比特化，货币似乎也难以避免。极客们对于这种新型“货币”的热衷，使得他们大声疾呼，希望借此打破政府对货币形态的绝对控制，掌握货币形态话语权。甚至有人预言：比特币将打破任何政府的资本管制，在人类历史上第一次用技术手段保证私有财产神圣不可侵犯。

3、第三是世界范围的货币隐忧。

一种新型“货币”受到热捧，除开炒作的成分，一定是现有货币政策出现了问题。以俄罗斯为例，通货膨胀导致卢布贬值更加严重的俄罗斯，早在2014年2月就禁止了比特币交易。但从LocalBitcoins.com（一个本地比特币配对交易平台）上俄罗斯急速上涨的交易量可以看到，这种禁令基本上没有什么意义。

4、最后，可能也是最为重要的因素——投机温室。

比特币存在上限，2100万，这决定了它不仅能够作为货币流通，同时还是一个绝佳的投机工具。正是有了比特币上涨的市场预期，也就催生了大批的投资者进入这个领域。当然，最直接的莫过于“挖矿”公司，他们通过计算机的运算获取比特币，从而掌握资本的原始积累。不断被炒高的市场预期和它自有的市场空间使得比特币短期内实现了大幅上升，这也更加剧了投资者对比特币的热衷。

全民监管未实现之前，比特币风险几何？

诚然，比特币以其自有的技术优势，为未来的货币形态带来了一些思考。然而也正是因为它的技术独特性，也带来了本身的风险预期。

风险历来猝不及防

第一，是交易风险。

生态系统的过分集中和不健全导致交易风险激增。传统银行即使有破产的风险，但由于有强大的经济体作为信用背书，同时又监管部门的法律法规，一定程度上规避了风险产生的可能性。交易所（exchanges）即比特币交易网站，通常充当事实上的银行，帮助用户将货币兑换成比特币，因此许多人为了方便交易将比特币留在交易所中。由于缺乏完整的信用体系，比特币交易所被迫关闭和出现卷钱走人的新闻屡见不鲜。

第二，技术本身带来的风险。

比特币在交易过程中是不可逆的，在支付环节没有有效机制进行冻结和撤回交易的操作。而在收款环节，在区块链更新的时间间隔内，比特币也存在多次交易的可行性。同时，由于交易记录对区块链的完全依赖，那么区块链本身面临的技术风险也是不容忽视的。在现有机制下，伪造交易记录的可能性是否存在呢？答案是有，不过要在全网算理力超过50%以上才有可能，但是在不可预期的网络风险中，这一天是否出现可谓可知。

第三，网络攻击导致的比特币损失和比特币黑名单也增加了操作风险。

通过漏洞，黑客可以扫描硬盘驱动器以搜索钱包证书和私钥，从而窃取比特币。除了网络攻击带来的账户风险，被写入黑名单的比特币也一定程度丧失了可互换性。

第四，比特币面临监管风险。

比特币的最初愿景在于反抗政府的监管和控制，延伸了网络自由主义。但是比特币带来的通货紧缩风险，对社会财富的不合理分配，以及自身的众多风险，也增加了监管和干预的必要性。据统计，占全球主体（53%，超过半数）的国家仍在观望以比特币为首的数字货币在境内的合法性，也代表了比特币的“黑天鹅风险”依旧很大，因为其中一部分国家最终可能会作出限制数字货币的立法决定。而观望很大程度上源自对比特币本身的不了解以及比特币尚未产生较大的金融风险。

最后，比特币是违法犯罪者的温床。

wanna cry

2017年爆发的“永恒之蓝”病毒勒索，赎金就是比特币。此外，还存在非法交易，洗钱等违法操作。比起投资创富的资本，可能犯罪分子更爱比特币。

比特币会向郁金香一样，成为“过气网红”吗？

其实，比特币和当年的郁金香，还是有很大的区别。确切地说，借用郁金香只是打比方。说比特币与郁金香有相似性，无非是探讨比特币作为投资产品，是否会和郁金香一样，泡沫破裂。

比特币未来的市值无法预期，但可以肯定的是，它不会和郁金香一样成为昙花一现的投机产品。

比特币本身的“货币”特点，一定程度抵御了市场遭遇的风险。现阶段，比特币与郁金香的共同点在于：市场的热衷。不同的是，郁金香没有刚需，也没有制约机制，价格走高完全依靠资本的热捧，投机属性更大，比特币则包裹着未来货币的外衣，也存在存量的上限。即便价格下行，也依然存在市场空间。

货币是一个国家政府公信力的象征

货币之所以成为货币，最大的原因是市场对它本身的信任。一种货币存在并且有序的根本条件是有强大的金融机构和背后的经济体为其做信任背书。比如欧元、美元、人民币，这些是积极的例子。它们背后有欧洲经济体，有美联储和世界第二大经济体量。反过来，卢布、津巴布韦币和民国时期的法币出现超高的通货膨胀都是经济崩溃时，货币不被信任的例证。

说回比特币，其自身的特点导致它不足以实现货币的全部职能，因为存在不限于上述的风险和对现有货币政策的潜在冲击，使得比特币成为了政府和金融机构监管的对象。

最后，脑洞打开一些，想象比特币被全面抛弃的集中可能。

首先是数学理论的突破和量子计算机的诞生，导致比特币的密码学基础崩溃。当然这个出现的可能性太小了，一旦出现必然是颠覆性的，甚至是从人类发展的角度。

其次是政府的全面封杀。比特币的出现，对现有金融体系和货币政策有一定的冲击，一旦做大，那么政府进行攻击和干预也不是不可能的。

第三，其他电子化货币的出现，导致比特币在竞争中出局。这一点可能性也不高，因为如果有，它在哪里？现有货币政策出现这么多年，比特币可以说是唯一引起广泛讨论和资本支撑的“货币”。山寨品一直都有，一直被山寨，却从未被超越。

最后，比特币不再“受宠”，只成为小众范围的通行“货币”。从目前的交易分析来看，比特币的换手率越来越低，即持有者持有时间变长，一方面可能是由于乐观的上涨预期，但也不难想象它可能会存在的一种结局。当资本不再热捧，比特币最好的下场就是回到货币属性本身。在一些处在特殊状态下的国家，可能会成为混乱金融体系下的“民间货币”。

综上，比特币的出现，带来了市场对于“货币”概念的重新思考，因为其自有的技术优势，也必然成为市场中一股不可忽视的力量。但是在现有的资源和经济格局下，想打破政府的绝对主导权，甚至成为世界货币，几乎不存在可能性。

未来依旧成为小众货币存在是可能的，但是市场对它的估值，受到了太多的因素影响，希望有投资意向的机构和个人，谨慎入手。