读书笔记之《芯人物-致中国强芯路上的奋斗者》

读书笔记之《芯人物-致中国强芯路上的奋斗者》

本书讲述的是投身于“中国芯”发展的一群建设者的奋斗故事，全书内容以具有人文气息的人物专访形式呈现。

综合全书观点，可归纳出以下几条核心的芯片行业投资策略：

1. 长期主义：芯片投资是一场“马拉松”

芯片行业具有高门槛、长周期、重投入的特点，与互联网“快周转”模式完全不同。

投资者需具备10年以上耐心，如杨磊所言：“做半导体投资，要有温火慢炖的耐心。”

杨清华强调：“芯片不是几个月能做成的事，需要十年八年沉淀，急功近利只会毁掉产业。”

策略启示：避免短期逐利，设立长期投资周期（如10+5年），容忍早期亏损。

2. 聚焦“硬核”技术与核心团队

投资人普遍认为，人才是芯片产业成败的关键。如刘越所说：“做投资越久，越发现更要看重人。”

杨磊强调：“找的人必须能看清复杂方向，执行力强，具备跨领域能力。”

吴叶楠通过反向筛选法：先找军工/航天中需国产替代的“卡脖子”芯片，再找拥有相关技术的团队投资。

投资启示：优先投资拥有深厚技术积累、完整研发能力、正向设计经验的团队，而非仅靠PPT或概念的项目。

《芯人物——致中国强芯路上的奋斗者》书中收纳49位人物的故事，覆盖老、中、青三个阶 段的“中国芯”建设者；他们的从业历程从几年到40年以上，年龄从30多岁到 80多岁。从这些主人公的年龄结构可以看出，没有技术积累和产业积累做不了芯片； 而且芯片领域极其重视产业积累，50岁、60岁、70岁创业以及奋斗在产业一线 的不在少数，用一位业内人士风趣的话来说，芯片领域需要“老家伙”，因为“他们看过外面的世界，了解中国市场，有助于中国半导体创业浪潮站在更高的 起点”。

在初期，格科微所有的创业错误都犯了：团队管理不行，技术被偷走，分裂 出另外一个公司；销售上，不注重自身的销售团队建设；现金流断裂，差点儿被 竞争对手消灭 。做了3〜4年后赵立新才开窍，用很多时间理顺一些问题，对难题也很感兴 趣，考虑要怎么活下去，怎么做出高品质的产品。

张汝京：“一些特殊产品，比如功率半导体器件与模拟芯片、高端数模混合芯片、微 控制器、数字信号处理器DSP,采用IDM模式最合适，因为设计要跟工艺完全 配合，工艺又要根据设计来调适并优化。做这种数模混合和模拟的厂商，基本 是采用IDM模式获得成功的！”此外，这种产品的工艺虽然难度大，但利润高。 张汝京进行了对比，TI在2018年的毛利率为65.1%,意法半导体的相关产品 的毛利率也在50%以上，比全球芯片代工的毛利率（全球芯片代工龙头台积电 2018年的毛利率约为40%以上）要高。

一颗SoC芯片的成本，如果晶圆制造占了近60%,那么封装大概占35%, 测试占5%左右（具体芯片比例有差异）。一般国外芯片设计公司的产品线毛利 率都控制在50%以上，太低的话就会被淘汰。2009年左右，有一条以太网产品 线毛利率掉到了 35%,面临被砍掉的风险，当时这一产品线负责人找到郑朝晖， 希望芯片不改版来提升毛利，郑朝晖认为那就只能在封装和测试方面做文章。当 时创锐讯的芯片都在海外Tier-1封测厂做封装测试,假设一颗芯片售价是1美元， 成本是50美分，按40%的封测成本来算就是20美分，郑朝晖分析，如果换成 国内的供应商，成本可以降低10美分左右，其中光包装就能节省近2美分，这 样下来芯片的毛利在同样的售价下就提高了 10%。后来按郑朝晖提出的方案，实 现国内转移，很快就把利润提到了 45%,国内的相关产业链也因此受益。

