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雅迪的“中年危机”

去年半年报显示,雅迪上半年实现营收140.51亿元,同比增长13.54%。归母净利润高达9亿元,同比增长52.6%。

而在2019-2021年,该项数据分别为119.7亿元、193.6亿元、269.7亿元,同比增长分别为21%、62%、39%。在2020年进入行业景气高点之后,雅迪营收增速放缓的势头十分明显。

对比之下,直接竞争对手爱玛科技上半年营业收入94.38亿元,同比增长29.08%,是雅迪的两倍多,两者之间的体量差距正在快速缩小。

与此同时,雅迪的盈利能力也有被同行业赶超的趋势,例如,曾经在营收,销量等多个指标上遭遇雅迪压制的爱玛科技,2022年中报毛利率从11.72%上升至14.66%,净利率则从4.34%攀升至7.99%,其净利率更是超过了雅迪。

在营收遭遇天花板,盈利能力受限的背景之下,雅迪不得不重新将目光聚焦在一线市场的高端化上,通过产品提价及推出新品的方式,给资本市场以更大的想象力。

然而,在高端市场上,雅迪电动车面临的困难似乎也是空前的,前有爱玛、新日等传统厂商的挤兑,后有小牛、九号等互联网新兴势力的打压。雅迪虽然贵为行业老大,但只靠着冠能系列也是独木难支。

据《鲁大师2021年电动两轮车行业调研报告》显示,2021年,雅迪在4000-5000元价位中销量排名第一,但5000元以上的价位,显然小牛和九号的表现更好。而在6000元以上的价位中,雅迪品牌销量仅仅占不到1%,高端市场的表现依旧十分挣扎。

在2021年7月,雅迪曾在众多媒体的见证之下推出高端化产品——VFLY系列电动两轮车,包括多个系列产品,售价从6千多元到近两万元不等,希望“打造从外观设计、驾驭性能到智能化应用的电动两轮车产品的极致体验。”

但没曾想到, 雅迪VFLY发布会竟然在聚光灯下成为了“大型社死现场”,车身搭载的智能语音助手并未及时响应工作人员的要求,与此同时,VFLY品牌搭载的大屏幕被用户评价为“花哨但不实用”,社交媒体上也有用户吐槽表示,购买VFLY产品,除了需要为“源自保时捷设计”这样的噱头支付溢价之外,还需要额外付出了一块大屏幕的钱,着实不划算。

有意思的是,因为过度标榜自己“更高端的电动车”定位,雅迪电动车近年来在广告宣传上备受争议。在业界人士看来,强贴“高端”标签的做法,可能对低线市场消费者、对刚刚接触某品类的消费者有效,但是面对真正成熟的消费者,雅迪这种“强贴标签”的方式反而会起负面效果。

其实,雅迪电动车之所以在高端市场郁郁不得志但仍未放弃,恐怕也是现实所迫——在早已杀成一片红海的下沉市场,竞争已经趋于白热化,小牛、九号等高阶玩家相继推出2000-3000元电动车产品,而传统厂商爱玛则持续立足下沉市场并坚持深耕,雅迪电动车虽然拥有着显著的渠道和供应链优势,但要想改变这一竞争格局也是难上加难。

结语

俗语有云:物极必反,盛极而衰!虽然现在雅迪还远远谈不上“衰”,但当体量增长到一定程度,基数的不断增大,必然导致增速的放缓,这并不是大不了的事情。

尤为值得关注的是其发展前景,在前几年迅猛增长的同时,雅迪貌似并未真正建立起自己的“壁垒”,如果非要说有,也只有庞大的资金支持,资本市场居功至伟。

此前说过,资本是把双刃剑,在资本的加持下攻城略地见效极快,但如果盈利长期低迷,资本会不会失去耐心犹未可知。

再加上后有追兵,行业的未来依然热闹得很!

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  • 原文链接https://kuaibao.qq.com/s/20230104A05LTP00?refer=cp_1026
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