腾讯Q2财报“稳”字当头，赚大钱的不再只是游戏业务！

腾讯于2019年8月14日发布了2019年二季度业绩报告，如期发布，实现营业收入888.21亿元人民币，同比增长21%；净利润（Non-GAAP）为235.25亿元,同比增长19 %。

就目前大环境来说，经济下行压力大，能扛得过这波下行趋势，稳扎稳打取得营收增长，已实属不易。腾讯本季交出的成绩单，对于投资者而言，可谓稳健且可观。

此外，腾讯部分产品的吸金实力还未释放完全，以势头强劲的吃鸡为例，由于递延效应，强大业绩并未完全呈现。未来尚有提升空间，持续站稳营收C位 压力不大。

精准把握TO B市场，收入结构更均衡

分析目前腾讯发布的Q2 财报数据，整体构成合理，稳中向涨。网络游戏收入273.73亿元、数字内容收入207.73亿元、金融科技及企业服务收入228.88亿元、网络广告收入164.09亿元。

第二季度中，主要受商业支付用户数、商户数、交易额收入和云服务收入增长所推动，金融科技及企业服务是收入增速最快的板块。可以说，这两部分业务与网络游戏273亿的营收已经非常接近，甚至已经超过了手游222亿收入对腾讯整体营收的贡献度。

腾讯自去年"930改革"对B端业务进行了整合之后，在企业服务上也有了不少进展，既扩大了销售团队及产品类型，又通过与独立软件开发商及代理商合作，加大了对中小型企业客户的渗透。根据IDC数据，2018年腾讯云在中国公有云IaaS市场排名第二，在全球市场位列前十。

另外，有分析人士指出，在今年广告市场整体承压的大环境下，为了保持增速，腾讯在Q2有多项新业务动作，微信朋友圈第三条广告已经结束在一线城市的内测，目前全量开放。还包括朋友圈限时广告推广、微信广告流量主分成优化调整、小程序开放"激励式视频广告"和"插屏广告"等等。

所以Q2腾讯的广告收入才能同比增长 16%达到164.09亿元。很大程度上，这代表了腾讯在向ToB转型道路上不俗的成绩单。

而在核心业务收入上，最受外界关注的还是游戏业务。

在5月开始力推可以商业化的"吃鸡游戏"《和平精英》。根据腾讯方面在6月下旬披露的用户数据，《和平精英》DAU超过5000万。按照伽马数据测算，《和平精英》首月流水10亿元左右。

与此同时，《王者荣耀》、《PUBGMOBILE》及《红警OL》等现有游戏，以及近期推出的《完美世界手游》等智能手机游戏，也带来的手游业务的收入增长。

2019年7月下旬，《王者荣耀》《龙族幻想》《和平精英》《跑跑卡丁车》四款发行周期已较长的腾讯游戏，就霸占了iOS游戏畅销榜前4名。

国金研报就指出称："只要是腾讯手游精品线发行的产品，前三天几乎肯定占据免费榜第一。"我们也必须要承认，不管游戏在腾讯财报中占比数字如何变化，腾讯在游戏行业中的统治地位依旧无可动摇。

从走得快到走得稳 中速增长时代的科技向善

第二季度，腾讯营销费用为47.18亿元，相比2019年第一季度的42.44亿元，增加4.74亿元，但相比2018年的第四季度57.3亿元，相差10.12亿元。

这被外界少部分人士，看成腾讯是在"节衣缩食"、削减推广投放费用。而腾讯官方在电话会议中的回答是，预算审批方式的改变，"上一个季度和去年最后一个季度腾讯在营销花费上控制较紧，会对比相似的活动、业务，来得到比较好的营销结果。"

过去几年，中国游戏产业经历了长达数年的高增长期，包括腾讯、网易在内的厂商整体营销开支也在年年增长。而面对经济下行的大环境影响，营销费用缩减是企业有效应对当前严峻形势而主动采取的提升管理、降本增效的措施，都是符合各自领域特性、各自企业成长布局的理性行为。

在看似"节衣缩食"的背后，腾讯或有更大的布局。

投资，是腾讯集团的核心战略之一，随着越来越多的被投公司上市，腾讯获得的投资收益自然水涨船高。所有腾讯的投资人，也都会分享胜利果实。

有相关数据统计，仅腾讯持股超过5%的公司，总市值加起来超过了5000亿美元——其实这不仅仅是腾讯收益，BAT等投资了大量科技企业的公司同样造获益，而且随着科创板开市，未来有望出现一个较长时间的回报期。

实际上，从腾讯未来布局来看，其实新的增长空间清晰可见。根据长江商学院教授薛云奎的说法，账面的净利润表现并不能真正体现腾讯的价值，有相当一部分的股权投资价值，并未体现到腾讯的财报和股价里。

回顾腾讯在过去接近一年的经历，从占据半壁江山的游戏业务遭遇滑坡、再到旗帜鲜明地提出产业互联网……也许才能真正看清楚这份"稳"意味着什么。对比去年同样交出二季度财报的时刻，2019年二季报中的腾讯可谓经历了大破大立，稳住了市场的信心，重新找回了一个值得坚定下注的长远布局方向。