3. 重视生态与系统能力，而非单一产品

芯片不是孤立器件，必须嵌入系统生态。如吴忠洁指出：“MCU三分之一是芯片，三分之一是生态，三分之一是方案。”

张韵东、王博等人强调：软硬协同、工具链、操作系统、算法共同构成产品竞争力。

李严峰提出：EDA投资需“从单点工具走向AI驱动的数据闭环生态”。

投资启示：支持能构建完整技术生态的企业，而非仅做“芯片搬运工”或简单集成者。

书中戴伟民的芯原微电子通过 “IP 授权 + 设计服务” 构建平台化能力，成为全球前六的半导体 IP 供应商；张韵东（中星微）从 PC 摄像头芯片到 AI 嵌入式处理器的迭代，印证 “技术积累→平台化→生态壁垒” 的企业成长路径。技术突破不仅带来产品溢价，更能形成 “护城河”（如专利壁垒、客户粘性）。关注具备 “持续研发投入 + 跨领域技术整合” 能力的平台型企业，这类企业能穿越行业周期（如芯片设计企业从消费电子切入汽车电子），而非依赖单一产品或短期政策红利。

陈大同指出:"中国最缺的不是创业公司，是VC （Venture Capital,风险投资）。 中国从来不缺市场、不缺人，缺的是一个整体的创业环境。”为什么硅谷的半导体、PC、移动互联网能站在风口上，还有新能源、AI也是， 不管任何领域，硅谷总能走到最前面？他指出，其实这跟领域、技术没关系，而 与硅谷发明的风险投资体系相关。VC支持的是以技术研发为主的创新公司，这类公司是中国的前途所在。中 国要是没有VC,就不会有以技术研发为主的创业公司。不管是技术创新还是商业模式创新，头几年肯定亏钱。从发展技术到发展产业，至少得一两年时间；再去打市场，也需要几年时间。任何一家创业公司，基 本上前面3〜5年，都是在烧钱。那么，谁来给钱让烧？风险投资。

国外的三大EDA厂商基本对这个行业形成了垄断之势。中国目前的EDA 只具备局部的、单点的优势，如果按照三巨头的发展模式，一个一个工具来补 齐，很难成功。而国际巨头这些年都在围绕数据进行优化整合，本质就是围绕 AI来进行开发。对于中国企业来说，有很多数据上的优势，非常适合以AI为 突破方向。敢想敢做的李严峰已经迈出了第一步。博达微率先将人工智能算法应用于半 导体参数化测试，大幅提升测试速度和测试能力，结合公司多年的先进工艺器件 建模软件和算法，实现从数据采集到仿真验证的无缝链接，帮助设计公司实现更 快的Design-in,帮助Foundry实现更快量产和提升良率，技术应用覆盖集成电路 工艺开发、设计到量产的整个产品周期。

提到半导体测试，李严峰非常兴奋地说：“测试是个非常朝阳的事业。元器 件和电路尺寸不断变小，工艺波动变大，新器件类型层出不穷，注定测试样品量 要爆发式增加，这些都不能靠传统的方法来解决。除了 CMOS Scaling带来的 测试压力，新兴的Micro-LED、MEMS传感器、VCSEL、光模块带来的测试挑 战很难依靠硬件本身解决，这些都是新技术厂商的机会，我们这种算法公司就 有机会了。”

4. 差异化切入，避开红海竞争

多位创业者选择“人迹罕至”的赛道：

王海力坚守FPGA，填补国产空白；

项天聚焦车规级MCU集成GPU；

江大白专注晶圆厂智慧风控系统。

杨清华警示：“国内企业扎堆做2G射频，抢‘骨头’，应联合成‘狼群’去抢高端‘肉’。”

