百年大变革,汽车新世代

7月4日,周三。在一個發明家論壇上,Valeo(大型汽車零件商,巴黎CAC 40指數成分股之一)的CEO Jacques Aschenbroich被問到處於科技急速發展世代,如何方能令公司與時並進。「花一大筆錢!」這位法國老闆半開玩笑地答。“花錢並不難,選擇花在什麼地方、研發哪種科技,才是最難的抉擇。”

Valeo去年銷售的產品,半數於三年前並不存在,汽車業變化之大可想而知。拜眼光加運氣所賜,Valeo押中幾瓣汽車新世代炙手可熱的生意,包括電機和感應器,食正電動車及自動駕駛兩個行業新趨勢。

誰能跑出未知數

汽車新世代中,Tesla與比亞迪無人不識,惟兩家公司表現都太過波動,難以坐得舒服。過去10年,比亞迪股價曾經暴升,亦試過閃跌,盈利三番四次大倒退,今年第一季,補貼退坡,利潤跌八成,還有大量借貸與高額利息開支等問題。

Tesla唔好得幾多,市場一時為公司新產品歡呼,一時又因產能問題、財務等因素深感憂慮,缺乏穩固利潤基礎,類似情況難免一再發生。作為小股東,眼見比亞迪跌落「神壇」,目睹Tesla面臨破產等標題,縱使未至於心寒,至少會非常困擾。未來兩三年,中外汽車巨頭都有大量新能源車型號推出,電動車不再稀奇,Tesla與比亞迪未必能繼續擔正主角。另一邊廂,正在研發自動駕駛汽車的公司,同樣數不在少。

電動車及自動駕駛雖然大有前途,可是誰能跑出、誰能笑到最後,卻是一個老大的未知數。押注一兩家公司風險太高,比較穩陣的做法是投資以此為主題的基金。市面上相關產品,有Global X Autonomous & Electric Vehicles ETF(DRIV)、Innovation Shares NextGen Vehicles & Technology ETF(EKAR)。不認同現成ETF的選股,當然也可自行打造一個心水組合。

超級移動電腦

Tesla、比亞迪以外,不少其他公司都會因新能源車與自動駕駛汽車而受惠。Alphabet旗下的Waymo,在美國試載計劃已進行了一段日子,早前宣布大規模擴充車隊,並預計今年正式推出服務。Alphabet以外,百度亦大力投入相關研究;騰訊則取得一個智能網連汽車道路測試牌照,未來汽車將成為一部超級移動電腦,晶片商Nvidia自然有不少商機。類似Valeo這類零件供應商,生意也應該唔憂做。

放眼未來,Aschenbroich充滿信心,一個重要原因是歐洲要減排,汽車電動化乃唯一途徑。行內各大車廠正密鑼緊鼓,準備推出多款新電動車,與幾年前懶懶閒的態度截然不同。另一方面,隨着Waymo即將正式推出自動車服務,軟銀(SoftBank)老闆孫正義急急腳透過Vision Fund入股通用汽車(GM)旗下的Cruise,更多巨頭可能加入。

投資未來不可缺

歐洲多國先後公布傳統汽車禁售時間表,就連印度都定下停售汽油車目標,中國也在積極進行相關研究,趨勢明顯不能逆轉。自動車要廣泛推行,難度比較高,但一旦有成功例子,市場接受程度與速度可能比想像中快。

電動車與自動駕駛,兩個汽車業百年一見的大變革,幾年前市場半信半疑,或認為不過是有錢人和科學家的玩意,但電動車去年全球銷量逾百萬輛;與此同時,好幾家公司已在路面測試自家無人駕駛汽車,兩項汽車新科技都不再跟現實生活相距十萬八千里。一個投資未來的完整組合,兩個主題顯然都不可或缺。

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