投资启示：鼓励投资细分领域龙头、解决特定痛点的“专精特新”企业，避免同质化内卷。

5. 国产替代：抓住国家安全与供应链重构机遇

中兴、华为事件后，安全可控成为核心驱动力。

李云初、黄继颇等指出：军工、汽车、通信等关键领域对本土芯片信任度提升。

投资应优先布局受控市场（如国防、电力、轨道交通）和供应链脆弱环节（如EDA、射频、存储）。

投资启示：关注政策导向与“卡脖子”清单，支持能实现进口替代且通过行业认证的企业。

书中多次提及 “中国芯” 长期面临 “卡脖子” 困境（如早期 EDA 工具依赖进口、大硅片完全依赖海外供应），而近年在政策（大基金、科创板）、人才（海归团队回流）、技术（中芯国际先进制程突破、新昇半导体 300mm 大硅片量产）的推动下，国产替代从 “口号” 落地为 “业绩”—— 例如张汝京创办的新昇半导体填补国内大硅片空白，投产后快速进入中芯国际、华力微供应链，印证 “国产替代 = 增量市场” 的逻辑。投资应该优先选择“被卡脖子” 的关键环节（如设备、材料、EDA）和已实现进口替代突破的细分龙头，这类企业受益于下游客户 “供应链安全优先” 的采购策略，具备 “订单确定性高、业绩兑现快” 的特征。

随着国内汽车电子半导体整个产业链日趋完善与成熟，国产替代进口成为可 能，势在必行，但也任重道远。

其一，汽车电子芯片对可靠性要求极高，产品性能稳定并具备渠道优势的国 外老牌厂商垄断了市场。“汽车电子客户基础不够牢固，而汽车电子芯片需要大 批量出货才能验证其可靠性。基于对安全事故的零容忍以及零部件长期稳定工作 的要求，汽车领域对半导体产品的抗干扰能力、可靠性和稳定性要求极高。”黄 继颇指出，"一些老牌汽车电子巨头在行业中已经完成了技术积累并形成稳定的 供应关系，对后续竞争者形成技术及渠道壁垒，而国内目前鲜有半导体厂商进入 汽车电子产业链。”

其二，通过行业认证、打入主流供应链的企业才有望实现汽车电子芯片国产 突破。汽车电子协会（AEC）的AEC-Q100标准、国际标准组织（ISO）的ISO- 26262 标准以及国际汽车工作组 （IATF）的2ATF16949标准对汽车电子的安全 性和可靠性有着极高的要求，而半导体厂商必须获得相应的认证方能进入汽车产 业链。

黄继颇表示，汽车电子芯片认证周期长、标准严格，而半导体厂商必须获得 相应的认证方能进入汽车产业链，并且整车厂要求汽车电子厂商的稳定供货能力 要在几十年以上。因此，需要国内企业具备一定的技术实力和稳定的供货能力， 以通过行业认证并与汽车电子零部件供应商和整车厂商之间形成强绑定的供应链 关系，这样才有机会实现国产突破。

“汽车电子芯片的研发、验证到整车厂的采购，每一个过程都步履维艰，要 经反复测试验证，即使100万颗中发现1颗产品有问题，也必须从头到尾盘查所 有环节，找到根本原因并采取有效的解决方法，整个管控过程相当严苛。”黄继 颇表示，针对国产芯片进入汽车前装可能会遇到的问题，企业需做好充分的准备。 一方面是各种安全标准的认证工作;另一方面，芯片企业也需要加强与整车厂商、 配件厂商的合作。“要在试错中不断成长。对于国产汽车电子芯片企业而言，没有捷径。”黄继 颇这样总结道。

6. 警惕泡沫，回归产业本质

杨清华批评：“互联网模式对芯片行业是毒瘤，导致浮躁和人才流失。”

陈若中坚持“Do the Right Thing”（做对的事），拒绝伪造测试数据换取短期订单。

投资启示：甄别真正有技术定力与产业情怀的创业者，远离“讲故事、炒概念”的投机项目。